美联储降息预期持续升温，全市场规模最大的黄金股ETF(517520)高开高走涨超4%

截至2025年12月1日 09:43，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨4.18%，成分股湖南白银(002716)、白银有色(601212)涨停，江西铜业股份(00358)，江西铜业(600362)，六福集团(00590)等个股跟涨。

黄金股ETF(517520)上涨3.73%，冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年11月28日，黄金股ETF近1周累计上涨3.32%。

黄金近期价格维持震荡偏强走势。一是，美联储鹰派官员表达对劳动力市场担忧，暗示12月延续降息，市场对美联储降息预期大幅上调至85%以上，支撑金价上涨。二是，美元指数弱势、美债维持低位，对黄金无法形成利空力量。三是，中国央行持续黄金增持战略，全球央行购金热度不减，对金价有着坚实的支撑。

消息面上，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，如果特朗普提名他担任美联储主席，他将乐于效劳。据CME“美联储观察”数据，美联储12月降息25个基点的概率为87.4%，远高于11月21日的39.6%。另美国联邦政府结束创纪录的43天停摆后，陆续公布积压数据，整体数据偏软，显示出就业和经济增长的疲态。

华福证券表示，当前黄金走势正处于“宏观利好”与“风险偏好回升”的博弈之中，尽管风险资产回暖部分抑制传统避险资金流入，但美联储转向宽松的确定性正在重塑全球资产定价逻辑。

东方证券指出，在中期供需格局趋紧与通胀预期上行的背景下，黄金价格有望延续上行趋势，维持2025年底冲击4500美元/盎司、2026年有望突破5000美元/盎司的观点。实物层面，上海期货交易所与上海黄金交易所白银库存已降至近十年最低水平，贵金属稀缺性特征凸显，成为支撑价格的重要底层逻辑。

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