雷军砸1.6亿追捧，年销5.7亿的中年人“泡泡玛特”，准备上市了

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前言

2025年11月，铜师傅第三次冲击资本市场，再度递交港交所上市申请，这已经是它继A股搁浅、首次港股递表失效后的又一次尝试。

年轻人追潮玩能把薄荷色Labubu炒到108万天价，这事大家早有耳闻，可谁能想到，中年男人认真起来更狠，500万中年老哥硬生生把铜像买成了行业老大，还把背后的公司“铜师傅”买成了准上市公司。

中年人的泡泡玛特

能让中年男人如此买单，铜师傅到底有啥魔力，翻看它的招股书，数据确实亮眼，据港交所披露文件显示，2022到2024这三年，铜师傅营收稳在5亿以上，三年净利润加起来有1.8亿。

更厉害的是，它一家就占了全国铜质文创市场35%的份额，弗若斯特沙利文的报告都认证了它的龙头地位。

撑起这个“中年人的泡泡玛特”的，是浙江70后俞光，这位老板的创业史，简直是部“踩坑逆袭记”。

年轻时摆地摊没掀起浪花，毕业后借钱开广告公司，一场台风就血本无归，开装修公司被甲方折腾到失眠，最后还是关门，俞光自己都调侃：“这辈子好像就没踩准过风口”。

转机出在13年，已经靠雅鼎卫浴赚得盆满钵满的俞光，想买尊铜关公像镇宅，结果一问价傻了眼，1米高的居然要120万！

深耕铜材多年的他心里门儿清，当时铜料一公斤才几十块，这溢价翻了上百倍，要么贵得离谱，要么丑得没法看，俞光动了心思：“为啥不能做又好又便宜的铜工艺品？”

说干就干，他租了个废弃厂房闭关三个月，死磕“失蜡法”这门古法工艺，蜡模刻差一丝就报废，铜水温度偏一点整炉作废。

他前前后后烧了300万，终于做出了博物馆级别的关公像，成本还比市场价低七成，2013年天猫店一开，2880元的关公像直接对标市面上万元同款，首月就卖了187尊，抵得上传统作坊一年的销量。

雷军投资1.6亿送上市

铜师傅能走到敲钟边缘，离不开雷军这个“超级推手”，俞光是个骨灰级米粉，连所有讲小米的书都吃透了，他还把小米“专注、极致、口碑、快”的七字诀，改成了自己的“八字真经”，降维、专注、极致、口碑。

2014年这招就见了效，铜师傅推出39元铜葫芦，价格是同行的十分之一，天猫上线当天300万人涌入，20万单秒光，虽然亏了200万，却圈了几十万精准用户。

这只葫芦十年卖了超千万个，带来过亿营收，成了劈开市场的“开山斧”，这种“成本定价法”也成了招牌，比如爆款生肖摆件，原料加工费295元，售价只定399元。

2017年首届“铜粉英雄大会”上，小米联合创始人黎万强发的朋友圈，让顺为资本合伙人程天注意到了铜师傅。

拿到路演机会的俞光，本来只想着和雷军合个影，结果20分钟的路演聊了一个半小时，两人都想做“感动人心、价格厚道”的产品。

当晚雷军就拍板投资，两年内顺为资本和小米合计投了1.62亿，雷军系持股22.95%成最大机构股东，雷军直言：“铜师傅验证了小米方法论在小众赛道完全行得通”。

但光环之下，铜师傅的难题也很突出，最显眼的是客户群太“专一”，2024年数据显示，96.6%营收来自铜摆件，客单价超750元，买主基本是35到55岁中年男性。

这群人消费力是强，有人一次买十尊佛像，有人定制豪掷几十万，但他们太理性，对工艺要求高，铜器又能传代，复购率自然低。

铜师傅何去何从

更要命的是行业天花板太低，弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国铜质文创市场才15.76亿，而泡泡玛特所在的全球潮玩市场是千亿级别。

加上“失蜡法”全靠手工，想规模化生产难如登天，2025年上半年业绩也亮了红灯，净利润3024万元，同比下滑超两成。

铜师傅也没坐以待毙，IP联名玩得飞起，各种新潮流行的IP都成了合作伙伴，2024年456款新品里80%是传统文化主题。

开了“玺匠金铺”做金银制品，虽然占比才2.3%，客单价却超两千元，线下要从9家直营店扩到39家，还能让顾客亲手做铜器，甚至学泡泡玛特搞“生肖守护神”盲盒，想吸引年轻人。

但这些尝试效果还不明显，深圳门店导购就透露，漫威、哪吒等联名款摆在最显眼的位置，看的人多买的人少，有顾客直言：“联名款没新意，还是传统原创设计更有味道”。

数据也印证了这点，2024年塑胶潮玩收入才1400多万，占比不足3%，线上客单价也从2022年958元降到2025年上半年556元，价格下沉明显。

资本市场更是看法两极，乐观派觉得铜师傅能成传统文化商业化标杆，悲观派直指瓶颈，行业规模太小，手工生产难扩张，想复制泡泡玛特的千亿神话不现实。

东吴证券首席分析师点出关键：“文创赛道拼的是圈层价值认同，能不能形成二手交易市场很重要，铜师傅还没做到这点”。

其实换个角度看，铜师傅未必非要做“第二个泡泡玛特”，它手里握着重金难买的东西，246项外观设计专利、12项实用新型专利，还有改良的“失蜡铸铜法”和高温着色工艺。

现在它已经借着经销商进入美国、中国台湾，下一步瞄准东南亚和欧洲，东方铜艺在海外本就有稀缺性溢价。

结语

泡泡玛特卖的是年轻人的快乐惊喜，铜师傅卖的是中年人的文化情怀，本质都是情绪消费，俞光曾说有粉丝一年买上百万铜器，他都劝“别买了，家里快成博物馆了”，这种忠诚度正是铜师傅的底气。

第三次冲击上市的铜师傅，要走的是条平衡木，既要用工业化思维降成本，又要守住手工铜艺的温度。

要靠传统文化稳住中年基本盘，又要找到打动年轻人的密码，这场“中年情怀”与资本的博弈，能不能成，咱们接着看。