国资监管改革进入新阶段：3.63万亿元资产重构，山西19家省属企业重组

本报（chinatimes.net.cn）记者刘昱汝 徐芸茜 北京报道

2025年12月3日，山西国资改革史上迎来里程碑式的一天。

山西省国有资本运营有限公司（下称“山西省国运公司”）正式发布重大功能调整公告，宣布根据山西省委、省政府完善国资监管体制机制的战略部署，对19家山西省属企业实施股权划转重组，涉及资产总额高达3.63万亿元。

同日，北方铜业、山西高速、山西汾酒、山西焦煤等18家山西国资旗下上市公司集体披露公告，宣布控股股东与实际控制人之间产权层级减少。这场覆盖能源、交通、制造、文旅等关键领域的改革，标志着山西省国资监管体制进入新阶段，也为这座老工业基地转型发展注入了强劲动力。

作为国家重要的能源基地和老工业基地，山西省长期肩负着保障国家能源安全和推动区域经济转型的双重使命。此次3.63万亿元规模的股权划转重组，正是山西落实国企改革深化提升行动、优化国有资本布局的核心举措。

“山西省国运公司在上一阶段‘两类公司’试点改革中曾备受关注。它曾对省属企业履行出资人职责，在一定程度上分担了国资委的职能。如今股权划转，标志着山西探索的‘三层架构’国资管理模式暂告一段落。”中国企业改革与发展研究会研究员、江西财经大学国有企业发展研究院副院长吴刚梁对《华夏时报》记者表示。

覆盖多领域核心资产

据悉，山西省国运公司成立于2017年，此前由山西省政府授权山西省国资委履行出资人职责，再由省国资委将出资人管资本职责全部授权给该公司。该公司全面履行出资人管资本职责，开展专业化资本运营。

此次调整后，山西省国运公司将保留自身运营的10户子公司，同时获批保留太钢集团34.70%股权和华远陆港、山西建投、国际能源各37.56%的股权，其余省属企业股权将全部划转至山西省国资委直接持有。

此次划转的19家省属企业堪称山西经济的“压舱石”，覆盖了全省经济发展的多个关键领域。在能源领域，山西焦煤集团、晋能控股集团、华阳新材料科技集团、潞安化工集团、华新燃气集团等行业龙头悉数在列，这些企业在全国能源供应体系中占据重要地位；交通领域包含山西交通控股集团、山西航空产业集团、华远国际陆港集团等基础设施骨干企业，是山西省构建现代化综合交通体系的核心支撑；制造业领域则有太原重型机械集团、山西建设投资集团等代表山西工业制造核心竞争力的企业；文化旅游领域涵盖山西省文化旅游投资控股集团、华舰体育控股集团等，肩负着推动文旅产业发展的重要使命。

此外，划转名单还包括万家寨水务控股集团、神农科技集团、山西云时代技术有限公司等，覆盖水利、农业科技、信息技术等多个战略领域。

中国海洋大学中国混合所有制与资本管理研究院特邀研究员严学锋在接受《华夏时报》记者采访时表示，控股股东、实控人是企业发展的核心“关键少数”，其素质与能力直接决定企业发展质量。企业高质量发展离不开与自身需求相匹配的控股股东、实控人的有效参与。股权划转有助于企业对接更合适的控股股东、实控人，对企业高质量发展具有重要利好。

构建监管运营新格局

值得一提的是，本次股权划转重组以山西省国运公司功能调整为核心，构建了“监管与运营分离”的国资管理新架构。

从划转比例来看，此次改革呈现出“重点突出、分类施策”的特点。太原化学工业集团实现100%划转，山西焦煤集团、晋能控股集团、潞安化工集团等重要骨干企业的划转比例均为90%，山西国际能源集团、华远国际陆港集团等划转比例则为52%左右，山西云时代技术有限公司为90.38%，神农科技集团为74.15%。这种差异化的划转比例设置，既保证了国资监管的统一性，又充分考虑了各企业的行业特性和发展阶段。

从资产规模分布来看，此次划转企业的行业龙头效应显著。晋能控股集团以1.09万亿元的资产规模位居首位，占划转总资产的31.04%；山西交通控股集团资产规模达6504.78亿元，占比18.60%；山西焦煤集团资产规模为5401.64亿元，占比15.45%，三大巨头合计占据划转总资产的65.09%。

在经营业绩方面，这19家企业最近一年的营业收入合计1.19万亿元，净利润合计244.43亿元，是山西经济高质量发展的核心支柱。

值得注意的是，此次股权划转并未改变相关上市公司的直接控股股东和实际控制人。以山西焦煤为例，其公告明确表示，本次产权层级减少系山西省国运公司持有的焦煤集团90%股权划转至山西省国资委直接持有，公司直接控股股东仍为焦煤集团，实际控制人仍为山西省国资委，本次控股股东与实际控制人之间产权层级减少不涉及要约收购。

对于这种“层级精简、主体不变”的改革模式，严学锋表示，可提升国资监管质效，高效赋能控股股东、实控人参与公司治理、减少委托代理成本、优化投资者关系管理；主体不变则有利于保障控股结构与公司治理稳定。

数据显示，“十四五”期间，山西省经济社会发展成果丰硕，GDP年均增速预计达5%，制造业、战略性新兴产业增加值年均增速分别为8.1%、8.7%，均跑赢GDP增速。

山西此次国资重组改革，始终紧扣高质量发展首要目标，聚焦增强核心功能、提高核心竞争力，为全省转型综改注入了强大动力。

在传统产业转型升级方面，此次划转的能源类企业将迎来新的发展机遇。晋能控股集团、山西焦煤集团等龙头企业，将在国资委的直接监管和战略引导下，加快推进智能化开采、绿色低碳转型，提升能源供应的稳定性和安全性。

在新兴产业培育方面，此次改革将推动国有资本向科技创新、产业焕新、设备更新等领域集中。神农科技集团、山西云时代技术有限公司等企业的股权调整，将加速农业科技、信息技术等新兴产业的发展，为山西经济培育新的增长极。

《中共山西省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，充分激发各类经营主体活力，推动省属国有企业当好转型发展的主力军。深化与央企全方位战略合作，推进全省能源、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