电影票房回升——基本面高频数据跟踪丨国盛固收杨业伟团队

来源：市场资讯

（来源：业谈债市）

本期国盛基本面高频指数为128.9点（前值为128.8点），当周同比增加6.2点（前值为增加6.1点），同比增幅扩大。利率债多空信号下调，信号因子为3.7%（前值为3.9%）。

生产方面，工业生产高频指数为127.6，前值为127.5，当周同比增加5.1点（前值为增加5.2点），同比增幅收窄。

总需求方面，商品房销售高频指数为41.2，前值为41.4，当周同比下降6.3点（前值为下降6.2点），同比降幅扩大；基建投资高频指数为122.4，前值为122.5，当周同比增加9.0点（前值为增加9.1点），同比增幅收窄；出口高频指数为143.6，前值为143.6，当周同比增加0.7点（前值为增加0.8点），同比增幅收窄；消费高频指数为120.7，前值为120.7，当周同比增加3.3点（前值为增加3.3点），同比增幅不变。

物价方面，CPI月环比预测为0.0%（前值0.1%）；PPI月环比预测为0.1%（前值为0.1%）。

库存高频指数为163.2，前值为163.1，当周同比增加7.6点（前值为增加7.8点），同比增幅收窄。

交运高频指数为133.0，前值为132.8，当周同比增加10.7点（前值为增加10.6点），同比增幅扩大。

融资高频指数为243.4，前值为242.8，当周同比增加30.6点（前值为增加30.6点），同比增幅不变。

风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。

总指数：基本面高频指数平稳

根据我们在2023年9月5日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。

本次基本面高频数据更新时间为2025年11月24日-2025年11月30日：

本期国盛基本面高频指数为128.9点（前值为128.8点），当周同比增加6.2点（前值为增加6.1点），同比增幅扩大。利率债多空信号下调，信号因子为3.7%（前值为3.9%）。

生产方面，工业生产高频指数为127.6，前值为127.5，当周同比增加5.1点（前值为增加5.2点），同比增幅收窄。

总需求方面，商品房销售高频指数为41.2，前值为41.4，当周同比下降6.3点（前值为下降6.2点），同比降幅扩大；基建投资高频指数为122.4，前值为122.5，当周同比增加9.0点（前值为增加9.1点），同比增幅收窄；出口高频指数为143.6，前值为143.6，当周同比增加0.7点（前值为增加0.8点），同比增幅收窄；消费高频指数为120.7，前值为120.7，当周同比增加3.3点（前值为增加3.3点），同比增幅不变。

物价方面，CPI月环比预测为0.0%（前值0.1%）；PPI月环比预测为0.1%（前值为0.1%）。

库存高频指数为163.2，前值为163.1，当周同比增加7.6点（前值为增加7.8点），同比增幅收窄。

交运高频指数为133.0，前值为132.8，当周同比增加10.7点（前值为增加10.6点），同比增幅扩大。

融资高频指数为243.4，前值为242.8，当周同比增加30.6点（前值为增加30.6点），同比增幅不变。

生产：电炉开工率下行

当周电炉开工率为60.9%，前值为61.5%；聚酯开工率为89.4%，前值为89.7%；半胎开工率为69.2%，前值为71.1%；全胎开工率为63.3%，前值为61.3%；PTA开工率为71.9%，前值为74.3%；PX开工率为90.1%，前值为89.6%；秦皇岛港煤炭调度为54.6万吨，前值为56.4万吨。

地产销售：商品房成交面积小幅上行

当周30大中城市商品房成交面积为31.0万平方米，前值为28.6万平方米；100大中城市成交土地溢价率为0.9%，前值为1.0%。

基建投资：石油沥青开工率回升

当周石油沥青开工率为27.8%，前值为24.8%。

出口：出口指数窄幅震荡

当周的CCFI指数为1121.8点，前值为1122.8点；RJ/CRB指数为297.4点，前值为299.5点。

消费：日均电影票房大幅上涨

日均电影票房为15027万元，前值为8389万元。

CPI：蔬果价格小幅上涨

CPI方面，最新一期猪肉平均批发价为17.9元/公斤，前值为17.9元/公斤；最新一期28种重点监测蔬菜平均批发价为5.8元/公斤，前值为5.7元/公斤；最新一期7种重点监测水果平均批发价为7.3元/公斤，前值为7.1元/公斤；最新一期白条鸡平均批发价为17.5元/公斤，前值为17.6元/公斤。

PPI：铜铝现货价格回升

PPI方面，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为822元/吨，前值为834元/吨；布伦特原油期货结算价为63美元/桶，前值为64美元/桶；LME铜现货结算价为10917美元/吨，前值为10741美元/吨；LME铝现货结算价为2803美元/吨，前值为2775美元/吨。

交运：公路物流指数回升

当周一线城市地铁客运量为3953万人次，前值为4058万人次；公路物流运价指数为1066点，前值为1051点；国内执行航班12484架次，前值为12533架次。

库存：电解铝库存延续上涨

当周电解铝库存为14.7万吨，前值为14.1万吨；纯碱库存为160.2万吨，前值为164.8万吨。

融资：地方债融资增加

周内地方债净融资3259亿元，前值为1267亿元；信用债净融资为1207亿元，前值为1416亿元；6M国股银票转贴现利率为0.80%，前值为0.68%；票据利率-存单利率均值为-0.82%，前值为-0.95%。

地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。

本文节选自国盛证券研究所于2025年12月1日发布的研报《电影票房回升——基本面高频数据跟踪》，具体内容请详见相关研报。

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