三人行实控人借引战投套现4.51亿   业绩承压陕西首富严建亚入局前景待考

来源：长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

引进战略投资者，三人行（605168.SH）的实际控制人等也因此减持套现。

12月1日晚，三人行公告，公司控股股东青岛多多行投资有限公司（以下简称“青岛多多”），实际控制人钱俊冬、崔蕾及其一致行动人拟合计向严建亚转让所持公司约1686.54万股股份，交易双方已经签署了股权转让协议。

本次股权转让价格26.76元/股，较协议签署前一交易日收盘价29.73元/股折价约10%，转让总价款约4.51亿元。

对于本次股权转让，三人行称，是公司控股股东、实际控制人基于优化上市公司股权结构，引入重要战略投资者而进行的安排。

受让方严建亚是资本市场上的知名人物，其担任A股公司三角防务董事长、H股公司巨子生物董事局主席，业务布局和投资领域横跨航天军工、先进装备制造、新材料、生物科技等多个领域。

据2025年胡润百富榜，严建亚、范代娣夫妇财富达330亿元，取代隆基绿能的李振国、李喜燕夫妇，成为陕西新首富。

三人行的经营业绩增长承压。2023年、2024年，公司业绩连续双降。2025年前三季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为25.69亿元、1.44亿元，延续下降趋势。

引进战略投资者，三人行能否顺利扭转业绩下滑局面？

实控人折价约10%引战投

三人行的实际控制人等借助为公司引进战略投资者大笔套现。

根据最新公告，11月30日，三人行控股股东青岛多多，实际控制人钱俊冬、崔蕾及一致行动人北京华软新动力私募基金管理有限公司（代表“新动力大运量化FOF2号私募证券投资基金”，以下简称“华软动力”）与严建亚签署了《股份转让协议》，约定转让方将其合计持有的公司1686.54万股股份（占公司总股本的8%），通过协议转让的方式转让给受让方严建亚。

本次协议转让过户前，严建亚未持有三人行股权；本次交易完成后，严建亚将持有三人行8%的股权，成为持股5%以上股份的重要股东。

本次协议转让前，青岛多多、钱俊冬、崔蕾及一致行动人华软动力、泰安市众行投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“泰安众行”）分别持有三人行26.66%、12.16%、4.82%、0.36%、9.87%股份，持股比合计为53.88%。本次协议转让完成后，青岛多多及其一致行动人合计持有公司9672.99万股股票，占公司总股本的45.88%。三人行的控股股东及实际控制人不会发生变化。

本次股权转让价格为26.76元/股，较转让协议签署前一个交易日（11月28日）的收盘价29.73元/股折价约10%，交易总价款约为4.51亿元。

钱俊冬、崔蕾夫妇是三人行的实际控制人。股权结构显示，钱俊冬、崔蕾合计持有青岛多多100%股权。

由此可见，钱俊冬、崔蕾也将借本次转让套现约4.51亿元。

除了通过本次协议转让套现，钱俊冬、崔蕾还通过二级市场间接套现。

9月12日晚，三人行披露股东权益变动触及1%刻度暨股东减持股份结果公告。此前的5月22日，三人行曾披露泰安众行拟通过集中竞价和大宗交易方式减持所持有公司股票不超过632.45万股股份，即不超过公司总股本的3%。

截至9月12日，泰安众行通过集中竞价交易方式累计减持公司股份210.82万股，通过大宗交易方式累计减持公司股份343.08万股，合计套现约1.64亿元。

泰安众行是三人行的员工持股平台，但为钱俊冬所控制，崔蕾为泰安众行的有限合伙人。

营收净利连降亟待破局

转让8%股权，三人行的目的是引进战略投资者。这一动作的背后，是公司业绩增长承压。

三人行是一家专业从事整合营销服务的综合型广告传媒企业，主要向客户提供数字营销服务、场景活动服务和校园媒体营销服务，能够为客户多场景、广覆盖、高效率地传播营销信息，满足其全国范围内跨媒体、多渠道的品牌曝光和产品或服务推广的营销需求。

三人行在财报中表示，数字化浪潮下，三人行加速向科技驱动型营销服务商转型，深度整合AI技术与自身二十余年的营销实践经验，构建覆盖“策略制定—内容生成—智能投放—效果优化”全链路的AI营销体系。

不过，三人行的经营业绩承压。2023年、2024年，公司实现的营业收入分别为52.84亿元、42.08亿元，同比下降6.54%、20.35%；归母净利润分别为5.28亿元、1.23亿元，分别同比下降28.36%、76.65%。

针对2024年利润大幅下滑，三人行解释称，市场竞争愈发激烈，行业格局不断变化，客户合同的中标结果存在波动。此外，宏观经济形势的不确定性，对品牌广告主的广告预算产生了影响。公司加大了基于人工智能大模型的AI营销技术及应用、体育彩票业务、对外投资领域方面的战略布局，公允价值变动损失1.47亿元，对利润产生了一定影响。

进入2025年，三人行的经营业绩并未好转。前三季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为25.69亿元、1.44亿元，同比下降16.72%、20.48%。其中，第三季度，公司实现的营业收入为9.12亿元，同比下降22.19%；归母净利润为24.88万元，同比下降99.52%。

三人行的控股股东、实际控制人通过转让股权引进战略投资者，试图破局业绩承压局面。

公司在公告中称，严建亚业务布局和投资领域横跨航天军工、先进装备制造、新材料、生物科技、大消费等众多领域，多年来积累了深厚的产业资源与成功的产业投资经验，长期业绩卓越。未来，公司将充分利用战略股东资源，聚焦新质生产力核心要素布局，拓展多元业务生态，持续挖掘新客户需求、开拓新行业赛道、探索新业务方向，构建多维度战略支撑体系，打造可持续增长曲线。

三人行能否如愿，有待进一步观察。

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