印尼政府考虑与主权财富基金分担雅万高铁债务

印度尼西亚财政部虽然此前表达雅加达—万隆高速铁路（雅万高铁）债务应由国家主权基金达南塔拉一力承担，但最新迹象显示，政府正考虑与达南塔拉共同承担债务。分析指，这是目前讨论的债务应对方案中，较可持续和降低风险的做法。

项目蒙受亏损，且有高额债务待摊还，导致雅万高铁陷入财务危机。印尼财政部长普尔巴亚11月14日透露，拟议中的债务支付框架，将由政府承担雅万高铁基础设施的费用，达南塔拉则负责运营费用。

不过他强调，当局还未做出正式决定。

普尔巴亚上个月曾表示，参与项目的印尼国有企业目前归达南塔拉管理，达南塔拉也获得股息收入，因此项目的债务应由达南塔拉负责。他本月维持不应动用国家预算的看法，但也指出最后采取的方案将由总统普拉博沃决定。

2023年10月通车的雅万高铁是东南亚首个高铁项目。雅万高铁衔接首都雅加达与西爪哇的万隆，把超过三小时的行程缩短至约40分钟。

项目最初耗资60亿美元，其中由中国国家开发银行提供45亿5000万美元贷款，摊还期限40年，年利率2％。后来因冠病疫情和土地征用等问题，项目超支12亿美元，中方对超支成本的贷款收取3.4％年利率。

除了成本超支，雅万高铁的债务问题也因印尼盾贬值，以及乘客量和收入不足而加剧。

印尼政府目前通过补贴票价提高需求。今年1月至6月，雅万高铁的载客量达290万人次，同比增长10％。然而，目前的车票收入远不足以抵消运营成本。

负责运营雅万高铁的印中高铁公司由四家印尼国有企业组成的PSBI公司与中国铁路国际有限公司联合组建。PSBI拥有合资项目的60％股份。

PSBI去年蒙受4.19万亿印尼盾的亏损。持PSBI近六成股份的印尼国家铁路公司（KAI）今年8月发出警告，称若不尽快重组债务，高铁项目将成为一颗“定时炸弹”。印尼政府已就重组债务与中方展开磋商。

达南塔拉首席运营官托尼上个月说，政府正就稳固高铁项目的财政状况探讨两个方案，其中一个是为项目注资；另一个做法是由政府接管基础设施，这和其他国有铁路资产的安排一样。

新加坡尤索夫伊萨东南亚研究院资深研究员、印尼研究项目兼任主任西瓦格接受媒体访问时指出，第一个方案对于达南塔拉这个刚成立不久的机构来说风险更高，也不具备可持续性。这将影响投资者对达南塔拉的观感。

“达南塔拉拥有大笔的种子资金，能为短期流动性提供支持。但给一项亏本的交通资产投入大笔资金会释放的明确信号是，这个新的投资机构不独立于政治干预，而是会被用来搭救重要、有战略意义的国家项目。”

西瓦格认为，由政府接管基础设施更合理，但这意味着国家预算得重新调配，一些部门得减少开支。

“较务实的做法是由达南塔拉承担部分的债务重组，并且可能也通过国家预算提供帮助，另一方面由债权人调整偿还时间表。”

雅加达帕拿玛地拉大学高级经济师维查扬托说，中印合资企业如果无法继续为雅万高铁提供资金，高铁项目可能在一两年内瘫痪。

“参与项目的四家国企也深陷财务危机。如果没有政府和达南塔拉的帮助，它们可能面临破产。接下来一两年对雅万高铁和各个股东的发展前途至关重要。”

西瓦格说，雅万高铁如果瘫痪，将为印尼基础设施投资项目开启负面先例，还会造成政府的财政损失，也对印尼的主权借贷形成较长期的声誉冲击和市场影响。