【浙商银行FICC·利率债日报】“最后一跌”来临？

来源：市场资讯

（来源：浙商银行FICC）

债市仍然呈现机构行为主导行情，周二央行公布500亿元国债买入后，一度被市场理解为偏利空消息。早盘消化国债买卖公告后，市场出现了一些尝试买入的力量。但市场回暖仅仅只持续了不足半天，临近中午开始市场加速调整，尤其是下午传出关于债基相关的政策消息后市场调整进一步加速，调整的重点在超长债和部分长期限老券上。

仅看超长债表现，11月中下旬以来的下跌基本上是年内最为顺畅的一波下跌。最近12个交易日只有1个交易日有像样的回暖，其余时间基本延续顺畅的调整。核心原因还是年底银行机构增配意愿不强，长期限债券只能在交易盘来回流转，一旦遇到突发利空，行情容易呈现比较流畅的杀跌特征。

从11月中下旬开始，有关债基投资政策的消息层出不穷。市场反应从最初的将信将疑，演变为目前的遇到消息均视为利空的反应，这种特征也许意味着年内债市的“最后一跌”到来。但“最后一跌”的空间和时间往往难以预测，只能根据市场盘面情况和机构配置意愿判断时候出现拐点。

目前的这种“还债行情”如果演绎比较充分，对于明年开年来说也未尝是坏事。

全天表现

数据来源：iFind

境外市场

特朗普将于明年初宣布美联储主席人选，积极暗示哈塞特为下任美联储主席。特朗普在白宫讲话时说，潜在的美联储主席也在场，以此代指国家经济委员会主任凯文·哈塞特。博彩市场目前下注哈塞特为下一任美联储主席的概率上升至86%。

周二美国时段短债市场继续聚焦于特朗普对下一任美联储主席的人选以及可能的宣布时间，国债收益率曲线明显趋陡，10年期一度触及4.11%上方的高位，为接近两周以来最高水平，短端下降2个基点；短债领涨推动2年期和10年期国债收益率之差较周一收盘扩大1.5个基点。在午后时段WTI原油期货下跌1.2%，接近当日低点，油价尾盘下跌支撑了美债价格。此外与周一相比，公司债发行对美国国债市场的影响减弱，当日仅有八家公司发行总计56.5亿美元的债券。美东时间下午3:05，2年期国债收益率报3.51%，5年期国债收益率报3.6553%，10年期国债收益率报4.0846%，30年期国债收益率报4.7378%。

澳债近期受内部通胀上升以及外部G7利率反弹，再加上美股、比特币等风险情绪回暖，内外夹击下，澳大利亚国债收益率持续创新高，周三亚洲时段早盘到了4.64%的位置。之后澳大利亚公布第三季度GDP年率为2.1%，前值为1.8%，市场预期为2.2%。数据公布瞬间，10年期澳债回落6bp至4.58%，但随后又快速反弹超过早盘的高位。预计澳债至12月9日澳央行会议之前都会维持高位。美债方面，亚洲和欧洲时段都较为安静，窄幅波动，目前美联储新主席人选的消息逐渐被市场消化，市场的利多因素在逐渐消退。