果麦文化：投资《三国的星空第一部》预亏约4000万元 拟补拍并于明年重映

转自：中国证券报·中证网

中证报中证网讯（记者 罗京）12月2日晚，果麦文化发布公告称，公司参与投资的电影《三国的星空第一部》（原名为《三国的星空》）上映后出现显著亏损，初步测算亏损金额约为4000万元，该亏损规模占公司2024年度经审计净利润的10%以上，且绝对金额超100万元。

计划补拍后重映

公告显示，果麦文化于2024年4月8日经第三届董事会第三次会议审议通过相关议案，与上海亭东影业有限公司及其他出品方签署《电影投资合作协议》，以4000万元人民币参与《三国的星空第一部》的制作。影片于2025年10月1日在中国大陆地区公映，至11月30日24时结束发行放映。

公司表示，因《三国的星空第一部》票房未达预期，公司初步测算投资该电影亏损金额约为4000万元，该亏损规模占公司2024年度经审计净利润的10%以上，且绝对金额超100万元。

据国家电影专资办相关数据，影片票房收入以各电影院线最终确认的结算单为准，目前其版权销售收入尚未完成最终结算。公告指出，影片公开披露的票房等营业收入与公司实际可确认的分账收入、其他相关收入可能存在差异。

果麦文化表示，公司将依据《企业会计准则第14号--收入》规范处理相关账务，2025年度利润最终受影响程度需以实际结算结果为准。同时，公司透露，影片计划与其他投资方、发行方共同推进补拍工作，并预计于明年实现重映。

三大核心问题浮出水面

值得注意的是，果麦文化此前在接受机构调研时，已就《三国的星空第一部》的市场表现进行复盘，总结出三大核心问题。

一是档期选择与目标受众不匹配。影片主力观众定位为中小学生，本质偏向“教育产品”，但选择在国庆档上映，未能契合学生群体的观影需求。公司分析认为，若当初选择暑期档，或可依托学生群体实现长线票房增长。

二是宣发周期偏短。影片宣发工作自9月启动，但作为无前期IP基础的动画电影，其需要更长时间的市场预热。数据显示，截至2025年9月30日（影片上映前一日），影片“想看指数”偏低，上映后票房持续走低。

三是影片类型定位模糊，缺乏爆款潜质。受历史题材动画的定位限制及创作团队相关经验不足影响，影片未能形成明确的市场标签，用户观影体验欠佳。

前三季度业绩承压

公开资料显示，果麦文化成立于2012年中国移动互联网起步发展阶段，是一家以互联网驱动的新出版公司，主营业务涵盖图书出版发行、互联网及其他衍生业务。

业绩方面，公司2025年前三季度实现营业总收入4.97亿元，同比增长26.51%；归母净利润1206.58万元，同比下降43.18%；扣非净利润997.34万元，同比下降43.51%，营收增长但盈利下滑。

尽管短期业绩承压，果麦文化仍坚持“价值和美”的产品策略，聚焦“做好书、出精品”。公司表示，将凭借对作品与作者的深刻洞察，以及对读者阅读需求、消费习惯的精准把握，实现产品精准定位，最大限度挖掘市场价值；同时通过精美的文本编排、装帧设计及新颖的内容创意，为各年龄段读者提供优质阅读产品。

行业数据显示，2025年1-6月，果麦文化的图书品种效率达到行业平均水平的9.69倍。公司表示，基于行业赋能初心，已与多家出版集团围绕“出版社选题合作”开展全面战略合作，目前相关合作已取得良好成效。