A股整体该怎么买

周三晚上定投发车，“久聪组合”公众号上有发车提示，组合的自动跟车功能已经上线，同时打开股、债两个组合的自动跟车，可以实现每周自动根据发车股债比例跟投，设置方法点击下方名片在今日推文中查看：

我喜欢用万得全A指数来观察A股，这个指数包含京沪深三个交易所的全部A股，按照自由流通市值加权，新股上市后满10个交易日自动纳入，是一个可以代表A股整体走势的指数。

同时它是一个全收益指数，包含成分股分红再投资的回报，更接近我们持有ETF的回报。

而我们平时常见的沪深300、上证指数这些，都是价格指数，不包含分红回报，它们的涨幅并不能代表长期持有收益，指数的股息率越高，这种差异越明显。要想看持有这些指数的长期回报，就要看该指数的全收益版本。

以中证红利指数为例，下图是中证红利指数（红线）、中证红利全收益指数（绿线）、中证红利ETF（黑线）的走势对比，可以发现ETF和全收益指数基本重合，远远好于中证红利指数本身，差异就来源于中证红利指数不包含分红回报，而这个指数分红又比较多：

说回万得全A，它也是个全收益指数，因此它可以代表A股整体的长期回报，从2010年以来走势是这样的：

折合年化回报4.92%，当然这个数字和起点、终点的选择高度相关，并不是说买它每年就能赚这么多。

那如果就是想投资A股整体，有没有跟踪万得全A指数的基金呢？

目前没有，最简单的方法是使用沪深300、中证500、中证1000、中证2000这些宽基指数的ETF基金来组合。

以上四个指数的成分股，大致是按照市值从大到小来排的，彼此之间不重复，覆盖了3800只A股，占了全部A股总市值的大约90%。剩下还有约1700只小微股票，市值只占A股的10%，就算不买影响也很小了。

万得全A和这些指数都是按照自由流通市值加权，要用它们组合成万得全A，就按照指数的自由流通市值设置权重就可以了。按照今天的收盘价，它们的权重大致是：

沪深300：50.5%；

中证500：18.4%；

中证1000：16.7%

中证2000：14.4%

把资金按照这个比例投入上述指数的ETF，合成的效果就近似万得全A。

我们可以回测一下效果，按照这个方法，在2023年9月14日收盘（中证2000ETF在这一天才上市），按照当时的权重比例买入这4只指数基金，其总回报（红线）和万得全A指数（蓝线）非常接近，说明合成效果还可以。

近年来略微跑输，一是因为ETF还是会有一些费用损耗和跟踪误差，二是因为这波牛市里微盘股最强势。

2025年12月3日估值：

股债利差估值分位20.6%；

A股PE分位86.1%，PB分位45.1%，估值处于偏高区间；

A股距离近15年的最低估值，大约还需跌37.1%，距近15年的中位估值位置，还需跌7.2%。

↓ 久聪基金投顾组合，轻松实现资产配置