年化收益率逼近1%、“宝宝货基”规模反增，监管发文反“内卷”

来源：界面新闻

　　界面新闻记者 | 杜萌

　　又有货币基金宣布临时调整管理费。

　　11月17日-24日，信澳现金宝货币基金先后多次发布公告，称按照基金合同的约定，当基金七日年化暂估收益率小于或等于2倍活期存款利率时，管理人将调整管理费为0.30%。

　　Wind数据显示，该基金是由信达现金宝货币型集合资管计划变更而来，管理费率为0.8%/年。界面新闻记者统计发现，包括银河水星现金添利、平安证券现金宝、光大阳光现金宝、中金财富聚金利等“宝宝类”货币基金均在今年因为上述原因调降了管理费率。这些券商资管计划产品在参公改造后划入货基范畴，沿袭了此前的高费率，管理费率均在0.8%-0.9%/年。

　　截至11月25日，全市场共有327只货币基金，合计规模达到了14.67万亿元。相比券商资管计划，公募基金的货币基金管理费率较低，在0.15%-0.35%/年之间。

　　货币基金以投资范围透明、可快速赎回、费率低廉等特性被熟知，一度是基民的“入门级”首选。

　　随着资金面宽松，市场利率持续下行，货币基金收益率震荡走低。Wind数据显示，截至11月25日，327只公募货币基金中有52只7日年化收益率跌破1%，收益率在1.5%以上的仅有太平日日金、交银货币、鹏华安盈宝等8只货币基金。

　　“货币类产品收益率下行，主要源于市场利率整体下行及同业存款利率调整。”华夏基金表示，经济处于复苏进程，需要宽松的货币政策支持，这使得国内无风险利率中枢不断下移。同时，“资产荒”状态下，居民、金融机构出于资产配置的需求，涌入低波动、低风险资产，进一步助推无风险利率在波动中走低。

　　“货币市场基金主要投资短期限的存单存款资产，随着再投资资产收益率逐渐走低，产品的7日年化收益率也跟随下行至历史新低。此外，一些机构提前为2026年布局，各品种债券收益率震荡，货币基金再配置时也会受到影响。”某货币基金经理表示。

　　界面新闻记者在采访中了解到，尽管货币基金收益率面临下行压力，但在活钱理财领域，其价值依然不可替代。

　　“与银行活期存款相比，货币基金收益率优势明显。当前各大银行活期存款利率普遍低于0.2%，货币基金收益率远高于此。部分货币基金如余额宝等还具备线上支付功能，能满足日常购物支付需求”。一位每月会将大部分工资转入某“宝宝”货币的王女士告诉界面新闻记者。

　　“与定期存款相比，货币基金7日年化收益率也普遍高于银行两年期定期存款利率，且可灵活申赎。”家住深圳的王阿姨告诉界面新闻记者，她分别在两个银行存了两笔50万元的大额存单，也会把日常的零用钱放在货币基金内，线上购物时还可以直接支付。

　　因此，虽然年化收益率逼近1%，但货币基金在今年内规模仍保持增长态势。中基协数据显示，截至9月底，货币基金的数量为366只，合计规模为14.66万亿元，而今年年初，货币基金数量为371只，规模为13.2万亿元。8月底时，367只货币基金更是创下了14.81万亿元的新高。

　　不过，随着年化收益率的不断走低，0.15%-0.35%/年的管理费率正在“侵蚀”投资收益。货币基金的降费已经箭在弦上。

　　今年以来，政策层面已就货币基金降费多次释放引导信号。5月发布《推动公募基金高质量发展行动方案》就提及，要引导行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率。

　　9月份，证监会又在《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》中明确，货币基金销售服务费不得超过0.15%/年，这一上限较此前普遍执行的0.25%下降40%。政策同时鼓励基金公司主动调降管理费和托管费，例如要求公募基金“适时下调货币基金管理费率与托管费率”。

　　9月23日，市场中规模最大的货基——天弘余额宝公告称，将年托管费由0.08%调低为0.07%，这也是天弘余额宝成立以来首次下调托管费。不过，余额宝完成费率调降后，其管理费、托管费和销售服务费率分别为0.3%、0.07%、和0.25%，依然略高于全市场货币基金0.26%、0.057%和0.195%的均值。

　　与此同时，符合监管条例中的“重要货币市场基金”要求的产品队伍正在扩大，这对公募管理人及产品的抗风险能力提出了更高的要求。

　　2023年2月17日，中国证监会发布消息，为强化重要货币市场基金监管，证监会联合中国人民银行共同发布《重要货币市场基金监管暂行规定》（以下简称《规定》）。《规定》将规模大于2000亿元或者投资者数量大于5000万个等条件的产品列为重要货币市场基金，并明确了要求增强基金管理人及产品抗风险能力，明确该类产品的风险防控与处置机制等。

　　《规定》同时要求重要货币市场基金的基金经理不得少于2人，投资、研究、交易、风控、合规、运营、稽核等等相关岗位人员应当具有3年以上相关岗位从业经历等。在《规定》发布前的2022年四季度，全市场满足上述条件的重要货币基金仅有天弘余额宝、易方达易理财两只产品。

　　而截至今年三季度末，规模在2000亿元以上的货币基金就有10只。华夏财富宝、建信嘉薪宝的规模分别增加了1027.19亿元、944.79亿元。

　　图：截至三季度末，规模在2000亿元以上的货币基金明细 来源：Wind 界面新闻整理

　　中报数据显示，持有人户数大于5000万户的有天弘余额宝（7.66亿户）和平安日增利（507.74万户）。

　　“我们目前对货币基金的态度就是防范风险第一，在做好流动性管理和风险防控的同时，力争在收益率上有一点超额收益。”某货币基金经理对界面新闻记者表示。

　　为了防治“内卷式”营销，11月24日最新一期的《机构监管情况通报》提到，货币基金的宣传材料中不得使用“实时到账”“极速赎回”等表述。

　　《机构监管情况通报》明确，对于场外货币市场基金，基金管理人应当在基金份额确认日当日10：00前将确认数据和资金清算数据发送至基金销售机构，基金销售机构应当在基金份额确认日当日16：00前将确认成功的申购资金在扣除相关手续费（如有）后划转至该基金的注册登记账户。基金注册登记机构应当及时将申购资金从注册登记账户划转至基金财产托管账户。