广东
《星岛》见习记者 黄宸 深圳报道
11月26日，大悦城控股集团股份有限公司（000031.SZ，以下简称“大悦城控股”）发布公告称，其控股子公司大悦城地产有限公司（00207.HK，以下简称“大悦城地产”）以协议安排方式回购股份并撤销香港联交所上市地位的计划已于11月25日（百慕大时间）正式生效，预计将于11月27日下午4时起正式退市。
资料显示，大悦城控股控股股东为中粮集团，实际控制人为国务院国资委。业内人士认为，此举标志着这家央企背景的商业地产平台正式完成私有化，成为2025年港股房地产领域又一例重大资本运作。
私有化方案落地
根据公告，该私有化计划由大悦城地产作为发起人，通过协议安排回购并注销除大悦城控股及其全资子公司得茂有限公司以外其他股东所持的全部流通股份。该计划于2025年7月31日经大悦城控股董事会审议通过，历时近4个月完成全部流程。退市后，大悦城地产将成为大悦城控股全资持股的非上市平台，其公司治理结构、财务汇报及战略决策将更直接受母公司统筹。
近年来，内地房地产企业长期面临流动性不足、估值低迷的困境。以大悦城控股为例，其股价自2020年以来持续在净资产附近浮动。据财报显示，2022年-2024年，公司净利润连续三年亏损，合计亏损金额超72亿元；截至2025年9月末，前三季亏损5.33亿元。
市场分析认为，此次私有化有助于大悦城控股降低子公司维持上市地位的合规成本，避免股价波动对母公司财报的扰动，同时为后续资产重组、债务结构优化提供灵活空间。
“港股市场对内地房企的风险定价已偏离实际资产价值，私有化是央企地产平台价值重估的战略选择。”有地产分析师表示。
轻资产转型加速
大悦城地产以运营“大悦城”系列城市综合体为核心业务，在国内一二线城市持有多个地标性商业项目。私有化后，其战略重心或将进一步向轻资产运营、REITs试点等方向倾斜。2025年以来，大悦城控股已陆续落地成都等地的管理输出项目，并通过资产证券化盘活存量商业物业。
大悦城地产退市是2025年央企地产板块资本运作的缩影。在房地产行业深度调整期，保利发展等企业也通过收购合并、资产置换等方式优化资本结构。
分析师认为，央企地产平台未来可能进一步整合旗下上市资源，形成“A+H”架构精简、主业清晰的新格局。
截至11月26日收盘，大悦城控股A股跌1.27%，报3.11元/股，总市值133.3亿元。市场正密切关注其下一步资产注入或业务分拆计划。
编辑 | 杨舟
终审 | 苏楠
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