转折！10月纯苯进口量环比增14% 后市怎么走？

来源：期货日报

三季度持续下滑的纯苯进口量，在10月迎来关键转折。最新数据显示，10月我国纯苯进口量为49.68万吨，环比大幅增长14.18%，成功逆转此前连续3个月的下降趋势，为国内化工市场注入一剂“强心针”。这一数据背后，是全球芳烃贸易流向的重构与国内供需格局的微妙变化。

从进口来源看，10月纯苯进口增量呈现明显的“主力驱动”特征。数据显示，10月进口量较9月增加的6.2万吨中，仅韩国就贡献了4.3万吨的增量，东南亚一些传统来源国也有小幅补充。作为全球主要的纯苯出口国，韩国此次“加码”中国市场并非偶然。

“自美国提高进口商品关税后，美韩套利窗口就长期关闭了，韩国被迫将大量出口货源转向中国。”南华期货研究院高级总监戴一帆解释说。回顾三季度，我国从韩国进口的纯苯量从7月的26.36万吨一路降至9月的20.34万吨，是进口总量连续下滑的核心原因。而10月这一趋势得以扭转，背后是韩国装置检修影响的减弱——8月起韩华、道达尔等企业的重整及歧化装置检修已逐步结束，其供应能力显著恢复。

值得注意的是，亚洲汽油市场的变化也间接推动了进口增量。紫金天风期货分析师汤剑林表示，韩国和东南亚生产纯苯的核心工艺是催化重整，其副产品为高辛烷值汽油。10月亚洲汽油需求下降，芳烃资源从调油领域“回切”化工品，叠加汽油炼油利润止跌回升带动重整装置开工率提升，共同支撑了对我国的出口量。

采访中，期货日报记者了解到，我国纯苯进口量的回升，既是外部供应增加的结果，更是国内市场需求预期拉动的结果。

戴一帆表示，10月国内纯苯检修损失量较上月明显增加，同时有2套年产60万吨苯乙烯装置计划投产，双重因素下市场对供需格局改善的预期升温，直接推动进口成交活跃。

作为纯苯的第一大下游领域，苯乙烯的产能释放对原料需求的拉动尤为关键。数据显示，苯乙烯占纯苯消费的比重超40%，2023年国内苯乙烯产能已达2086.5万吨，同比增长18.7%，持续带动上游纯苯需求。

国投期货化工首席分析师庞春艳补充道，我国三季度纯苯进口量的季节性下降，与美国夏季汽油调和需求旺盛导致的中东、印度芳烃资源流向北美有关。而10月美国汽油规格切换后，亚洲纯苯供应回归，并与国内需求预期形成共振，促成了我国纯苯进口量的反弹。

尽管10月进口量回升势头明显，但受访分析师均认为，四季度纯苯市场“供强需弱”的格局尚未根本改变，价格仍面临较大压力。

戴一帆表示，当前国内纯苯平衡表显示四季度维持供应过剩格局。一方面，己内酰胺行业已启动联合减产，将直接减少纯苯需求；另一方面，市场传闻的某大厂年产60万吨纯苯装置检修计划仍存不确定性，且实施时间在明年一季度，无法改善当前供需关系。“短期美国调油需求走强带动国内纯苯价格低位反弹，但若美韩纯苯套利窗口未能实际打开，纯苯价格仍有回落空间。”他说。

“从全球芳烃贸易流向看，11月南半球进入夏季汽油需求旺季，叠加美国圣诞节前汽油库存偏低，亚洲汽油裂解价差一度走强，汽油调和组分需求旺盛并流向调油市场，可能导致亚洲纯苯短期流出，但考虑到运输周期限制及亚洲炼厂检修重启后供应回升，我国的纯苯进口量仍将维持高位，会继续压制价格。”在庞春艳看来，当前纯苯价格处于低位，生产效益较差，后市需重点关注供应端是否出现实质性缩量。

对于未来纯苯进口趋势，汤剑林预测，短期回升态势难以持续，11月进口量或因韩国芳烃转供美国而出现下滑。“长期来看，随着国内纯苯新增产能落地，国产替代进口的进程将逐步推进，进口量有望进入下降通道。当前装置开工率偏高、港口库存预期上升，纯苯价格易跌难涨的基本面未变。”他称。