生态场景缺失 度小满日赚235万元神话能持续多久

作者丨刘宇

出品丨鳌头财经

“资金周转就找度小满，首次借款专享低息—年化利率4.9%”，度小满的广告充斥在微信、抖音等社交媒体，在热播电视剧、体育赛事等场景随时可见。

依托百度AI基因，度小满构建了行业领先的风控和服务体系，在审批速度、普惠金融等方面表现突出。

市场对度小满2024年的经营业绩“念念不忘”。当年，度小满盈利8.59亿元，同比大增超3倍，日均赚235万元。

然而，暴力催收频频被投诉，估值接近腰斩，人员大幅更迭，生态场景缺失，依赖烧钱营销高成本获客的度小满，业绩高增长神话还能维持多久？

业绩高增与估值接近腰斩

在行业整体承压的背景下，度小满的经营业绩出现了意料之外的高速增长。

2025年年中，度小满在《2025年度第一期满航资产支持票据定向募集说明书》中披露了2024年业绩。数据显示，截至2024年末，度小满总资产165.27亿元，较上年末的194.82亿元缩水29.55亿元，同比降幅达15.17%。主要原因是度小满通过资产证券化将部分贷款资产出表，从而降低了资产规模。

2024年，度小满实现营业收入22.57亿元，同比增长24.70%；净利润为8.59亿元 ，同比增长306.10%，堪称惊人。年赚8.59亿元，相当于日赚235万元。当年，公司净资产收益率11.08%，创了历史新高。

度小满的经营业绩为何能够实现逆势大幅增长？度小满表示，利润大幅增长主要得益于投资收益、技术服务收入增长，以及拨备计提减少、费用控制稳定等因素。由此可见，公司净利润大幅飙升，并非主营的实质性增长，而是非主业带动，以及成本控制、拨备计提减少的调节等因素导致。

从近几年的业绩数据看，2024年的业绩短板也较明显。2021年至2023年，度小满的营业收入分别为30.18亿元、28.98亿元、18.10亿元，净利润分别为8.87亿元、7.27亿元、2.12亿元。对比发现，2024年的营收净利均未恢复至2021年的水平。

当然，从整个行业情况来看，毫无疑问，2024年，度小满的经营业绩是神话般增长。近年来，监管趋严，整个小贷行业持续出清。2024年，小贷行业市场景气度偏低，全国小贷公司减少243家。小贷公司数量从高峰时的近9000家锐减至5081家，相较2015年减少3829家。从业人数也从2015年的11.73万人降至4.31万人，减少超7.4万人。贷款余额从2015年的9412亿元降至7366亿元，缩水超2000亿元。

度小满是一家独角兽企业，虽然2024年的业绩亮眼，但市场估值与业绩背离。根据胡润研究院发布的《2024年全球独角兽榜》，度小满估值为110亿元，较2019年的估值200亿元缩水近半。2019年，公司位居全球独角兽第84位，2024年急退至第759位。

业绩高速增长、估值大幅缩水，反映出市场对度小满业绩持续增长的担忧。从2021年至2024年的营收净利波动来看，公司业绩持续盈利能力确实存疑。

烧钱营销与获客成本畸高

度小满业绩高速增长，与烧钱营销相关。

阿里、腾讯、京东、美团等巨头都布局有金融业务。蚂蚁金服、腾讯、京东、美团等金业务，依托自身体系的电商、支付、本地生活等高频生态场景，可以直接有效触达用户。

与这些巨头不同，度小满以独立的信贷服务App为主。缺乏生态场景的度小满，在与蚂蚁金服、腾讯等巨头竞争时，处于不利地位。

在这种情况下，度小满的应对之策是，烧钱营销。为了尽可能触达用户，度小满采取了高频曝光策略。在线上，抖音、微信等各种社交媒体平台、视频网站，线下，商圈大屏、高铁专列等大力投放广告，赞助体育赛事，聘请有影响力的明星、奥运冠军等为其代言。

官网显示，2025年，度小满独家冠名世界斯诺克西安大奖赛。2025年3月，度小满与亚足联达成合作，成为亚足联亚洲预选赛全球赞助商，在赛事传播等领域开展合作。度小满还聘请著名演员陈建斌，奥运冠军巩立姣、吴燕妮等多路明星代言。

