上海
12月1日，市场震荡拉升，沪指重返3900点上方，深成指、创业板指均涨超1%。板块方面，消费电子、有色金属等板块涨幅居前，互联网电商、保险、电池等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.65%，深成指涨1.25%，创业板指涨1.31%。ETF方面，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF（159562）收涨3.33%，成分股中，江西铜业（600362.SH）涨9.16%，白银有色（601212.SH）涨7.11%，湖南白银（002716.SZ）涨7.02%，铜陵有色（000630.SZ）涨6.27%，山金国际（000975.SZ）涨5.65%。
消息面上，12月1日亚洲交易时段，伦敦现货白银价格再创历史新高，盘中首次突破每盎司57美元，截至北京时间上午10点，伦敦现货银价报每盎司57.7美元，涨幅约2.3%。今年以来，国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金。当日国内商品期货收盘，沪银涨近6%，再创收盘新高。
分析指出，近期市场对美联储降息预期升高，这为白银及整个贵金属市场提供了坚实支撑。芝商所美联储观察工具的最新数据显示，市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为87.4%。并且，被认为持鸽派立场的哈西特成为下任美联储主席热门人选，进一步增强了市场对未来低利率环境的信心。
中信证券首席经济学家明明则认为，本轮白银上涨前，金银价格比处于历史高位，白银的高性价比吸引资金持续流入，同时其与黄金类似，也受益于美联储货币政策宽松的市场预期，双重因素共同推动白银价格走高。
从全球供需格局看，白银已连续五年陷入供应短缺，为价格提供坚实支撑。世界白银协会数据显示，自2021年起白银市场便持续出现结构性赤字，2024年赤字规模达1.489亿盎司，预计2025年将收窄至1.177亿盎司，但短缺格局仍未改变。具体来看，供应端增速低迷，2024年全球白银供应量为10.15亿盎司，仅较2023年增长1.73%，其中矿产银占比超八成；受矿山品位下降、大型新银矿稀缺及伴生矿产出限制等因素影响，2025年全球白银供应预计仍将保持稳定或仅小幅增长。需求端则呈现持续刚性，2024年全球白银需求量达11.64亿盎司，工业需求成为核心支柱，且在2024年创下6.8亿盎司新高，预计2025年仍将维持高位。
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