当线下超市连续5年收入下滑

一直关注的红旗连锁今年三季报的业绩有点出人意料，因为它的营收下滑了，这是这么多年来首次出现下滑。

我找了十年来的三季报利润表，发现红旗连锁在2021和2022年那种特殊时期收入都能保持增长，反倒是在经营活动正常的今年，三季报营收同比下降8.48%，差不多回到了2021年同期的水平。

公司三季报里的解释可以帮我们理解当下的消费环境：

2025年，在一系列促消费扩内需政策组合拳的刺激下，整体商品消费延续低位复苏的趋势。以旧换新政策、国补政策的陆续出台使得消费呈现出一定的结构性亮点，但是我们也注意到：
居民收入增速放缓，居民的消费意愿和消费能力呈现双下滑的态势，消费者对刚需必选品更加“精打细算”，行业整体承压。

那么，相比于红旗连锁，其他连锁超市的业绩表现如何呢？

同花顺ifind共统计了7家公司，除了红旗连锁，也就家家悦的业绩比较正常。

永辉超市营收424亿，净利润亏损8个亿；

国光连锁营收同比增长4.22%，但是21个亿的营收，净利润只有1100万。

步步高营收同比增长26.45%，但是净利润下滑88%。

红旗连锁是这7家公司里盈利能力最好的企业。

今年前三季度，红旗连锁实现净利润3.83亿元，同比下降1.88%；但它的净利润比其他6家公司都高，其中：
永辉超市收入规模是红旗连锁的6倍，但是净利润亏损；家家悦收入规模是红旗连锁的两倍，但是净利润只有红旗连锁的一半。

从ifind统计的超市板块的利润表看，从2021年起该板块的营收就开始下滑，2025年的营收降幅尤其明显，降幅达到了15%。

联系前三季度的社零数据，这些上市公司业绩表现不如社零大盘，换句话说，社零大盘在增长，但是超市上市企业业绩在下滑。

今年前三季度，社零总额同比增长4.5%，按消费类型分，商品零售额增长4.6%，餐饮收入增长3.3%；实物商品网上零售额增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为25.0%。

出现这种分歧的原因，可能是因为统计口径不一样，也可能是因为本就不多的消费需求，被超市之外的渠道给分流抢走了；比如电商平台、社区团购和及时零售。

可以替代传统超市的购物渠道越来越多，超市原有的顾客被分类“瓜分”走了。

到超市买零食的人，被瓜分到了好想来、好特卖等折扣店；

到超市买日化用品的人，被瓜分到了拼多多、淘宝、抖音快手、京东等平台；

到超市买肉菜水果的人，被瓜分到了社区团购和及时零售渠道。

除了这些大企业大平台，小区团长也是不容小觑的分类渠道，比如我们小区的团长什么都能团购，蔬菜水果零食点心牛羊猪肉海鲜牛奶，只有你想不到的，没有团不了的。

甚至还能通过这个渠道买到胖东来代购的商品，比如胖东来网红月饼、茶叶、护肤品、白酒等等。

小区团购的东西团长给放在楼下，下班回家拎着就能上楼；这不，冬天来了，各种灌肠的团购也开始了。

越是经济发达的地方，触达顾客的渠道越是多元化和碎片化，比如山姆会员店就会分走部分传统超市的顾客。

那天我跟同学本来没打算去山姆，是临时起意才去的，到门口的时候还说那么大的推车推着也买不满，也就买点晚上吃火锅的东西。

但是到了里面就不一样了，裤子要买，小孩的饼干要买，果汁小米鸡蛋麻薯面包香蕉牛肉烩面坚果……出门的时候推车就满了，还因为逛的太久错过了饭店中午的营业时间。

年纪大了，新陈代谢就会变慢，胃口就会变小，就想吃得好一点吃得少一点，于是山姆这类超市就有了它的存在空间。

用我同学的话说，原来会对好吃的东西充满渴望，吃不到的时候想着吃；现在就没那种吃东西的劲头了。

这就是年纪大了吧。