16个亿！古茗分钱太豪横

管理层高持股比的上市公司只要分红就不缺热度。

今年11月，新茶饮品牌古茗控股发布公告，建议派发特别股息0.93港元/股，按23.78亿股已发行股份计算，派发总额达22.12亿港元，且无需缴纳预扣税。

这距离其今年2月登陆港交所仅9个月，此次派息也兑现了招股书中的承诺——今年12月前派发不少于20亿元人民币的特别股息。

值得关注的是，这并非古茗首次大额分红。据披露，IPO前夕古茗已完成17.4亿元分红，加上此次22亿港元（约合20.4亿元人民币）派息，2025年累计分红超37.8亿元，超过其近一年半31亿元的累计归母净利润。

01■

最大受益人是谁？

古茗在公告中明确，股息资金来源于两部分：截至2024年底附属公司的留存利润，以及宣派股息时计入资本公积的股份溢价。公司特别强调，未动用20.3亿港元的IPO募集资金（含超额配售募资），派息不会对经营及财务状况产生重大不利影响。

从受益方来看，股权结构决定了分红的流向。古茗四大创始人王云安、戚侠、阮修迪、潘萍萍通过境外家族信托间接持有72.78%的普通股，其中王云安持股39.56%、戚侠18.11%、阮修迪12.58%、潘萍萍2.53%。据此计算，此次22.12亿港元分红中，约16.1亿港元将流入四人的海外信托账户，其中王云安分得8.75亿港元，戚侠分得4亿港元，阮修迪分得2.78亿港元。

红杉资本、美团龙珠等前期投资人参与了分红。截至2025年6月末，古茗现金及银行结余约42.69亿元，此次派息占比约51.8%。

02■

高盈利支撑分红能力

古茗的分红底气源于强劲的盈利能力。2025年上半年，其实现营收56.63亿元，同比增长41.2%；净利润16.25亿元，净利润率高达 28.72%，远超蜜雪冰城（18.27%）、茶百道（13.3%）等同行，成为目前最赚钱的上市新茶饮品牌。

这一盈利水平得益于其“加盟+供应链”的轻资产模式。古茗收入主要来自向加盟商销售设备与商品，以及收取管理服务费。今年上半年，销售商品及设备收入达45亿元，占比79.4%，同比增长41.8%。其加盟设备费用约13万元，高于茶百道（7.5万元）和蜜雪冰城（6万元），叠加供应链优势——冷链成本仅占营收0.7%，远低于行业2%-3%的平均水平，构筑了高利润基础。

截至年中，古茗门店数达1.12万家，仅次于蜜雪冰城，上半年新增1663家门店，日均开店9.2家，规模效应进一步巩固盈利。

03■

分红后的新探索

与其他新茶饮上市公司相比，古茗的分红行为显得格外突出。

在分红规模上，相较于其他上市茶饮企业，其分红金额数字较大。从分红与募资规模对比来看，古茗2月12日正式在港交所挂牌交易，发行价为每股9.94港元，募集资金18.13亿港元，此次分红规模甚至超过了上市募集资金规模。

这种差异反映了各公司在资本运作和发展战略上的不同选择。古茗在上市后迅速进行大规模分红，可能是基于对公司盈利能力和现金流的自信，以及对股东回报的重视。而其他企业可能更倾向于将资金用于业务拓展、品牌建设等方面，以进一步提升公司的竞争力和市场份额。

古茗这次大额分红，无疑为新茶饮行业带来了新的思考。在当前行业增长速度放缓、竞争日益激烈的背景下，各品牌都在探索适合自身的发展道路。古茗凭借独特的加盟模式和高效的资本运作，在上市后迅速实现大规模分红，展示了其在行业中的强大实力和独特优势。

然而，古茗也面临着新的挑战。随着行业进入“洗牌期”，具备更强的供应链能力与运营能力的企业才能走得更远。古茗需要继续加强供应链管理，优化门店运营，提升产品创新能力，以应对市场变化和竞争压力。

行业分析指出，分红策略差异与企业发展阶段密切关联。古茗在招股书中已明确分红计划，且通过供应链优化与数字化运营（6200万数字化会员、小程序订单占比45%）实现稳定盈利，具备分红条件；而蜜雪冰城等品牌仍聚焦下沉市场渗透与海外扩张，更倾向留存资金用于业务发展。

在分红的同时，古茗正布局新增长曲线。2025年推出的糖水系列成为爆款，“桃胶木薯炖奶” 相关话题小红书浏览量破700万次，借助茶饮与糖水的供应链协同优势（毛利率超65%）开拓新场景。此外，其智能化区域配送中心建设与越南海外门店筹备，显示出在供应链与国际化上的持续投入，为盈利稳定性提供支撑。