富达国际：科技驱动及多数市场的政策支持 2026年风险资产有望受惠

智通财经APP获悉，富达国际发文指，2026年受科技驱动及多数市场的政策支持下，风险资产有望受惠。AI推动强劲盈利增长将延续，同时全球投资者寻求美元以外资产以分散风险。该行看好亚洲AI技术将成更重要收入驱动因素，中国内地、日本及韩国具有发展潜力，亚洲本地货币政府债券需求可望上升，亚洲高收益债券将获更多关注。此外，欧洲投资吸引力也显著增强。

富达国际表示，在经济增长预期保持韧性，货币及财政政策预料偏向宽松的环境下，2026年宏观环境仍具支持。过去12个月困扰市场的部分忧虑消退，包括美国核心通胀仍偏高但呈现放缓迹象，且关税引发的急剧衰退风险已减弱。目前的风险看来可控，但仍需保持警觉留意劳动市场进一步恶化、通胀反弹、美国央行独立性，以及人工智能资本开支与盈利周期强度等风险。

富达国际全球多元资产投资主管Matthew Quaife表示，全球宏观变化正推动投资者重新思考美元资产风险。2026年预期更多地缘政治波动，黄金在此环境下应能提供一定防御性。此外，美联储面临进一步减息压力及德国的财政宽松及国防支出增加，将支持欧元吸引力。

长期而言，鉴于美股在全球基准指数比重偏高，非美元投资者需考虑其现有避险比率，能否应对美元承压下持续走弱的影响。此外，通胀预期结构性偏高，意味股债相关性上升，寻求分散来源，如实体资产、货币及绝对回报策略变得更重要。

美股多年来的成功由单一核心理念带动。人工智能无疑是影响深远的趋势，将改变未来。AI需要多方面投资，其推动的强劲盈利增长趋势将延续至2026年。

富达国际首席股票投资总监Niamh Brodie-Machura表示，新科技带来的变革如同1990年代互联网发展般剧烈，而美国龙头企业拥有足够资源实现所需的庞大投资。在重大行业与科技重塑时期，投资者可从先驱企业、新兴或重塑行业的龙头企业，以及提供基础设施的企业，寻求超额回报机会。然而，未来发展不确定性高，驱使识别真正赢家更具价值。许多获得资金的概念、项目与企业，估值普遍已被推高，但并非所有企业最终都能产生足够盈利与现金流。

如果AI开始在更多企业的商业模式发挥作用，将提升生产力，可能导致企业裁员，加上目前已有迹象显现。虽然科技与通讯占比达标普500的46%，必需消费品与非必需品仅占21%，但美国消费者占美国GDP近70%，因此消费疲弱将带来多重影响。

Brodie-Machura补充，踏入2026年，市场基本面有实质支撑与乐观情绪。预期2025年达中高个位数的盈利增长，将在2026年于各主要区域提升至双位数，其中IT行业盈利增长可望超过20%。然而，地缘政治事件促使许多投资者重新检视地理配置，风险分散至关重要。若增长预期或政治政策波动，都可能引发资本流动。

欧洲的投资吸引力显著增强。通胀下降、利率走低及财政支持，为企业投资与消费信心提供有利背景。航空与国防股受益于欧洲再军备交易，加上欧洲企业拥有稳健资产负债表与成熟增长模式，应被视为全球化企业而非区域经济的指标。

中国内地拥有先进创新、强劲政策支持及具吸引力的估值等利好因素，值得投资者重新审视。中国内地在科技创新方面的发展显著，与美国的距离收窄，加上中国内地市场并不拥挤，估值偏低，预期中国内地科技及AI应用渗透率提升，将更广泛惠及整体经济。此外，聚焦结束恶性价格战，将有助企业盈利回升至稳健增长，更广泛牛市的迹象已清晰可见。

日本与韩国同样展现乐观前景。日本正走出低通胀与低利率的停滞时期，资薪改善、消费力增强，企业管治改革亦推动市场，并促使韩国效仿，打破多年估值折让与低派息的情况。

亚洲市场在2025年表现超预期，区内经济韧性不容忽视。Matthew Quaife指，分散投资趋势推动全球投资者寻求美元以外资产。美元走弱、美国财政赤字扩大，以及亚洲强劲的内需，提升亚洲的吸引力。未来数年更将受惠于多元化布局，一系列结构性主题将在2026年脱颖而出。

亚洲在AI竞赛中的领先地位，技术实力将在2026年成为更重要的收入驱动因素，包括AI伺服器、晶片及数据中心设备的强劲需求，将抵消部分出口压力。中国内地AI能力迅速发展，令中国科技股在2025年大放异彩。庞大的内地市场、政策顺风、日益精通科技的消费者，都将推动更广泛、更快速的AI应用，支持科技股在2026年及以后的表现。

此外，货币政策方面，随着实质关税及提前出口动能消退，亚洲政策可望进一步宽松，促使部分亚洲央行进一步推出刺激货币政策。同时，能源价格低企，令通胀在多数地区仍非问题。美联储恢复减息，应能缓解与美国利差担忧。

亚洲本地货币政府债券需求可望上升，例如韩国的高质素主权债，与全球主要市场的相关性属低至中度，为良好的分散工具。此外，亚洲高收益债券亦将获得更多关注，该资产类别比以往更健康，发行人结构更均衡与多元，同时提供具吸引力的风险调整回报，受低违约率、有利的货币与财政政策，满足投资者对稳定收益的需求。