【国联民生策略】ERP的改进实践

来源：市场投研资讯

（来源：国联策略研究）

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1）全球地缘政治出现重大变化，导致全球市场风险偏好急剧变化。如果后续地缘政治风险加剧，国内风险偏好同样可能有所回落。

2）市场流动性超预期变化。当前市场流动性变动较大，如果短期流动性收缩，市场有阶段性调整的风险。

3）历史数据不代表未来。历史数据仅代表过往客观记录，过往表现与未来结果不存在必然关联。

文中报告选自国联民生证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

报告信息

报告标题：ERP的改进实践——策略专题研究

发布时间：2025年12月3日

发布机构：国联民生证券研究所

作者：

分析师：邓宇林

执业证书编号：S0590523100008

邮箱：yldeng@glms.com.cn

分析师：包承超

执业证书编号：S0590523100005

邮箱：baochch@glms.com.cn

分析师：周长民

执业证书编号：S0590524030003

邮箱：zhouchm@glms.com.cn

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评级说明及声明

投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；北交所以北证50指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。

股票评级：推荐：相对同期相关证券市场代表指数涨幅15%以上；谨慎推荐：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-5%~5%之间；回避：相对同期相关证券市场代表指数跌幅5%以上。

行业评级：推荐：相对同期相关证券市场代表指数涨幅5%以上；中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-5%~5%之间；回避：相对同期相关证券市场代表指数跌幅5%以上。

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