海外营收持续“领跑” 包装企业加速产能出海

来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（叶子申 记者 俞立严）11月30日，微信公众号“华福证券发布”发布名为《包装出海，如何布局？》的文章。文章观点认为，近年来，随着国内存量市场饱和度增加、国际环境风云变幻，包装行业的出海浪潮愈发汹涌。

上证报记者梳理发现，11月以来，多家包装行业上市公司密集披露海外产能布局新进展。据悉，不少企业是顺应客户需求及产业链转移而“顺势”出海，近年来海外业务增速高于国内增速，未来有望持续深化海外布局。

包装企业海外产能加速布局

近期，不少国内包装行业上市公司的海外产能布局正在加速，中东、东南亚等区域成为热门目的地。11月20日，吉宏股份微信公众号发布消息称，阿联酋拉斯海马经济区内的包装生产基地建设迎来新进展——公司与合作方已投入该基地建设的资金总额约为4500万美元，目前基地的厂房主体结构和外部工程已完成，正在进行内部装修。这也是吉宏股份的首个海外工厂。“基地预计将于2026年3月建成投产。”吉宏股份董事长庄浩告诉上证报记者。

据悉，吉宏股份于今年2月底启动阿联酋拉斯海马经济区内的包装生产基地建设，该基地全部投产后，可生产2400万标箱烟草纸盒包装，配套纸箱包装年产量3.5万-5万吨。庄浩告诉记者，公司本次出海并非简单地将包装产品卖到海外，而是要逐步实现从“产品出海”到“品牌出海”目的，通过在阿联酋建设包装生产基地，可充分借助当地合作伙伴的优势资源搭建销售网络，加快推进“中国智造”的海外布局和发展规划。

合兴包装在11月20日发布的投资者关系活动记录表中表示，目前，公司海外业务重点聚焦在东南亚地区。明年，公司在泰国春武里、越南及印尼爪哇的项目产能将进一步释放。“后续，公司会根据订单情况合理规划产能，结合市场需求进一步筹划和推动产能建设。”

美盈森在11月13日接待机构调研时表示，目前公司已在越南、泰国、马来西亚和墨西哥四个国家布局六个生产工厂，且仍有一定的产能空间。“在有增量订单的区域，我们会根据下游市场需求针对性安排产能扩张计划，并根据客户需求逐步投资。”

大胜达11月7日发布公告，披露公司变更部分募集资金投资项目至“泰国包装纸箱生产基地建设项目”的最新进展。公司已完成项目实施主体股权结构调整及国内境外投资备案手续，标志着这一总投资1.88亿元的海外产能布局进入实质性推进阶段。

除了上市公司，11月13日，总部位于厦门的联盛彩印集团也宣布，旗下联盛（越南）包装印刷有限公司在越南同奈省真城县的工厂开始动土。新工厂将配备完整的瓦楞纸板生产线，实现从纸板、彩印到外箱的自主生产，有效掌控供应链核心环节。该工厂预计于2026年投产，将重点服务越南本土及柬埔寨等周边市场。

机构：包装企业海外业务增速高于国内增速

华福证券研报指出，近年来，在国内市场存量需求竞争加剧以及国际贸易环境和政策变化的背景下，中国包装企业出海进程加速。该研报认为，出海动机方面，可分为顺应客户及产业链转移的“顺势”出海，以及利润导向、绿色、智能化转型的“主动”出海。

美盈森表示，公司海外布局的逻辑源于长期服务的客户基础，“前往海外多地投资建厂，主要是因为这些地方有多家公司长期服务的客户”。合兴包装也表示，公司海外业务依托客户明确的产能需求进行推进，公司可提供集团化配套服务，精准匹配客户全球化协作需求。同时，国内智能化工厂的运营经验可快速复制，直接赋能海外项目。

“此次在阿联酋建设包装生产基地，可快速响应公司海外包装客户的需求，有效提升交付周期的同时降低物流运输成本，为客户提供更为优质高效的产品和服务。”庄浩告诉记者。实际上，近年来，吉宏股份包装产品在海外的业绩持续上涨，今年前三季度的海外营业收入为1.61亿元，同比增长74%。“公司目前在建的阿联酋包装工厂，前期主要以烟标业务为主，预计毛利率为20%-25%，相较于现有包装产品毛利率水平有所提升。”庄浩表示。

长江证券研报表示，从2025年半年报来看，包装企业海外业务增速明显高于国内增速。其中，2025上半年裕同科技海外与国内市场的营收同比分别增长27.21%，-1.59%；2025上半年美盈森海外与国内市场的营收同比分别增长39.29%、-6.27%。

中信证券表示，展望2026年，反内卷、创新与出海将成为轻工行业的发展主线。近年来，东南亚国家制造业持续发展，包装市场规模不断扩大。以越南为例，据全球领先市场研究机构Mordor Intelligence发布的数据显示，预计2029年越南包装市场将达到41.4亿美元，2024年-2029年期间复合增长率为9.73%。

不过，不少业内人士也指出，海外国家竞争格局复杂、政策差异显著，项目存在管理、运营与市场风险，能否达到预期效果存在不确定性。企业在海外布局的项目能否在当地顺利建设、投产并形成盈利，还需较长周期验证。