一文怎么区分价内期权和价外期权？

在期权投资的世界里，价内期权和价外期权是两个非常重要的概念，它们直接关系到我们投资期权是赚钱还是亏钱。下面咱们就用大白话，结合一个生动的例子，把这两个概念彻底弄明白。

一、基本概念大揭秘

1.价外期权：行权大概率亏钱，但能减少更大损失

价外期权还有个名字叫虚值期权。简单来说，就是行权的话会亏钱的期权。具体来讲，对于看涨期权（就是预计标的物价格会上涨，买入期权合约，未来有权利按约定价格买入标的物），如果行权价格高于当时的市场价格，那就是价外期权；对于看跌期权（预计标的物价格会下跌，买入期权合约，未来有权利按约定价格卖出标的物），要是行权价格低于当时的市场价格，也属于价外期权。

2.价内期权：行权铁定赚钱，收益空间更诱人

价内期权也叫实值期权。它和价外期权正好相反，行权的时候肯定能赚到钱。对于看涨期权，行权价格低于标的物结算价格；对于看跌期权，行权价格高于标的物结算价格。因为买低卖高才有利润，所以这种情况下期权就有了内在价值。

二、实例讲解：铁矿石期权

为了更好地理解这两个概念，咱们来看一个例子。有一家公司有1000吨铁矿石，当前价格是700元/吨。一年后，公司需要一大笔现金，所以得把这1000吨铁矿石卖出去。但公司担心铁矿石价格会疯狂下跌，为了防范风险，避免损失太大，就和银行签订了卖出期权（也就是看跌期权）合同。

1.价外期权情况：行权有损失，但能减少更大损失

公司签的第一份合同规定，公司有权在一年后以600元/吨的价格把铁矿石卖给银行。这里600元就是期权的执行价格，它低于当前标的物价格700元，所以这是一份价外期权（OTM）。

情况一：价格大跌：一年后，铁矿石的市场价格跌到了500元/吨。这时候公司会选择行权，因为如果不行权，就只能按照市价500元卖，而执行600元的价格能多卖100元。虽然相对于合同签订时的市场价格700元，公司还是损失了100元/吨，但相对于一年后的市价500元，公司避免了200元/吨的损失。

情况二：价格上涨：要是一年后，铁矿石的市场价格涨到了800元/吨，公司肯定不会行权。因为按照800元的市价卖能赚更多，如果执行600元的价格，相对于合同签订时的市场价格700元损失100元/吨，相对于一年后的市价800元，损失就更大，达到200元/吨。

从这两个情况可以看出，价外期权只要执行，相对于合同签订时的市场价格，肯定是有损失的，但它能帮合约卖方避免更大的损失。

2.价内期权情况：行权稳赚钱，收益有保障

公司签的第二份合同规定，公司有权在一年后以800元/吨的价格把铁矿石卖给银行。这里800元是执行价格，高于当前标的物价格700元，所以这是一份价内期权（ITM）。价内期权对合约卖方更有利，所以需要的手续费也更高。

情况一：价格大跌：一年后，铁矿石的市价跌到了500元/吨，公司当然会选择以800元行权。这相对于一年后的市价500元，一吨能赚300元，赚大发了；相对于合同签订时的市场价格700元，也能赚100元/吨。

情况二：价格小涨：如果一年后，铁矿石的市场价涨到了750元/吨，公司也可以选择以800元行权。虽然赚得不是特别多，但总归还是赚钱的。

情况三：价格暴涨：要是一年后，铁矿石的市价疯狂飙涨到1000元/吨，公司肯定不会行权。因为明明可以卖1000元，谁愿意只卖800元呢。

从这几个情况可以看出，价内期权只要行权，相对于合同签订时的市场价格，一定是赚钱的。

三、定价差异：价内更贵，价外相对便宜

通过上面的例子，我们也能发现，价内期权好像总是稳赚不赔，所以它的定价往往远高于价外期权。毕竟价外期权主要是帮助减少损失，而价内期权却能帮我们获取更大的收益。

现在，大家对价内期权和价外期权应该有了比较清晰的认识了吧。

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