停车、冬储、出口……“七重奏”！尿素现货市场挺价意浓

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　　来源：期货日报

　　近期，尿素市场呈现期现价格同步走强的格局：现货价格创阶段性新高，期货价格也不断攀升。分析人士认为，本轮上涨由供应收缩、出口放量及需求支撑等因素共振所致。

　　现货市场，12月3日，国内尿素价格继续上涨，多地出厂报价上调10元~20元/吨，江苏、河南、安徽等地高端报价突破1700元/吨，局部市场大颗粒尿素价格甚至超过2000元/吨。

　　期货市场，11月26日以来，尿素期货价格持续攀升。12月4日，尿素期货价格冲高回落，主力合约最高达1710元/吨。

　　金联创化肥分析师王菲将尿素涨价归结为七大因素：

　　一是气头停车。12月份内蒙古、西南气头尿素装置的集中停车检修预期，带来了对国内尿素日产量下滑的预期，目前内蒙古区域联化、鄂绒装置已停车，西南区域装置停车序幕近期将逐渐拉开，且12月中旬到月底仍有部分气头装置检修，国内尿素日产量有降至19万吨以下的可能。

　　二是储备需求。12月是储备需求原则性入场的第4个月，且部分储备企业月底将要面临检查。据了解，部分储备企业持续跟进，储备积极且多数入库，锁住了相当一部分尿素货源的流动性。2025年国储量与出口配额联系密切，业内预计今年实际储备数量较往年有显著增加。

　　三是复合肥冬储。复合肥开工率提升，东北尿素站台到货量大增，尤其是区域性对大颗粒尿素的需求集中放量，山东、湖北、河南复合肥开工率提升，另有部分目前停车的复合肥企业12月中下旬计划开工，部分原材料正在批量入库。

　　四是出口集港。第四批尿素出口配额在11月份全部下放给尿素工厂，部分工厂正出口集港，可缓解部分压力，叠加内贸需求的持续跟进，区域发货略显紧张。

　　五是看涨心态。第四批出口配额发放以后，市场极度看空的心态被扭转，虽然中下游采购跟进非常谨慎，但阶段性看涨心态在陆续增加。

　　六是库存下降。尿素企业库存连续一个月下滑，目前国内尿素企业库存总量在135万吨附近，对比10月份库存高点已下降30万吨左右，且多数库存集中在内蒙古、新疆等区域，主产区部分尿素工厂库存已降至零。待发支撑下上游工厂主动上调报价，待发消化完毕后象征性下跌即可吸引需求再次跟进，尿素工厂的压力短暂缓解。

　　七是货源外发。受多种因素影响，前段时间新疆、内蒙古、山西、陕西等区域火运外发受限，车皮紧张，且目前部分区域仍未缓解，极大程度限制了货源外发区域尿素货源的流通，减少了对目标市场的冲击，也使得部分区域市场因货源紧张而具备一定上涨的条件。

　　新湖期货尿素研究员姚瑶补充称，从上游看，气头和部分煤头企业利润不佳，叠加限气和故障等因素，上游装置检修增加，对新产能投放形成抵消；在前期已有的出口额度之外，相关部门释放了60万吨左右的第四批出口额度，对淡季期间的国内市场形成利好；出口持续推进，国内采购积极性较好，在国内外需求的带动下，企业库存连续去化。

　　农资联盟网认为，本轮上涨主要受出口配额释放、气头企业检修导致的供应收紧推动。当前尿素日产量已降至19万吨左右，工厂库存下降，挺价心态明显。

　　“不过，随着尿素价格的连续上涨，下游新单跟进开始放缓，市场观望情绪渐浓。”农资联盟网认为，目前尿素价格已走出前期底部，短期深跌的空间有限，但持续上涨的动力不足，预计将逐步转入高位震荡行情。

　　王菲表示，进入12月，部分工厂尿素价格尤其是大颗粒价格已涨至“指导价”甚至超过“指导价”，市场预计第五批尿素出口配额的发放或存在较大的不确定性。近日尿素期货市场情绪尚可，上游工厂再次报停售，短线现货价格稳中偏强，尿素工厂将继续上调报价，建议后期关注消息面对市场心态的影响及储备需求、复合肥冬储跟进的持续性。

　　姚瑶表示，当前下游农需进入淡季，不过储备和复合肥采购等需求表现尚可，尿素价格将以震荡趋势为主。2026年上半年，农需进入旺季，尿素价格将有提升的空间。长期来看，2026年国内仍有大量尿素新产能等待投放，未来日产量将进一步上升，远期价格走势仍面临压力。