中年男人的“泡泡玛特”想上市，铜师傅还差什么？

界面新闻记者 | 朱咏玲 黄姗
界面新闻编辑 | 楼婍沁

把文创产品卖给中年男人，能做成多大的生意？

来自杭州的铜师傅能回答这个问题。铜师傅主营产品为铜质工艺品，更具象化的理解，是那些常常出现在公司入口、领导办公室、商铺店面里的财神、葫芦等寓意美好的摆件雕塑。

铜师傅2025年5月首次在港交所递交招股书，作为该领域的龙头企业浮出水面。招股书失效后，铜师傅近期再度递表。根据招股书，铜师傅目前的年营收体量超5亿元，2024年及2025年上半年，其营收分别为5.71亿元和3.08亿元。

铜师傅深圳店 图片来源：界面新闻 朱咏玲

铜师傅所处的铜质文创工艺品市场整体规模并不大，且集中度相当高，包括铜师傅在内的两大巨头瓜分了近七成的市场。根据招股书中引用的行业数据，2024年这个细分市场的规模大约是15.8亿元。铜师傅所占份额达到35%，第二名占据31.8%，远超第三名的5.1%。根据公开资料，市占率第二的应为同样来自杭州的铜质工艺品品牌“朱炳仁·铜”。

不过，尽管铜师傅所处赛道的天花板不高，可能限制品牌长期增长，这家公司却备受资本青睐。据天眼查APP，铜师傅此前已完成五轮融资，约15家投资机构参投，其中不乏顺为资本、凯辉基金等知名机构。

值得注意的是，铜师傅过往融资历程可划分为两段。

首先是2017年和2018年的A轮和B轮融资。雷军旗下的顺为资本和小米科技也是这一时期入场。目前铜师傅的第二和第三大股东正是顺为资本和小米旗下的天津金米，分别持股13.29%和9.56%，仅次于创始人俞光的26.2%。

一位接触过铜师傅项目的消费领域投资人告诉界面新闻，彼时投资圈内新消费热潮正盛，2013年成立、从线上起家的铜师傅赶上了好时机。

但此后，铜师傅的融资动作随着市场环境的变化而暂缓，直到2021年到2023年，又在三年内密集获得三轮融资。艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对界面新闻表示，铜师傅在资本圈受欢迎，一定程度上是因为它找到了一个相对冷门的赛道，同类企业并不多见，能让市场眼前一亮；另外，小米方面的入股对铜师傅的融资和市值托举起到一定作用。

据公开资料，铜师傅曾在2022年启动A股创业板上市辅导，后在2024年终止。前述投资人告诉界面新闻，今年以来港股消费股行情向好，铜师傅想趁势抓住机会，于是带着“铜质文创工艺产品市场第一品牌”的故事转战港股。

图片来源：界面新闻 朱咏玲

但比起铜质文创工艺第一品牌，铜师傅给外界留下更深刻印象的，是它被贴上“中年人的泡泡玛特”标签。

铜师傅的确与泡泡玛特有相似之处：主要产品均为观赏性的摆件、可满足收藏需求、有原创或授权合作的IP矩阵。只不过，铜师傅所在的铜质文创工艺品市场的主要受众为30岁以上的成年人，尤其是男性，因此其产品设计上会更偏向中年人审美，例如其核心IP系列包括悟空、关公、财神、佛祖等；价格也相对泡泡玛特更高，根据招股书，铜师傅的铜质产品的平均售价大约在三四百元。

界面新闻记者走访了铜师傅11月中旬在深圳开出的首家直营门店，发现店内大部分产品以蕴含美好寓意或有历史文化内涵的设计元素为主；且价格带跨度大，从几十元的小摆件到上万元的观音雕塑皆有陈列。店员向记者介绍，如财神、“牛柿”、葫芦造型的摆件卖得相对较好，到店消费的顾客多为中年人，大部分是有送礼需求。

这也符合铜师傅在招股书中的表述，该公司称，其产品可以是“节日场合、个人庆贺和企业活动”场景下的送礼选择，也能为“商业空间、办公环境和傢具增添艺术气息”。

图片来源：界面新闻 朱咏玲

而这其实正表明，铜师傅与泡泡玛特实际上做的并不是同一种生意。虽然两者表面相似，但泡泡玛特更多满足的是年轻人悦己、彰显个性的需求，卖的是情绪价值；而铜师傅则是让送礼人能“拿得出手”、使用者能装点门面，提供的主要还是实用主义的功能价值。

