别人抢市场，它斗董事长？69年家纺巨头上演“宫斗剧”，没完了？

梦洁不是在认真做生意，而是在上演一出又一出的“宫斗剧”。再这么折腾下去，别说重返榜首，连家纺主业能否保住都成问题。好好的一手牌，被自己打得稀烂，只能说：“内斗一时爽，翻车空荡荡”。

文丨金融八卦女特约作者：身披铠甲的方方

A股又上演离谱大戏。

11月22日，老牌家纺巨头梦洁股份董事陈洁，突然在公众号陈洁披露真相上（目前已被屏蔽，无法搜索）发布实名举报，指称公司董事长姜天武团队涉嫌合同诈骗、侵占资金、伪造公章等多项问题，还说对方“请君入瓮、趁火打劫、欺上瞒下、赶尽杀绝、偷天换日”，甚至连5000万元保证金都被挪去还个人贷款，并表示自己的人身安全受到了威胁。

▲陈洁举报信/ 来源：公开网络

三天后，公司迅速回应，表示这些内容都是恶意捏造，已经报警，并将追究责任。

▲梦洁股份声明/ 来源：梦洁股份官网

事情发展到这一步，已经不是内部争执，而是摆到公众面前正面开撕。有意思的是，风波一出，下跌许久的梦洁股份，股价反倒涨停。至于真相，目前还没人能说准，但可以肯定的是，这事儿远没到结尾，后面怎么演，估计比梦洁的股价还难预测。

▲梦洁股份股价/ 来源：百度股市通

1./ 3.85亿的收购款，谁才是真正的出资人？/

陈洁在举报信中所提到一个核心纠纷是梦洁股份与金森新能源（简称“金森新能”），这其实是一起“陈年旧案”—长沙金森新能源有限公司（下称“金森新能”）收购梦洁股份案。

事情是这样，2017年，梦洁股份搞了个非公开发行股票，向两位特定投资者发行了7624.06万股。为了保证这笔发行顺利，2017年12月，姜天武、李建伟、李菁、李军、张爱纯五位高管，分别和厦门国际信托、上海金元百利，以及天津信托签了个《差额补足协议》（俗称兜底协议）。2018年初，梦洁股份以每股7.48元完成发行，募资总额大约5.7亿元。

可好景不长，钱到手后公司业绩不升反降。2020年-2021年，碰上疫情加上地产滑坡，公司营收下降，净利润也首次亏损，资产负债率更是刷新历史新高。

▲梦洁股份历年财务数据/ 来源：公开网络

股价跟着坐上了过山车。2020年最高冲到9.65元/股，2021年又一路跌到4元/股左右，触发了兜底协议里差额补足的条款。结果，五位大股东背上了3.6亿元的兜底债务。期间，李菁还把自己手里3471万股公司股权质押给国海证券，又冒出了新债务。新债旧账加一块，大股东们压力山大，于是减持就成了第一招。

从2021年9月15日到2022年3月11日，姜天武、李建伟和张爱纯三位大佬通过大宗交易和竞价交易累计减持19次，总共卖了4364.57万股，套现1.59亿元，全用来偿还兜底债务。不过，因为这些人都是董事或者持股5%以上的大股东，本身质押比例就高，减持还有数量限制，资金筹集进展慢得让人急。

债务像大山压顶，姜天武、李菁等人就盯上了上市公司账上的资金。2021年到2022年一季度，五人合计非经营性占用资金1.34亿元。证监会调查显示，这都是董事长姜天武授意，李菁和李军指使并实施，李建伟和张爱纯知情参与，五人全都没配合公司做信息披露。违规曝光后，五人于2022年4月把占用的本金和利息全还了。但债务依旧压顶，于是五人找到长沙金森，让长沙金森成为“白衣骑士”，入主梦洁股份。

2022年6月，梦洁股份披露的《详式权益变动报告书》显示，长沙金森背后有三位自然人股东，李国富持42.62%，刘彦茗持32.79%，林可可持24.59%。李国富和刘彦茗是一致行动人，所以李国富实际上掌控长沙金森75.41%的表决权，也就等于梦洁股份的实控人。整体来看，长沙金森在交易中获得10.17%的股份和19.77%的表决权，支付转让款3.85亿元。

▲交易后的持股结构/ 来源：详式权益变动报告书

而3.85亿元收购款里有3.35亿元是刘必安安排的相关方出资，李国富、刘彦茗根本没掏过钱。换句话说，交易完成后，梦洁股份真正的实控人其实是刘必安，而非公告上的李国富。

更有料的是，长沙金森的收购资金据媒体报道，可能来自中战华信集团，而由于中战华信“暴雷”，导致这次收购烂尾。2023年8月，长沙市公安局开福分局通报，中战华信在湖南子公司违法吸收公众资金、数额巨大，被立案侦查，法人刘某安（也就是刘必安）和高管浦某等多人已被采取刑事强制措施。随着刘必安被刑拘，投资者能追回多少资金不确定，但相比之下，梦洁股份作为其实际控制的上市公司，倒算是能追回的“好资产”。

▲公安部门对中战华信集团的通报/ 来源：长沙市公安局

长沙金森在交易中也给姜天武“留了面子”：股权和表决权过户后，姜天武继续当董事长，任职不少于两年；直到家纺业务扣非净利润占总扣非净利润低于50%时，他才卸任。姜天武还承诺，任职期间扣非净利润不亏损（不可抗力除外）。

不过，姜天武的诉求显然与长沙金森并不一致。长沙金森主营新能源业务，这也是其给梦洁股份规划的转型升级方向，董事会迅速分裂成两大阵营。结果金森新能源因信披造假吃警示函，提名董事几乎全军覆没，只剩一人“留守”（而此人就是陈洁），新能源业务颗粒无收。

