罗氏(RHHBY.US)新药提振股价创28年月度最佳！投资者回归价值股助力医疗保健板块“集体狂欢”

智通财经APP获悉，对罗氏(RHHBY.US)旗下一款实验性乳腺癌药物的乐观情绪以及令人鼓舞的试验结果推动该公司股价创下自1997年以来的最佳月度表现。与此同时，分析师预计该股股价仍有上涨空间。

据悉，11月18日，罗氏宣布乳腺癌III期lidERA研究取得积极结果。该研究评估了在研药物Giredestrant与标准内分泌单药治疗相比，用于中高危I-III期ER阳性、HER2阴性乳腺癌患者辅助治疗的疗效和安全性。研究在预设的中期分析中达到了主要终点，Giredestrant在提高无浸润性疾病生存期(iDFS)方面优于标准内分泌治疗。在中期分析时，总生存期(OS)数据尚未成熟，但已观察到明确的积极趋势。Giredestrant耐受性良好，不良事件与其已知安全性一致，未发现新的安全性信号。

受此消息提振，罗氏的股价在11月飙升19%，引来市场关注。Bank Vontobel AG的分析师施耐德(Stefan Schneider)指出，罗氏股价的上涨——将该公司市值推高至相当于3110亿美元的水平——是“有数据支撑的，不应回落”。他补充称：“持续积极的临床试验应有助于该股进一步上涨。”

Giredestrant是罗氏自主研发的一款下一代口服选择性雌激素受体降解剂(SERD)和完全拮抗剂，旨在阻止雌激素与雌激素受体(ER)结合，诱导其降解，从而阻止或减缓癌细胞的生长。今年9月，罗氏宣布Giredestrant治疗乳腺癌的III期evERA研究取得了积极结果。结果显示，该研究达到了主要终点，ITT人群和ESR1突变亚组经Giredestrant联合依维莫司治疗后，无进展生存期(PFS)均实现了具有统计学意义和临床意义的延长效果。总生存期(OS)数据尚未成熟，但显示出明显的积极趋势。

长期以来，医生们一直在为早期乳腺癌寻求更有效、耐受性更好的激素疗法，而Giredestrant被视为潜在的重磅疗法。摩根大通分析师称，上月公布的Giredestrant试验结果可能为其带来约50亿美元的销售峰值。Intron Health估计，到2032年，该药物的全球辅助销售额将达到100亿美元、甚至更高。

Intron Health分析师纳雷什·乔汉(Naresh Chouhan)在一份报告中表示：“这一试验结果对罗氏而言是足以改变游戏规则的。”他指出了潜在市场的“非常庞大”规模以及该药物作为同类首创新药的地位。他还表示，针对肥胖和遗传性肌肉疾病等领域的药物即将公布的临床试验结果，有望在2026年年中前使罗氏转变为最具吸引力的欧洲制药股。

然而，成功并非板上钉钉。其他制药商也在针对早期、雌激素驱动的乳腺癌——这是该疾病最常见的类型——进行药物研发。阿斯利康(AZN.US)预计将在明年报告一款竞争药物的研究结果。

一些肿瘤学家则对罗氏这款乳腺癌药物的前景仍持谨慎态度。杰富瑞分析师迈克尔·洛伊希滕(Michael Leuchten)引用一位乳腺癌专家的话在报告中写道：“对于罗氏Giredestrant在后期试验中的中期结果，预期应当有所节制。”“尽管数据可能为新的治疗模式开辟可能性，但他认为这些结果尚不足以立即改变临床实践。”

投资者涌入医疗保健板块

值得一提的是，从更广泛的范围看，随着对药品定价和关税风险的担忧缓解、以及估值具有吸引力，投资者一直在从人工智能(AI)相关股票转向医疗保健股。这也是推动罗氏股价上涨的一个重要原因。

这种资产重新配置在大西洋两岸都在发生。11月，标普500医疗保健指数取得自2022年10月以来的最佳月度表现，而斯托克600医疗保健指数则创下今年年初以来的最大月度涨幅。

DWS全球多资产投资主管亨宁·波斯特达(Henning Postada)表示：“医疗保健公司显然被低估了。”他补充道，投资者的担忧“在一定程度上已经反映在这些公司的股价中了”。

11月，随着有关于“AI泡沫”的各种悲观论调席卷全球金融市场，投资者们重新审视在那些与人工智能密切相关联且AI变现路径模糊的科技型股票上的看多押注，并转向那些坐拥现金流稳健、盈利数据长期稳定，且估值相对而言处在历史低位的优质价值股。在美股市场，医疗保健股目前按未来12个月预期收益计算的市盈率仅仅约为18.7倍，而标普500指数整体为22.1倍。

因此，医疗保健板块受到了号称“聪明钱”的对冲基金机构们的热捧——该板块是11月标普500指数中表现最佳的板块。根据高盛集团大宗经纪业务的统计数据，截至上周，美国医疗保健板块已连续四周成为净买入规模最庞大的价值股细分板块。

医疗保健板块的强劲上行势头与对冲基金研究公司PivotalPath跟踪的表现基本一致。该公司汇编的医疗保健指数在截至9月的三个月中上涨了13%。该公司不仅将这一涨势归因于全球资金因AI泡沫恐慌而涌向价值股，还归因于强劲的临床试验结果、AI赋能研发管线的意外加速进展、以及生物科技与大型制药之间并购活动的全面回暖。

业绩增长也是驱动对冲基金涌入医疗保健板块的核心逻辑。第三季度，美国最大规模公共医疗保健公司表现优于其他行业，新药和专类药物使用量增加、减肥药需求持续增长以及医院就诊量强劲增长，都提振了盈利。

从个股来看，除了罗氏还有其他医疗保健股表现优异。默沙东(MRK.US)股价在11月上涨近22%，此前华尔街对该公司在其重磅癌症药Keytruda之外的未来应用前景愈发乐观，这得益于近期的并购以及临床试验成功。再生元(REGN.US)股价在11月上涨近20%，此前其眼科药物的高剂量版本获得监管批准.投资者们预计这将使该疗法在与罗氏旗下旗舰药物的竞争中处于更有利的位置。安进(AMGN.US)股价11月则上涨超16%，其此前公布的季度业绩远超市场预期。

Roundhill Financial首席执行官David Mazza表示：“医疗保健板块之前长期落后于大盘，以至于人们忘了它也能增长。现在，除了恐惧AI泡沫，当你在营收和盈利上都看到了真正的拐点，这个板块终于因此获得了大量资金流入。”“让这波走势更具吸引力的是，估值相较历史数据而言仍然颇具投资吸引力，因此投资者们是在未支付峰值估值的情况下获得基本面改善。”