十年“煤老大”之争，内蒙古赢了产量，但山西赚了真金白银

谁才是中国煤炭产业的真老大？山西和内蒙古都有话要说。

今年1-11月，山西原煤产量为11.93亿吨，内蒙古为11.21亿吨，前者以7200万吨的优势领跑。连续四年稳坐煤炭产量头把交椅的山西，在2024年短暂失守后，再度反超，而持续了多年的“煤老大”之争，也正式进入了质量制胜的新阶段。

煤炭产业的较量，本就不是只比谁挖得更多，还得看看谁赚得更多。都想当“煤老大”的山西和内蒙古，一个深度布局产业链，一个规模速度涨势迅猛，盈利多少和转型力度，决定了它们的胜负。

煤炭产量榜单，两省区十年轮流坐庄。

谁是煤炭产量第一？

从2015年至今，这十年来的答案，像翻书一样变来变去。2015年，山西凭借10.7亿吨的产量，顶替了内蒙古2009年至2013年的第一位置。2016年至2019年，内蒙古卷土重来，超过山西，连续四年位居第一。2020年至2023年，山西再度逆袭，连续四年领跑。2024年，内蒙古以12.97亿吨，反超山西的12.69亿吨，但2025年山西已明确重回产量第一。

表面上看，两省区的煤炭产量交替领先，其实，发展路数并不一样。

先看山西的产量波动，2024年山西产量比2023年减少了近1亿吨，核心因素是安全监管加码，以及煤价下行后的主动减产。

作为煤炭开采史超过百年的老基地，山西的矿井大多进入中深部开采阶段，虽然当前先进产能占比已达83%以上，安全成本控制能力持续提升，但成本终究要高出一些。

内蒙古煤炭产业的崛起，靠的是老天爷赏饭和规模化优势。这里的露天煤矿占比更高，开采成本比山西的井下煤矿低了3成至4成。加上2021年后101处煤矿产能核增，五年内新增产能1.5亿吨以上，在产量总额上一路狂奔。

山西的煤炭以焦煤、动力煤为主，其中，焦煤作为钢铁工业的“口粮”，价格比普通动力煤高出一截。内蒙古以动力煤为主，主要用于发电供热，价格弹性就低了一些。2025年前三季度，山西的9.75亿吨产量中，焦煤占比达30.8%，内蒙古9.43亿吨产量里，动力煤占比超过90%。

简单来说，山西挖的“精品煤”更多一些，内蒙古则基本上是“大众煤”，单吨价值的差距很大。

盈利对比，山西的吨煤含金量碾压内蒙古。

对比产量只是一面，对比盈利才能显出差距。2025年一季度，山西晋控煤业净利率达到26.52%，稳居商品煤企业榜首，同期的山西焦煤即便受到煤价波动影响，中报净利润仍有12.95亿元。

反观内蒙古，即便有着产量规模，却难有同等的盈利表现，数据显示，内蒙古煤炭企业平均净利率不足15%。

山西已经在跳出挖煤、卖煤的初级阶段。在长治潞城的金鼎潞宝能源化工园区，全国首套100吨/日焦化除尘灰气化装置正在建设，这套设备能把原本污染环境的工业废料，转化为生产甲醇的原料，年净利润可达1289万元。从焦煤到焦炭，再到甲醇、LNG，山西的煤炭经过多次加工，价值可翻上好几番。

山西焦煤不仅卖原煤，还靠煤焦化工产品保障了较高的利润。2025年中报显示，其化工板块营收占比达23%，毛利率比原煤业务高出11个百分点。

内蒙古煤企的盈利模式还多停留在规模制胜上。准格尔旗的久泰能源也在做煤制烯烃，把煤炭转化为聚乙烯、聚丙烯颗粒，但这类深加工项目，占比不足15%，绝大多数煤炭仍是以原煤形式外运。2025年上半年，内蒙古原煤外销量占产量的82%，山西的这一比例为65%，剩下的35%都在省内完成了深加工。

单吨原煤利润不过几十元，煤制烯烃的单吨利润能达到几百元，这种差距下，内蒙古的产量略高，盈利总额难以超越山西。

这还涉及到盈利稳定性，2025年煤价呈现深V反弹的态势，山西的深加工企业通过产品结构调整，对冲了部分风险，内蒙古的原煤企业，只能被动承受价格的波动。

转型对比，山西向内挖潜，内蒙古向外扩张。

谁能在煤炭产业的下半场活得更好？“双碳”目标下，单纯挖煤的路只会越走越窄，转型升级才是核心竞争力。

山西煤炭产业的转型，除了深加工，还在循环经济上玩出了新花样。金鼎潞宝的除尘灰利用项目，不仅解决了环保难题，还能给下游产业链提供原料，形成煤-焦-化-废-再利用的闭环。

这种转型尽量把煤炭的价值榨干、榨净，让每一份资源都产生效益。截至2025年，山西煤炭深加工产值占煤炭产业总产值的41%，比2015年提高了23个百分点，很好地实现了“由黑转绿”。

内蒙古煤炭产业也在转型。准格尔旗的黑岱沟露天矿，300吨级无人驾驶卡车来回穿梭，智能化设备覆盖采剥、运输全环节，还在排土场搞光伏发电，实现了采煤+绿电的结合。满世集团的点石沟煤矿，光伏板下种了饲草料，发展光伏农业和工业旅游，也收到了很好的成效。

但这些转型项目，大多围绕煤炭生产环节展开，在产业链上的延伸不足，对盈利的贡献不算多。2025年内蒙古新能源装机突破1.5亿千瓦，但这些绿电大多是独立产业，与煤炭的融合度不高，没能像山西那样，形成较好的协同效应。

真“煤老大”，看质量而非数量。

真正的“煤老大”，不只是在产量上领先，还有漂亮的盈利表，也走好了转型路。

这场持续的“煤老大”之争，如果只看产量，2024年的内蒙古确实值得骄傲，其规模化优势和成本控制能力，在保供大局中，表现优异。但煤炭产业的核心竞争力，不全看开采规模，资源禀赋、产业链深度和转型韧性，都是重要衡量指标。

山西的焦煤资源是不可替代的战略资产，深加工产业链正在形成高、深的护城河，在盈利上占据了主动。内蒙古能拿走2024年产量第一的头衔，却没能如愿拿到煤炭产业的话语权，山西凭借着吨煤含金量和产业链深度优势，依然是中国煤炭产业的“真老大”。