12月开门黑！美联储和日银或迎“政策转折月” 美元美股跳水、比特币大跌超8%

FX168财经报社(北美)讯 进入12月的首个交易日，全球金融市场即遭遇剧烈动荡。在美联储即将降息的预期与日本央行突然释放的鹰派信号交织下，汇市出现重大分化；与此同时，加密货币市场经历大规模清算，加剧了投资者的避险情绪，并导致美股三大指数集体回调。

美国制造业萎缩与美联储的“鹰派困境”

市场的核心矛盾源于美国经济基本面的复杂性，这直接影响了对美联储下一步行动的判断。

根据周一公布的供应管理协会（ISM）调查，美国制造业活动在11月连续第九个月萎缩，PMI从48.7降至48.2，远低于荣枯线50。报告强调，持续的进口关税是拖累工厂面临订单下滑和投入价格上涨的主要因素。

桑坦德美国资本市场首席美国经济学家史蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）评论称：“制造业继续受到不可预测的关税环境的拖累。” 交通设备制造商甚至表示，正采取“更永久性的改变”，包括裁员和将制造业务转移到海外。高频经济学首席经济学家卡尔·温伯格（Carl Weinberg）直言：“制造业生病了。”

尽管工厂订单低迷，但 ISM 调查的价格支付指标升至58.5，表明投入成本仍在上升。全国保险金融市场经济学家奥伦·克拉奇金（Oren Klachkin）认为：“这预示着商品价格持续存在上行风险。” 在就业方面，工厂就业连续第十个月收缩，ISM 主席苏珊·斯彭斯（Susan Spence）指出：“67%的受访者表示管理员工数量仍然是公司常态，而不是招聘。”

市场已为美联储下周降息25个基点定价了约88%的可能性。然而，高盛经济学家指出，委员会内部的分歧正在抑制更鸽派的定价，暗示下周可能出现“鹰派降息”，即降息但同时暗示未来暂停进一步宽松。布兰克·沙因财富管理首席投资官罗伯特·沙因（Robert Schein）则认为：“我们认为目前的市场背景依然强劲，尤其是考虑到美联储下周再次降息的可能性很高。”

美股：AI板块获利回吐，三大股指小幅走弱

美股周一小幅回落，延续了11月末的震荡行情。截至撰稿，标普500与纳指各跌0.1%；道琼斯工业平均指数下挫231点，跌幅0.5%。

（道指小时图，来源：FX168）

此前在人工智能（AI）叙事中一路狂飙的部分科技股出现获利了结迹象，Broadcom与Super Micro Computer跌超2%，成为拖累大盘的主要力量。与此形成对比的是，Synopsys在英伟达宣布投资后表现亮眼，股价跃升；英伟达自身上涨逾1%。

尽管周一调整明显，但华尔街仍在消化前一周的强劲表现：道指与标普500上周的涨幅均超过3%，纳指接近5%，创下数月来最佳单周表现之一。

不过，从纵深角度观察，投资者对于AI板块估值的再评估仍在继续。纳指在11月中一度较10月底回落近8%，反映出市场对高估值科技股的耐心正趋于有限。

季节性因素方面，历史数据显示，12月通常是美股第三强势月份（自1950年以来平均上涨逾1%）。然而，持续的宏观不确定性正在打破这一“惯性乐观”，令市场更多转向风险管理。

外汇市场：日银暗示加息，日元强劲反弹；美元受美联储降息预期打压

外汇市场同样迎来剧烈重定价。

日本央行行长植田和男周一表示，将在12月会议上“讨论加息的利弊”，并暗示一旦政策利率上调至0.75%后将公布更明确的加息路径。这是其迄今最明确的加息暗示。

受此影响，美元/日元一度下跌近1%，触及154.66低点，随后有所回升，目前仍下跌0.4%，报155.479。

（美元/日元小时图，来源：FX168）

TD Securities 的外汇策略主管 Jayati Bharadwaj 指出，日银态度的显著转向使得12月加息几乎成为其机构的“基准预期”。此前日元的十个月新低凸显了政策调整的必要性。

随着市场几乎完全定价美联储将在下周降息25个基点，美元指数连续走软，日内一度触及99.03低点，上周录得四个月来最差表现。欧元/美元升至两周新高1.1652；英镑/美元上涨至1.3254，创三个月最佳周表现。

（美元指数小时图，来源：FX168）

CME FedWatch 工具显示，交易员对12月降息概率的预期高达88%。但对于2025年第一季度是否继续降息，分歧明显。一些分析师甚至警告，本次降息可能带有“鹰派”色彩，即伴随对未来宽松路径的保留。

与此同时，市场正关注美联储内部人事变化，据报道，白宫经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hassett）有望成为下一任美联储主席——此一可能性也为美元走势增添更多不确定性。

加密货币：比特币单日暴跌逾7%，高杠杆清算引发连锁反应

加密资产周一继续深度调整，成为市场关注的另一大焦点。比特币日内一度跌超8%，跌破84,000美元关口，跌破关键的87,000美元水平。以太坊跌约10%，至2,719.27美元低点；Solana跌同样接近10%。

（比特币小时图，来源：FX168）

比特币在11月罕见跌破90,000美元后一直挣扎于重要支撑位附近。市场人士指出，高杠杆交易的脆弱性正在被快速揭示。

Fedwatch Advisors创始人 Ben Emons 表示，本轮暴跌主要由约4亿美元的大额清算订单触发。而在一些交易所，杠杆倍数高达200倍，使得价格波动进一步放大。目前，永续合约的未平仓量高达约7870亿美元，远超传统ETF市场的杠杆敞口。

他警告称：“在如此高杠杆的体系中，如果比特币不能脱离低位，将出现更多清算。”这也解释了为何加密资产的抛售正在向美股，尤其是科技股溢出，形成跨市场联动效应。

来自 Grayscale 的研究亦显示，永续合约未平仓量下降、交易量减弱、风险偏好回落，均预示着短期内加密资产可能存在进一步下行空间。

此外，中国人民银行周末发布有关“打击非法数字货币活动”的警示，也使得香港上市的加密相关企业股价普遍承压，进一步放大了市场的谨慎情绪。