上海
基金销售市场的“洗牌”节奏正持续加快。
11月27日，嘉合基金与招商基金双双发布公告，宣布分别终止与北京微动利基金销售有限公司（下称“微动利”）和方正中期期货有限公司（下称“方正中期”）的基金销售业务合作。
记者留意到，近年来，已有多家头部基金公司陆续与上述两家机构“解绑”，行业结构调整脉络愈发清晰。
分道扬镳
嘉合基金公告称，为维护投资者权益，经与微动利协商一致，自2025年11月28日起终止与微动利在销售业务上的合作，包括本公司旗下基金的开户、认购、申购、定期定额投资、转换等业务。
公开资料显示，微动利基金成立于2014年3月，注册资本为2000万元，由北京邦孚力德商务服务有限公司100%控股。
值得注意的是，2022年7月，微动利基金曾因未定期向投资人主动提供基金保有情况信息、财务状况较差、净资产为负值等六项违规问题被北京证监局责令暂停办理相关业务。与此同时，2021年至今，微动利涉及多起司法案件，与服务合同纠纷、劳动争议等相关。
同日，招商基金发布的公告则指向与方正中期的合作终结。根据公告，经双方协商一致，招商基金自2025年11月27日起终止与方正中期在基金销售业务上的合作，包括基金的认购、申购、定期定额投资及转换等业务。
不同于微动利的风险暴露，方正中期终止基金代销主要出于主动战略调整。记者了解到，方正中期于2019年11月获得基金销售牌照，又在今年10月底公告称决定叫停基金销售，合作基金公司随之陆续解约。
截至目前，海富通、方正富邦、天弘、交银施罗德等多家基金公司已与方正中期终止合作，招商基金是最新加入这一行列的机构。
“基金公司终止与特定代销机构的合作，核心考量在于提升渠道效能与强化风险控制。”排排网财富公募产品经理朱润康向记者表示，在费率改革背景下，基金公司更加注重渠道的投入产出比，部分中小机构销量偏低、维护成本高，合作性价比不足。
总体而言，朱润康认为，终止合作是基金公司主动优化渠道结构、聚焦主流平台的举措，体现了行业正由“追求规模扩张”转向“注重质量与效率”。
加速洗牌
嘉合基金、招商基金的解约，只是代销行业加速洗牌的缩影。
据不完全统计，2024年以来，已有阜新银行、中民财富、喜鹊财富、青岛乐弘基金、北京恒宇天泽、成都华羿恒信、华融融达期货、资舟基金、民商基金、财咖啡等多家机构注销基金销售牌照。
朱润康指出，基金销售行业正加速洗牌。近年来，公募密集终止与部分代销机构的合作，这反映出在监管趋严、费率改革的背景下，缺乏规模与专业能力的中小代销机构正持续出清。这是市场化竞争与合规要求提升的必然结果。预计未来行业资源将进一步向头部银行、券商及互联网平台集中，推动渠道向专业化、服务化转型，有利于优化行业生态、促进行业规范、健康发展。
财经评论员郭施亮也认为，基金销售将加速向头部化、专业化集中，手握核心资源与客户资源的机构更具竞争力。未来，代销机构要么转型升级、提升多元服务水平，要么专注主业、做强品牌，以一流服务和合规能力打造护城河。
朱润康建议，存续代销机构可从三方面突围：一是聚焦差异化竞争，深耕权益、私募等专业领域，重点服务高净值客户、养老资金等特定客群，摆脱同质化竞争。
二是推动服务模式转型，从单纯销售产品升级为提供资产配置服务，可借助AI等技术提升投顾效率，建立以客户需求为中心的服务体系。
三是持续优化运营效率，通过技术赋能降低运营成本、提升客户体验，构建以专业服务和长期信任为核心的综合竞争力。
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