介入杉杉集团重整，方大炭素打的什么算盘

近期，“方大系”旗下方大炭素（600516）拟入局杉杉集团有限公司（以下简称“杉杉集团”）重整一事引发了市场极大关注。方大炭素11月25日发布公告称，公司拟作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整投资人招募。此前因重整草案被否，杉杉集团的重整计划未能如愿，如今方大炭素入局也给杉杉集团重整带来了新的曙光。

欲参与杉杉集团重整

方大炭素11月25日宣布参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司（以下简称“宁波朋泽”）的实质合并重整投资人招募。公告显示，本次报名参与重整投资人招募不构成关联交易，不构成重大资产重组。据悉，杉杉集团系上市公司杉杉股份的控股股东之一，宁波朋泽则是杉杉股份第二大股东。

作为“方大系”旗下的上市公司，方大炭素于2002年登陆A股市场，所属行业为炭素行业，主要产品包括石墨电极、块状炭砖、等静压石墨、核电用炭/石墨材料、石墨烯材料、炭/炭复合材料及炭素制品生产用主要原料煤系针状焦、低硫煅后石油焦和煤沥青。

方大炭素称，本次参与杉杉集团及其全资子公司的实质合并重整符合公司产业布局和战略发展。

回顾杉杉集团的重整之路，可谓一波三折。

今年3月，杉杉集团和宁波朋泽的实质合并重整启动。时隔近3个月，杉杉集团管理人发布了《关于意向投资人招募的公告》，公开招募和遴选重整投资人。

不过，因《杉杉集团有限公司和宁波朋泽贸易有限公司重整计划（草案）》未经债权人会议表决通过，投资人向杉杉集团管理人提出退还履约保证金并确认解约，经遴选小组审议同意，重整投资协议已依法解除。

重整方案遭到债权人和出资人否决后，杉杉集团管理人发布继续招募意向投资人的公告。

今年11月7日，杉杉集团发布《杉杉集团有限公司关于公司及全资子公司实质合并重整案重整投资协议解除暨继续招募意向投资人的公告》，重整标的主要资产包括杉杉集团及宁波朋泽合计持有的杉杉股份23.32%股权、徽商银行股权、永杉锂业股权以及其他不动产和应收款项等。

资料显示，杉杉集团成立于1994年，旗下上市公司杉杉股份于1996年在上交所主板上市，从服装业务起家，后转型进入锂电池材料领域。目前，公司专注于锂电池负极材料和偏光片业务的发展。

从杉杉股份业绩来看，2025年前三季度，公司实现营业收入约148.09亿元，同比增长11.48%；对应实现归属净利润约2.84亿元，同比增长1121.72%；对应实现扣非后归属净利润约2.23亿元，同比增长512.94%。

“方大系”入局意欲何为

随着方大炭素介入杉杉集团重整，方大炭素及杉杉集团的未来走向成为市场讨论的焦点。

对于参与此次重整，方大炭素表示，有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，充分发挥公司固态电池等新能源产业协同效应，增强公司盈利能力，提升公司核心竞争力。预计对公司未来经营发展产生积极影响。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，上市公司参与重整，若能够借助标的公司拓展业务领域、寻求新的增长点，一定程度上有助于公司实现产业结构的优化升级，提升企业在市场中的综合竞争力。

不过，针对参与此次重整事项，方大炭素也提示称，公司拟报名参与杉杉集团及其全资子公司的实质合并重整投资人招募，最终能否成为正式的重整投资人尚存在不确定性。此外，本次重整投资能否顺利实施以及整合效果能否达到投资预期存在一定不确定性，可能导致与公司预期的经营情况存在差异。

拟参与重整背后，方大炭素近年来业绩表现并不理想，从2022年起，方大炭素净利已连续三年下滑。具体来看，2022—2024年，公司实现归属净利润分别约8.4亿元、4.16亿元、1.86亿元；对应实现扣非后归属净利润分别约7.28亿元、3.57亿元、4644.73万元。

2025年前三季度，方大炭素实现营收约26.22亿元，同比下降16.79%；对应实现归属净利润约1.13亿元，同比下降55.89%；对应实现扣非后归属净利润约-1374.38万元，同比转亏。对此，方大炭素在三季报中表示，报告期产品价格下滑，导致销售商品收到的现金、利润总额、净利润等减少。

股权关系方面，方大炭素控股股东为辽宁方大集团实业有限公司（以下简称“方大集团”），实控人为方威。除方大炭素外，方大集团旗下还拥有方大特钢、东北制药、中兴商业、海航控股4家上市公司。

针对相关问题，北京商报记者向方大炭素方面发去采访函进行采访，但截至发稿，未收到公司回复。

北京商报记者 马换换 李佳雪