头条：环保督察点燃年底反弹行情 供应收缩预期升温

今日钢市回顾

今日钢市总体上涨运行为主。截至收盘，螺纹钢主力01合约报3134元，较上一交易日涨36元；热卷主力01合约报3327元，较上一交易日涨34元；焦炭主力合约报1619.5元，较上一交易日涨45元；焦煤主力合约报1093元，较上一交易日涨29元；铁矿石主力合约报801元，较上一交易日涨9 元。截至1日16 时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3300元，较上一交易日涨29元；热卷均价为 3312元，较上一交易日涨17元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为815元，较上一交易日上涨5元；唐山准一级冶金焦价格为1540元，较上一交易日降50元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2990 元，较上一交易日持平。

钢市分析

今日钢市明显上涨，其中部分螺纹钢的价格较上周五报价拉涨了40-50元，多地上涨20-30元，板材、型材、管材等其他钢种都表现出上涨态势，不过，冷轧系品种涨幅稍小。成交状况较上周稍好，尤其是资源紧张的建材品种，很好出货。结合周末部分钢厂提涨，市场在拉涨的氛围下，整体出货量有所改善。

今日，中央生态环境保护督察集中通报典型案例。其中提到，中央第三生态环境保护督察组督察河北省发现，唐山市违规上马钢铁项目、新增钢铁产能，部分企业违法排污问题突出，大气污染防治存在短板。唐山作为国内重要钢铁生产基地，此次通报后大概率会迎来后续严格整改，比如对违规新增炼钢产能等进行处置，还可能推动当地未达超低排放要求的钢企停产整改或限产。此前 10 月末起唐山就因污染问题两次启动重污染天气 Ⅱ 级应急响应，部分高炉实施限产 30%，此次督察加码会进一步压缩当地违规产能释放空间。这种供应收缩预期已推动螺纹钢等核心品种从低位启动反弹，有助推作用。

目前，盘面的上涨行情传导至现货端，使得市场成交有所好转，进而推动现货价格上调 。周末至今日，期现联动效应进一步凸显。不过当前下游需求无明显增量，钢价大概率是反弹后转入区间震荡，难现趋势性上涨。当前临近冬储季，往年此时钢厂与贸易商常通过调价博弈储货节奏，而目前市场对冬储态度不明朗，后市仍存谨慎心理。

行情展望

从当前市场运行态势来看，在减产预期增强、库存逐步改善的背景下，叠加钢材期货主力合约换月带来的资金推动效应，近期钢材市场反弹行情得以持续演绎。不过，从螺纹和热卷走势来看，螺纹的驱动性更强，尤其是远月05合约的涨势更猛，这侧面反映了当前螺纹钢局部库存底、短规格的情况。不过，市场仍然要保持谨慎心理，不盲目过热追涨，产量、库存和成交量需要动态关注其变化，需求是限制价格上涨空间的主要因素。

从盘面来看，黑色商品全面反弹，主力焦煤、焦炭分别上涨2.73%和2.86%，铁矿石、螺纹和热卷均涨超1%。从螺纹主力01合约来看，收3134，涨36点，持仓88.2万手，减仓8.9万手。05合约涨幅更高，收于3167，涨59，持仓104.7万手增仓12万手，总仓超过01合约，预计明天完成主力合约轮换。目前反弹状态尚未结束，01合约涨幅相对缓慢，05合约则关注站稳3165后继续上攻的空间。参考05运行空间：3130-3183。

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