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出品｜达摩财经
知名民营企业杉杉集团破产重整，但重整之路并不顺利。最近，江苏“船王”任元林召集的投资联合体虽然中选，重组方案却被债权人、出资人否决，杉杉集团开始重新招募“白衣骑士”。
曾成功重整海航的方大系再次出手了。11月24日，方大系旗下上市公司方大炭素（600516.SH）发布公告称，公司计划报名参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整投资人招募。
方大炭素主营石墨电极、块状炭砖、等静压石墨、石墨烯等炭素材料，是炭素行业龙头企业之一。而杉杉集团旗下上市公司杉杉股份（600884.SH），主营锂电池石墨负极材料、LCD偏光片业务，与方大炭素业务较为契合。
方大炭素在公告中称，本次将作为产业协同方参与杉杉集团重整，有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，发挥公司固态电池等新能源产业协同效应，增强盈利能力。
公告发布后，方大炭素在11月25日强势涨停，股价报收于6.51元/股，最新市值262亿元。
方大炭素的大股东为辽宁方大集团，实控人为现年52岁的方威。2021年，方大集团击败“均瑶系”、“复星系”，以410亿元的对价参与海航重整，并取得了海航控股的控制权。公开信息显示，方威目前实际控制5家上市公司，除海航控股（600221.SH）与方大炭素外，还有方大特钢（600507.SH）、东北制药（000597.SZ）以及中兴商业（000715.SZ）。
最新的2025年胡润百富榜中，方威以525亿元的身价续任辽宁首富。
争夺杉杉股份
杉杉集团由知名浙商郑永刚创立于1989年，从服装业务起步，逐步发展成为综合性集团公司。
2023年2月，郑永刚突发心脏病去世，其子郑驹被推举为“杉杉系”掌门人。但郑永刚未立遗嘱或明确股权分配，导致郑驹与其继母周婷围绕股权继承展开激烈争夺。在此期间，杉杉集团陷入债务违约困局，今年1月时被申请重整。
杉杉集团的窟窿究竟有多大？截至今年9月29日，经审查确定，杉杉集团和宁波朋泽的债权合计为335.50亿元，另有暂缓确定债权84.39亿元。
但杉杉集团旗下仍有优质资产。尤其是作为新能源材料和光电材料“双料龙头”的杉杉股份。
目前，杉杉集团和朋泽贸易合计持有杉杉股份23.37%的股权，杉杉集团为控股股东。截至11月25日，杉杉股份股价为12.71元/股，总市值286亿元，23.37%股份对应市值为66.81亿元。
作为国内负极材料与偏光片龙头，杉杉股份人造石墨负极材料产量连续多年蝉联全球第一，规划2026年硅基产能达8万吨，全球市占率目标20%；杉杉股份旗下杉金光电目前则是全球产能最大、市场份额领先的偏光片供应商。
近年来，杉杉股份业绩波动不断，但多数年份实现盈利。2022年至2024年，公司营收分别为217.02亿元、192.70亿元、186.80亿元；归母净利润分别为26.91亿元、7.65亿元、-3.67亿元。今年前三季度，公司营收148.09亿元，归母净利润2.84亿元。
杉杉集团还持有徽商银行（3698.HK）3.64%股权、永杉锂业（603399.SH）13.94%股权。此外，杉杉集团还拥有部分医院资产以及不动产等资产。
今年9月，扬子江金控旗下江苏新扬子商贸、扬子江系公司“江苏新扬船投资”、TCL产投和东方资管深圳分公司当选杉杉集团重整投资人。根据重整投资协议，联合体将出资32.84亿元，取得杉杉股份的控制权，扬子江金控实际控制人系江苏“船王”任元林。
但在重整投资协议表决前，突发意外。一家名为赛迈科的特种石墨材料公司突然宣布起诉杉杉集团《重整投资协议》的签署各主体。赛迈科声称，该公司和江苏新扬子商贸组成联合体参与了此前两次重整投资人遴选，但最后却被新扬子商贸排除在重整投资协议之外，新扬子商贸擅自调整重整投资方案，违反了双方当初的约定。
在10月21日的债权人会议上，有财产担保债权组、普通债权组和出资人三方均投票否决了该重整计划。由于该计划未获通过，管理人宣布继续招募意向重整投资人。如今方大炭素宣布将报名参加重整，后续值得关注。
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