▲梦洁股份前五大股东/ 来源：爱企查

或许在此背景下，姜天武等人借刘必安被刑拘为外部危机为由，利用监管规定，排除了金森新能的投票权。直到2025年8月，金森新能与姜天武的表决权委托协议到期，姜天武才重新恢复了金森新能的表决权，但此时金森新能已经彻底失去了控制梦洁股份的机会。

此外，在举报信中，陈洁认为，姜天武和李军等人破坏了资本市场的透明性和公正性。她透露，自己因为提出质疑，遭到了各种不正当打压，甚至被诬陷吸毒，试图通过非法手段迫使她放弃对公司的质疑。

梦洁股份则发布声明，坚决否认所有指控，称陈洁的举报内容完全是恶意捏造，已向公安机关报案，并启动了民事诉讼程序，要求陈洁为不实言论负责。尽管梦洁股份否认了所有指控，这场股东和高层之间的对决显然还远没有结束。对于投资者来说，这份举报信的真相究竟如何，恐怕还得慢慢揭开。

2./ “撕逼”大战其实已酝酿了两年多/

而此次陈洁对于梦洁的举报，并不是“一拍脑门”。事实上，自2023年2月担任梦洁股份董事以来，陈洁在董事会和股东大会上已14次投出反对票或弃权票，频繁表达对公司决策的不同看法，尤其是在财务处理方面。

其中最让人关注的是一笔6337.63万元的拆借资金。2025年三季报发布时，陈洁直接提出反对意见，指责公司的财务数据不真实，这也是她近期举报信的核心内容之一。具体来说，梦洁的子公司福建大方睡眠通过往来款的方式，给叶艺峰提供了这笔大额资助。到2021年底，欠款达6602.73万元，而到2025年9月30日，余额降到了6337.63万元。湖南证监局在2025年10月发布的监管措施中指出，梦洁未按规定及时追收这笔钱。

▲陈洁对于三季报的反对意见/ 来源：梦洁股份官网

陈洁的质疑有两个要点：首先，公司竟然在没有经过董事会审议的情况下，直接把欠款全额计为坏账，而且没有采取任何行动来追讨，这明显违反了财务规定；其次，她曾提出临时议案，建议把这笔坏账从“坏账”科目调整为“其他应收款”，但是因为没有满足提案资格，并且没有提交书面材料，所以提案没有通过。

对于这些质疑，梦洁股份回应称，公司已经开始追收欠款，并且与叶艺峰签署了协议，通过扣发分红和薪酬等方式来抵消欠款。

通过陈洁的揭露，梦洁股份在公司治理、财务透明度和内部控制方面的问题暴露无遗。这些问题不仅影响了公司的经营状况，也让外界对梦洁的未来充满了不确定性和担忧。

从财报来看，梦洁股份的经营状况已经显现出明显下滑的趋势。自2021年以来，梦洁的营收从24.63亿元下降到2024年的17.15亿元，且已经连续两年亏损，总亏损超过6亿元（分别为-1.56亿元、-4.48亿元）。

▲梦洁股份2021年-2022年财务数据/ 来源：梦洁股份财报

虽然2025年三季报看似有所回升，营收为10.99亿元，同比下降了7.97%，净利润增长了28.69%，达到了2651.76万元，经营现金流增长了276%，达到了1.27亿元，但因为陈洁的质疑和内斗，外界也开始讨论，梦洁的财务状况是否真实反映了公司的实际经营情况。

▲梦洁股份2025年第三季度财务数据/ 来源：梦洁股份财报

3./ 家纺巨头内斗，迟早把自己“斗垮”？/

看完梦洁的这出 “宫斗大戏”，再回头看看家纺行业的同行们：要么忙着做业务，要么忙着抓市场机会，而它却在公司内部折腾权力争斗。好好的行业蛋糕不吃，倒把自己折腾得摇摇欲坠。

其实，梦洁的历史很悠久，它于1956年成立，专注高品质床上用品，已积累了69年的品牌底蕴。1995年在巴黎成立艺术工作室，引进全球优质原料和设计；2007年与全球珍稀原料供应商达成战略合作；2010年A股上市（002397）。这么多年的积淀，本该有稳稳吃肉的资本。可惜的是，尽管它有过不少辉煌时刻，但这些年梦洁的风头却越来越弱，尤其是面对当下的家纺行业。

现如今，罗莱生活早已稳稳占据了市场，2023年前三季度营收破了33亿，净利润增长了30%，一边开辟智慧产业园，一边多品牌布局，线上线下齐头并进；水星家纺也不甘落后，靠着“好被芯”战略和科技感新品，三季度营收增长了20%，团购生意一片火爆，净利润稳步上涨。即便是稍显落后的富安娜，也有着53.53%的毛利率（2025年三季度行业平均毛利率为39.88%）和坚实的设计研发基础，调整一下渠道布局或许就能翻身。大家都在脚踏实地，优化产能、拓展渠道、创新产品，稳步前行。

▲富安娜2025年第三季度财务数据/ 来源：证券之星

而梦洁呢？它不是在认真做生意，而是在上演一出又一出的“宫斗剧”。A股里因为内斗而翻车的例子数不胜数：宝新能源原董事长被控职务侵占，金盾股份原董事长伪造公章搞担保，最后都是鸡飞蛋打。梦洁这波操作，几乎就是在照搬别人的“翻车剧本”。

再这么折腾下去，别说重返榜首，连家纺主业能否保住都成问题。好好的一手牌，被自己打得稀烂，只能说：

“内斗一时爽，翻车空荡荡”。

梦洁要是再不清醒，迟早有一天把自己给玩没了。