调研速递|哈尔斯接待交银施罗德等12家机构 详解腾讯合作、国内市场格局及泰国基地降本路径

来源：新浪证券-红岸工作室

2025年11月26日至27日，浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司（下称“哈尔斯”）在上海举办路演活动，接待了菱信基金、交银施罗德、嘉实基金、华泰资产、农银汇理、富国基金、平安养老、兴全基金、中欧基金、华泰柏瑞、长信基金、国金证券等12家机构投资者。公司董事、总裁吴子富，董事会秘书、投资与证券管理中心总经理邵巧蓉出席活动，就公司近期战略合作、国内杯壶市场趋势、海外产能布局及订单情况等核心议题与机构进行了深入交流。

投资者关系活动基本信息

Col1编号：2025-005投资者关系活动类别□特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 □其他参与单位名称菱信基金、交银施罗德、嘉实基金、华泰资产、农银汇理、富国基金、平安养老、兴全基金、中欧基金、华泰柏瑞、长信基金、国金证券时间2025年11月26日-11月27日地点上市公司接待人员姓名董事、总裁：吴子富先生 董事会秘书、投资与证券管理中心总经理：邵巧蓉女士

深化腾讯合作：构建Z世代触达与会员服务生态

针对机构关注的与腾讯广告签约合作事宜，公司表示，此次合作是实施品牌战略的重要一步，将聚焦内容共创、会员服务升级和生意增长三大方向。具体来看，双方将携手打通微信生态、小程序及社交广告资源，构建多触点品牌曝光体系，精准触达Z世代消费者。在会员服务方面，依托用户生命周期管理工具搭建服务生态，旨在提升复购率与用户黏性，实现从单次交易到长期情感联结的转化。社交平台层面，将打造“内容种草—社交互动—即时转化”闭环以沉淀私域流量，并借助视频号、小程序及社交裂变强化品牌情感转化。内容共创上，公司计划依托腾讯丰富的游戏、动漫、影视等IP资源，推动从流量合作到价值共创，打造兼具文化魅力与情感共鸣的产品，持续焕新品牌形象。

国内杯壶市场：低集中度释放格局红利，需求升级打开增长空间

关于国内杯壶业务市场前景，公司坚定看好赛道潜力，并指出当前市场呈现两大突出特征。其一，品牌集中度较低，格局红利仍在释放。数据显示，当前杯壶行业CR4（前四大品牌市场份额）不足20%，远低于家电、美妆等成熟品类，低集中度为头部品牌提供了充足的份额提升空间，先发者有望通过品牌、设计与渠道优势获取增量。其二，需求升级打开行业天花板。杯壶产品正从耐用品进化为情绪载体，颜值、IP、智能、健康、社交等属性叠加，不仅拉升了单品溢价，更显著提升了购买频次，推动市场空间跃迁。公司透露，其持续深耕国内市场，运营能力不断提升，今年“双十一”整体表现优秀。

泰国基地：短期成本承压，长期降本路径清晰

针对泰国基地产能爬坡与供应链建设初期对成本端的影响，公司表示，尽管短期存在一定压力，但对未来降本趋势持积极态度。一方面，核心配套供应商已在公司1小时交通圈内完成布局，本地化供应链体系正快速成型，物流与采购成本将持续优化；另一方面，泰国基地自动化程度较高，随着产能利用率提升，规模效应将显著摊薄固定成本。目前，该基地产能爬坡进度符合预期，公司预计成本压力将逐季改善，长期成本竞争力值得期待。

OEM业务：多区域市场拓展，订单动能持续输入

在OEM业务订单情况方面，公司介绍，正积极开发北美其他区域、欧洲、日本等非美市场，并在中东、东南亚等差异化市场拓展新业务，为公司发展输入持续动能。同时，公司加速打造海外本土化供应链，与客户形成深度绑定、长期共赢的战略合作关系。随着海外产能稳定性与交付弹性的持续验证，头部品牌有望启动供应商体系优化，订单资源或向头部集中。公司作为全球杯壶核心制造商，凭借规模、技术与认证壁垒，有望在新一轮份额再分配中获取更高比例，进一步巩固龙头地位。

其他重要事项

对于海外杯壶业务发展，公司认为，户外运动、短视频社交裂变带动饮用场景多元化，推动消费频次与复购率持续提升，同时头部品牌在全球范围保持高增速，不断提高品类渗透率。目前行业处于“传统品牌稳增+新锐品牌爆发”的结构性增长期，加拿大、澳大利亚、欧洲等市场已快速起量，并正向亚洲及其他新兴市场延伸，整体赛道容量有望进一步提升。此外，海外爆品迭代节奏加快，新品推出已成常态，为供应链敏捷、设计快速响应的企业带来持续红利。

关于2023年度向特定对象发行A股股票的证监会批文，公司表示将确保股东利益最大化，同时持续聚焦主营业务，强化核心竞争优势，提升盈利能力和可持续发展水平。在公司治理与管理团队方面，目前已建立权责清晰、运作规范的现代企业治理体系，核心管理团队成员稳定，战略执行力与团队凝聚力持续增强。股份回购方面，公司将根据市场情况及经营安排在回购期限内实施计划，具体进展详见每月初发布的公告。

Col1实施回购计划，具体进展详见公司每月初发布的公告。

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