鳌头财经发现，在微信等社交媒体平台上，每天打开手机，就可看到，度小满的“首次借款专享低息—年化利率4.9%”广告排在前列。

根据艺恩内容智库统计，2025年第一季度度小满综艺露出总时长达到38977秒，位居互联网品牌前三、互联网金融第一。

度小满的强势营销与掌门人也有关系。公开信息显示，朱光自2008年12月加入百度，先后任公关部高级总监、百度副总裁、百度高级副总裁，曾负责百度市场公关、政府事务和百度新闻、金融业务等多项工作。2015年12月，度小满金融业务初创阶段，朱光带领团队快速布局，2018年4月，度小满实现独立运营，朱光出任CEO。

度小满自2018年独立运营后，将营销放在战略核心位置，推动品牌通过高频曝光抢占市场。高频曝光之下，度小满确实提高了获客效率、用户信任度、品牌影响力。

度小满狂轰滥炸的烧钱买流量模式，虽然弥补了自身生态场景缺失短板，但耗资不菲。根据第三方监测平台App Growing数据，2024年3月至9月，度小满互联网广告投放就达1.6亿元，平均每天耗资近90万元。

烧钱营销模式能否长期支撑度小满经营业绩的增长？有分析人士认为，度小满的核心困境，是缺乏电商、支付、本地生活等高频生态场景支撑，难以通过生态场景低成本获客，只能借助营销畸高成本获客。如果营销的效应递减、成本压力加剧，而度小满又没有找到新的增长引擎，其利润增长的持续性就得打上问号。

暴力催收与员工频繁更迭

度小满的经营业绩高速增长，还与贷后管理有一定关系。

度小满的业务结构失衡，对信贷业务过度依赖。截至2024年末，公司放款余额为2586.13亿元。其中，消费贷（主要产品为满易贷）包含与信托等金融机构合作的助贷模式余额2411.24亿元，占比93.24%。而其经营贷（主要产品为周转贷）余额174.89亿元，占比仅为6.76%。这两类产品的不良贷款率均较低，分别为1.09%、0.89%。

根据中国银行业协会数据，截至2023年末，16家消费金融公司平均不良率2.11%。度小满的不良率远低于消费金融行业的平均数据。

度小满的不良贷款率较低，与其在贷后管理环节的执行力度密切相关。度小满在催收环节采取了较为严格的风控和履约措施，在降低贷款逾期方面效果显著。但是，由此引发的暴力催收的投诉不断。

黑猫投诉平台上，针对度小满的大量投诉，主要涉及暴力催收、服务不周、个人信息泄露等问题。

2025年10月，有借款人投诉称，还款日期是2025年10月6日，10月7日，度小满工作人员和第三方人员的电话和短信，开始轰炸、骚扰借款人及通讯录亲友，并严重泄露借款人隐私。

还有网友投诉称，即使和度小满平台正常沟通、没有恶意拖欠不还钱，催收人员还会频繁发送恶意短信、打电话威胁骚扰借款人的家人，给借款人生活造成极大困扰。

2025年2月，度小满支付发布2024年客户投诉及处理情况报告，称全年被投诉事件近2000件，其中交易类客户投诉事件数量为785件，服务类客户投诉事件1142件。

值得一提的是，度小满还因经营违规频频被罚。

2024年9月，度小满支付因六项违法违规行为，被中国人民银行北京市分行警告并罚款121万元，时任总经理的万某也同时被处罚，两项处罚公示长达5年。

2022年，度小满保险经纪因欺骗投保人、未按规定使用经备案的保险条款，被罚款56万元，法定代表人被警告并罚款12万元。

度小满还存在向在校学生违规放贷行为。根据澎湃新闻等媒体报道，在校学生朱某网络借款规模约40亿元，其中，度小满向其放贷6万元。

度小满的员工队伍不太稳定。2024年末，度小满员工总数4008人，较上年减少67人，但当年新招聘员工达1038人，意味着当年有1105员工离职，员工流动率超过25%。

依赖烧钱买流量和强势催收，度小满虽创造了日赚235万的神话。然而，在其高增长背后，畸高的获客成本、持续的合规压力与缺失的生态场景，共同构成了其难以逾越的生存困境。若不能从根本上重塑商业模式，或找到新的增长引擎，这一神话恐难以持续。