摩根大通：降息、减税若落地，印度股市有望在2026年底冲上30000点

摩根大通预测，受减税和降息政策推动，印度基准Nifty 50指数有望在2026年底攀升至30,000点，较当前水平上涨约15%。

印度股市周三迎来五个月来最强劲反弹，Nifty 50指数飙升1.24%至26,205.3点，创下14个月来最高收盘点位。市场普涨行情由美联储12月降息预期升温以及印度央行下周可能降息的乐观情绪共同推动。

BSE Sensex指数同日上涨1.21%至86,609.51点，结束连续三个交易日的跌势。两大基准指数均录得五个月来最佳单日表现，收盘点位距离2024年9月创下的历史高点仅约0.4%。

在最新报告中，摩根大通表示，印度央行预计将在12月再度降息25个基点，加上近期减税措施已开始提振消费、企业债增长和汽车销售，这些因素将共同推动国内需求增长。

摩根大通维持对面向印度国内市场板块的偏好，认为美印贸易协议可能引发短期重估。随着印度增加从美国的石油进口并减少从俄罗斯的原油采购，美国对印度的25%额外关税有望取消。

货币和财政政策成关键驱动力

摩根大通分析师Rajiv Batra和Rushit Mehta指出，近期减税导致的通胀下降和央行大幅降息将提振国内需求。印度储备银行预计将在12月会议上再次降息25个基点，这将放大减税措施对消费的积极影响。

当前印度股市估值虽然相对其他新兴市场仍处于溢价水平，但经过14个月的表现不佳后，估值已降至长期平均水平以下。该投行认为，稳健的财政和货币政策将为市场提供有力支撑。

今年以来Nifty指数上涨近11%，但仍落后于亚洲和新兴市场同业表现。这一疲软表现结束了印度股市此前超过一年的强劲走势，期间市场受到盈利疲弱和持续外资流出的拖累。

贸易关系改善有望提振市场信心

摩根大通分析师认为，美印贸易协议的达成概率很高，这可能引发股市的短期重估。随着印度加大从美国进口石油并减少从俄罗斯采购原油，"美国对印度征收惩罚性关税的可能性解除"概率很高。

一旦额外25%关税被取消，将增强投资者信心，吸引外资流入，支撑卢比汇率，并助力IT和制药板块反弹。这一政策转变将为印度股市带来新的上涨动力。

该投行预计，贸易关系的改善将特别利好出口导向型行业，包括信息技术和制药板块，这些行业此前因贸易不确定性而承压。

板块配置偏向内需驱动行业

摩根大通维持对材料、金融、消费、医院、房地产、国防和电力板块的"超配"评级，对IT和制药板块维持"低配"。该投行继续看好面向国内市场的板块，而非出口导向型企业。

分析师指出，在当前宏观环境下，受益于国内消费增长和基础设施建设的行业将获得更好表现。金融板块将受益于降息周期和企业债需求增长，而消费板块则直接受益于减税措施。

房地产和基础设施相关板块也被看好，预计将从政府持续的基建投资和城镇化进程中获益。国防板块则受到政府增加国防支出和推动国产化政策的支撑。