北京诞生一家芯片上市公司：创始人来自英伟达，市值超过2800亿元

2025年12月5日，被誉为“中国版英伟达”的摩尔线程正式登陆资本市场，截至发稿时，总市值达到2822.52亿元。本次IPO募集的资金将重点投向新一代AI（人工智能）训推一体芯片、图形芯片及AI SoC（系统级芯片）的研发。

公开资料显示：这家企业成立于2020年6月11日，总部位于北京海淀区，专注于全功能GPU（图形处理器），是为数不多在B端（专业图形加速卡、智算卡）和C端（游戏显卡）均有布局的国产GPU企业。

摩尔线程旗下产品覆盖AI智算、云计算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体、个人娱乐与生产力工具等应用领域，同时实现“云-边-端”全栈AI产品线的布局。

摩尔线程核心团队成员多来自英伟达。创始人、董事长兼总经理张建中（James Zhang），拥有南京理工大学计算机系工学学士学位、冶金部自动化研究院硕士学位。他曾在冶金自动化研究设计院做了2年高级研究员，担任中国惠普产品总经理、戴尔（中国）全球客户部总经理。2006年加入英伟达，担任全球副总裁兼大中华区总经理，这一干就是14年，推动英伟达在中国市场实现大跨越。

三位联合创始人周苑（首席运营官）、张钰勃（副总经理）、王东（副总经理）也在英伟达工作多年，分别担任市场生态高级总监、GPU架构师、销售总监，此外，副总经理宋学军曾担任英伟达高级销售经理，副总经理杨上山也做过英伟达GPU架构师。

凭借深厚的技术背景，摩尔线程备受资本的追捧，累计融资约百亿元，获得了深创投、腾讯投资、红杉中国、五源资本、和而泰、招商局创投、联想创投、北汽产投、中关村科学城等60多家知名机构、企业的青睐。

不同于专攻云端AI芯片的寒武纪，摩尔线程选择了全功能GPU技术路线，2021年11月25日成功研制第一颗国产全功能GPU芯片。2022年3月30日正式推出GPU统一系统架构MUSA，集成AI计算、图形渲染、科学计算、视频编解码四大引擎，对标英伟达的核心护城河CUDA架构。

与英伟达从图形加速起步，逐步发展至科学计算领域和AI训练、推理领域一样，摩尔线程于2022年11月推出的“国产游戏第一卡”MTT S80，单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060（2021年1月发布），是首款支持DirectX 12的国产显卡，由此成为少有的普通用户能直接在电商平台买到消费级GPU产品的国内企业。

2022、2023、2024、2025年上半年，公司研发费用分别为11.16亿、13.34亿、13.59亿、5.57亿元。得益于持续不断的投入，公司完成从“苏堤”、“春晓”、“曲院”到“平湖”四代GPU架构的迭代，推出万卡万P万亿国产全功能GPU大模型预训练平台夸娥（KUAE）万卡智算集群，智能SoC芯片“长江”，致力于构建“芯片-板卡-集群-软件”全栈生态。

今年上半年，摩尔线程实现营收7.02亿元，比过去三年（4608.8万元、1.24亿元、4.38亿元）的营收总和还要多；净亏损2.71亿元，同比大幅收窄（2022-2024年净利润分别为-18.4亿、-16.73亿、-14.92亿元），预计最早可于2027年实现合并报表盈利。

进入人工智能时代，GPU的重要性日益凸显，国产替代的步伐也变得更为紧迫。除了摩尔线程，市场上还涌现出壁仞科技、沐曦股份、燧原科技等玩家。必须承认的是，GPU行业长期由英伟达和AMD占据主导，国内厂商仍处于追赶阶段。作为国内少数同时具备图形渲染与AI计算能力的GPU企业，摩尔线程每年迭代一次GPU架构，但与英伟达的技术差距依旧较大。想要真正成为“中国英伟达”，还有很长的路要走。