IPO鹰眼预警 | 高特电子应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年12月4日，杭州高特电子设备股份有限公司（以下简称“高特电子”）披露招股书。高特电子计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：新型储能电池管理系统产品的研发、生产和销售。

招股书显示，高特电子的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）3.233.401.61速动比率（倍）2.922.991.10资产负债率（合并）31.19%28.89%61.64%应收账款周转率（次）2.022.651.87存货周转率（次）6.414.601.84息税折旧摊销前利润（万元）11567.9810536.336874.35归属于母公司所有者的净利润（万元）9842.368823.115375.27每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.03-1.30-3.08每股净现金流量（元/股）-0.073.320.18归属于发行人股东的每股净资产（元/股）2.227.845.84加权平均净资产收益率13.15%25.17%64.40%每股收益 (元/股)0.270.260.18

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，高特电子已经触发17条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3.46亿元、7.79亿元、9.19亿元，同比变动125.44%、17.93%；净利润分别为5375.26万元、8822.92万元、9842.23万元，同比变动64.14%、11.55%；经营活动净现金流分别为-9045.59万元、-1.16亿元、994.50万元，同比变动-27.87%、108.60%；毛利率分别为28.53%、26.56%、26.02%；净利率分别为15.55%、11.32%、10.71%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长25.86%，营业收入同比增长17.93%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.57、0.46、0.65。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为28.53%、26.56%、26.02%，最近两期同比变动分别为-6.91%、-2.01%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为64.4%、25.17%、13.15%，呈现逐年下降态势。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为15.55%、11.32%、10.71%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为26.02%高于行业均值16.11%，应收账款周转率为2.02次低于行业均值4.49次。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.1低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.26亿元、9.44亿元、10.04亿元，占总资产之比分别为95.05%、96.20%、86.48%；非流动资产分别为2215.72万元、3729.24万元、1.57亿元，占总资产之比分别为4.95%、3.80%、13.52%；总资产分别为4.48亿元、9.81亿元、11.61亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为61.64%、28.89%、31.19%；流动比率分别为1.61、3.40、3.23。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为43.62%、存货占总资产之比为8.44%，固定资产占总资产之比为1.45%，有息负债占总负债之比为19.66%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率为2.02，同比大幅下降23.79%。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.02低于行业均值4.49。

总资产周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率为0.86，同比大幅下降21.33%。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为5.7亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为520.9万元，较期初变动率为69.57%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长69.57%，营业成本同比增长18.79%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.7亿元，较期初增长2329.78%。

在抗风险能力上，需要关注：

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为432.4万元、0.2亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-1.2亿元、994.5万元。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为17.93%，上一期增速为125.44%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为11.55%，上一期增速为64.14%，出现大幅下降。

四、募集资金情况

高特电子本次公开发行股票数量不超过12000.00万股，拟募集资金为8.50亿元，其中60000.00万元用于储能电池管理系统智能制造中心建设项目，25000.00万元用于补充流动资金。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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