这从根本上决定了，铜师傅的成长路径和想象空间与泡泡玛特基本没有可比性。

晶捷品牌咨询创始人、战略品牌专家陈晶晶向界面新闻表示，泡泡玛特本质上是文化快消品；而铜师傅则局限于摆件、礼赠与收藏等有限消费场景中，更接近消费工艺品，消费行为偏低频。

虽然铜师傅也在通过IP化的系列小摆件、限量发售来激发收藏欲，但张毅认为，中年人不像年轻人那么需要情绪价值来调剂生活。他还指出，虽然铜师傅主要面对的是相对富足的客群，如创业者、高管、老板等，但这一人群实际上也承受着一定的压力和风险。

有投资人告诉界面新闻，铜师傅的客群中相当一部分是民营企业老板，“说白了是有点迷信的小老板”，他们未必舍得买几十万元的高端工艺品，但铜师傅的定价对他们来说负担不大。

对比另一头部品牌朱炳仁·铜，铜师傅走的是相对亲民的路线。其线上产品目前最贵的约4万元，而朱炳仁·铜上架的最贵产品在15万元左右。从门店选址上也能看出两者定位差距。以深圳为例，铜师傅将首店开在位于龙岗的星河WORLD·COCOPark，地理位置和商场定位都不算优越；而朱炳仁·铜则进驻了深圳湾万象城、万象前海、PA MALL等高端商场。

该投资人认为，民企老板们的消费热情也受民营经济冷热的影响，但整体而言，对工艺品摆件的换新需求足够让这个小众市场维持稳定。根据招股书，从2022年到2025年上半年，铜师傅的客单价大幅下滑，线上客单价从958元降至556元，线下客单价则从1918元降到659元。不过铜师傅总营收近几年都维持在5亿元到6亿元间。

图片来源：界面新闻 朱咏玲

对于像铜师傅这样靠单一品类在小众市场里做到头部位置的企业，多元化几乎是突破瓶颈的唯一解法。铜师傅试图往几个方向寻找增量，分别是拓品类、拓客群和拓市场。

拓品类主要是指铜师傅推出的塑胶、银、黄金材质的产品。陈晶晶对界面新闻表示，这一策略不仅是产品线延伸，也是在破圈竞争。例如塑胶摆件主要涉及潮玩领域，但该领域不仅需要IP创作与管理能力，渠道能力也是很重要的一环，而铜师傅约八成销售都来自线上，线下并非其强项。

拓客群则是指铜师傅通过发展塑胶潮玩，以及对铜质工艺品做IP联名等年轻化设计，来吸引年轻消费者。例如，铜师傅已经合作的外部IP包括猫和老鼠、漫威、哪吒、权力的游戏等。

界面新闻记者看到，在铜师傅深圳门店，这些联名系列部分被陈列在入口处岛台上，以吸引年轻客群。店员告诉界面新闻，有年轻人会在这些联名款前停下来看一看，但少有成交。联名款价格多在数百上千元，对年轻大众消费者来说门槛不算低。

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但比起价格，更难解的问题是年轻人对于铜质工艺品接纳度不高。当下铜质工艺品给大众的印象，更多还是与中年审美挂钩，而在潮流消费市场里，从来只可能有中年人追随年轻文化，基本不存在反过来的情况。

拓市场则是指铜师傅的出海计划。该公司已通过线下经销商进入中国台湾和美国，近期重点在东南亚市场，中长期还想到日本和欧洲找机会。界面新闻注意到，并无中文官网的铜师傅已搭建起面向海外的英文官网，但该网站主要作为公司的展示窗口，不提供销售。

陈晶晶认为，相较于做塑胶潮玩和年轻人生意，开拓海外市场对铜师傅来说有相对更高的战略确定性。“东方文化在海外具备稀缺性，材质+工艺的组合易形成溢价，海外也有高端装饰工艺品牌的路径可以参考，但需要较长周期的投入。”

前述投资人则并不看好铜师傅的出海，认为其产品在海外尤其是非华人群体中接受度不高。界面新闻在铜师傅英文官网上看到，外部IP联名，而非更中式的自研IP，仍是铜师傅主要面向海外推介的产品，它们占据着更优质的展示位。

不过现阶段，无论是出海，还是拓品类、强化IP联名，都更像是描绘给资本市场的增长蓝图，铜师傅距离实现多元化增长，仍有很长的路要走。目前，铜师傅的非铜质品、联名IP和海外市场各自在品牌中的占比，最高都未超过10%，其中海外市场占比还不足2%。

界面新闻就铜师傅未来规划、海外市场情况等联系该公司寻求回复，铜师傅财经公关团队向界面新闻表示，目前阶段不便对外提供招股书外的内容。