在识变与应变中 推动保险资管稳健前行

证券时报记者 刘敬元

近日，“第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金融机构年会”在深圳举行。在“中国保险业资产负债管理年会”分论坛上，中再资产党委书记、董事长李巍发表了《坚持长期主义，在识变与应变中推动保险资管高质量发展》的主题演讲。

李巍分析，保险资管凭借长期视野、稳健风格和跨周期配置能力，在为保险主业提供坚实支撑的同时，也在大资管格局中逐渐展现独特而重要的影响力。当前，保险资管行业面临两个重要命题：一是如何在“低利率、高波动”环境中实现稳定可持续的投资收益，以匹配负债的长期属性与刚性成本；二是如何在高度不确定性的环境中准确识变、科学应变、主动求变，推动行业行稳致远。

结合实践探索，李巍分享了保险资管稳健发展与识变应变的思考。一是立足行业属性，在功能定位与错位发展中坚守本源。他表示，宏观经济转型、行业功能强化与财富管理格局演变，共同构成了保险资管发展的三大驱动力。保险资管既要坚守服务国家战略、保险主业与财富管理需求的三重使命，也要在顺应经济发展大势中把握机遇，在强化资产负债匹配中筑牢防线，在坚守稳健投资与多元竞合中找准差异化发展路径，实现与实体经济共发展、与资本市场同成长的价值追求。二是顺应行业趋势，在底层逻辑重构中推动资产管理升级。他表示，资产管理市场环境变迁与行业配置格局演变，体现为四大趋势特征与一个挑战，即国家重大战略布局牵引资产方向、市场逻辑发生结构性变化、人工智能成为战略级投资主线、资产配置迎来系统性调整，新会计准则实施带来了组合管理的挑战。

李巍认为，面对市场新趋势、新挑战，在借鉴成熟市场经验，包括拉长资产久期、适度信用下沉、增加权益配置、拓展海外资产与另类投资等策略的同时，更须立足本土市场特征，推动实现“守正”与“出新”的有机统一。“守正”是根基，核心在于坚守资产负债匹配这一根本原则与资产安全的底线要求；“出新”则是动能，核心在于提升价值创造能力，主动适配实体经济投融资新范式，重点布局科技创新、先进制造、绿色低碳等领域，推动保险资金实现从“长期资本”向“耐心资本”再向“有为资本”的战略演进。

为协同落实“守正”与“出新”，保险资管着力推动资产配置理念与投资方式的双重突破，并通过三方面系统推进。一是提升动态配置能力，实现从静态配置到策略驱动的提升，推动从“配置资产”向“配置策略”转变，以多资产、多策略的动态配置，增强组合对高波动市场的适应性与韧性。二是增强主动管理能力，实现从贝塔收益到阿尔法收益挖掘的跃迁。三是构建系统化联动能力，实现从各自为战到策略融合与资产联动的演进。

“有了理念，还需推动理念落地。在策略落地方面，围绕‘守正创新’的总体方向，系统推进固定收益、二级权益与另类投资三大条线的能力建设与策略升级，以专业化、体系化的投资架构应对市场变革。与此同时，要夯实基础，以体系化建设支撑策略落地。”李巍说。

此外，保险资管需拓展第三方业务，在财富管理生态中开辟新空间。李巍表示，保险资管依托服务保险资金形成的核心能力，在稳定保险主业专户基本盘的同时，还应积极孵化组合类业务的“拳头”产品，提供定制化、可灵活配置的策略组合与系统性解决方案。最终，保险资管能够匹配不同机构客户的差异化资产配置需求，在财富管理的大生态中开辟独特的价值定位与发展空间。

“坚持长期主义，要求保险资管以坚定的战略定力和开放的进化心态，做‘时间的朋友’，以耐心培育价值，以敏锐的洞察力和强大的学习能力适应变化。在变与不变的辩证统一中，共同推动保险资管行业稳健前行。”李巍总结道。