年内科创板第二高！104.66元/股，GPU“独角兽”沐曦股份发行价确定，估值约376.66亿元，众多机构吃下78.76%的一二级市场“溢价”，直接浮盈近8成

104.66元/股，GPU“独角兽”沐曦股份发行价确定！

12月3日晚间，沐曦股份发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，发行人与保荐人（主承销商）根据网下发行询价报价情况，协商确定本次发行价格为104.66元/股。发行人本次募投项目预计使用募集资金约为39亿元。

公告显示，此次沐曦股份询价共收到288家网下投资者管理的7962个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为11.16元/股-164.00元/股，拟申购数量总和为5898140万股。剔除无效报价后，其余287家网下投资者管理的7956个配售对象全部符合《发行安排及初步询价公告》规定的网下投资者的条件，报价区间为11.16元/股-164.00元/股，对应拟申购数量总和为 5894730万股。

沐曦股份表示在充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 104.66 元/股，104.66元/股对应静态市销率为56.35倍，低于同行业可比公司2024年静态市销率平均水平。

若按照本次发行价格104.66元/股和4010万股的新股发行数量计算，沐曦股份此次募集资金总额为41.97亿元，扣除2.98亿元的发行费用后，预计募集资金净额为38.99亿元。

众多机构吃下78.76%一二级市场“溢价”

值得注意的是，此次104.66元/股发行价为年内科创板第二高，仅仅比“国产英伟达”摩尔线程114.28元/股发行价低9.62元/股，以104.66元/股发行价和3.6亿元总股本计算，沐曦股份的总市值约376.66亿元。

而2025年3月，沐曦股份完成Pre-IPO轮融资。根据公司招股书（上会稿）披露，沐曦股份最近一次外部股权融资的投后估值为210.71亿元。这意味着在上市之后，沐曦股份的老股东直接吃下了78.76%的一二级市场“溢价”，众多机构直接浮盈近8成。

此前，11月20日，摩尔线程以114.28元/股发行价创下今年科创板新股发行价新高，此前最高价格为5月30日上市的影石创新47.27元/股，以114.28元/股的发行价测算，摩尔线程的总市值约537.15亿元。

沐曦股份IPO十分顺利

10月24日，上交所上市审核委员会召开2025年第46次上市审核委员会审议会议，审议沐曦股份首发事项，最终公司顺利过会。沐曦股份IPO拟融资39.04亿元，用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”。

11月13日盘后，证监会发布消息称同意沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。此次沐曦股份拿到IPO批文堪称神速，距离其过会仅仅过了20天时间，此前摩尔线程从过会到拿到批文用了34天时间。

值得注意的是，此次沐曦股份IPO十分顺利，从6月30日获科创板IPO受理到过会，仅仅用了117天，仅落后另一家GPU独角兽摩尔线程29天时间。

11月26日晚间，沐曦股份发布首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告，本次发行拟发行数量4010万股，初始战略配售数量802万股，网上申购代码787802，初步询价日2025年12月2日，申购日2025年12月5日。

创始人曾长期就职于AMD

招股书显示，沐曦股份是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，持续为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，推动人工智能赋能千行百业，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景。

2020年9月，沐曦集成成立，公司创始人为陈维良、彭莉和杨建，三人均为GPU行业资深专家。其中，陈维良曾长期就职于AMD，担任AMD全球GPU设计总负责人，主导并完成AMD MI100等15款高性能GPU产品的流片与量产。

目前，陈维良合计控制发行人22.94%的股权，并且拥有公司董事会除独立董事之外半数以上成员提名权，为沐曦股份实际控制人。

沐曦集成主要有两款产品量产，分别为智算推理GPU芯片曦思N100系列、训推一体GPU芯片曦云C500系列，正式量产时间分别是2023年4月和2024年2月。

报告期各期（2022年至2025年一季度），公司营业收入分别为 42.64 万元、0.53亿元、7.43亿元和3.2亿元。从收入结构看，训推一体GPU板卡已成为公司业绩增长的绝对主力。2024年，该系列产品销售收入达5.12亿元，占主营业务收入的68.99%；加上GPU服务器收入，合计占比高达97.28%。截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25000颗。

不过，目前沐曦股份尚未实现盈利，报告期归属于母公司所有者的净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元和-2.33亿元。

对于亏损情况，沐曦股份表示主要系中国GPU芯片市场曾长期被国外巨头垄断，国产GPU芯片渗透率低，面临技术标准适配及用户习惯迁移障碍，市场拓展呈渐进式发展，且国产GPU芯片厂商整体起步较晚，处于技术突破和产品落地初期，在多方面有待提升，需投入大量资源用于研发、市场拓展和生态建设，导致成本居高不下。

沐曦股份在招股书中表示，预计首次公开发行股票并上市后，账面累计未弥补亏损将持续存在，导致一定时期内无法向股东进行现金分红。根据测算，公司达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年。

本次IPO，沐曦股份拟募资39.04亿元，投入到新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目和面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目，均系围绕发行人主营业务投向科技创新领域，符合国家产业政策和公司发展战略。

期货大佬葛卫东隐身其中

从股权结构来看，公司股东阵容堪称“豪华”，包括期货大佬葛卫东及其混沌投资、创投大佬张颖掌舵的经纬创投、和利资本、红杉中国等多家知名机构。披露显示，葛卫东、混沌投资分别持有沐曦股份1433.82万股、1259.97万股，持股比例分别为3.98%和3.5%，为公司第五、第六大股东，合计持股2693.79万股，持股比例累计7.48%。

经纬创投通过经纬创荣、经乾二号等6家关联基金，合计持有沐曦股份1845.11万股，持股比例累计5.13%；红杉资本通过红杉瀚辰基金持有1250.41万股，持股比例3.47%，为公司第七大股东。

此外，A股上市公司淳中科技、中山公用以及七匹狼的控股股东等公司持有沐曦股份股权，超讯通信、中电港、优刻得等公司与沐曦股份存在业务往来。