酒业调整期，资本为何3亿重押“新酒饮”？

近日，蜜雪集团宣布收购“鲜啤福鹿家”53%股权，耗资接近3亿元，这一战略布局标志着资本在新酒饮赛道又落一子。在酒业整体处于调整期的当下，资本不再盲目追逐那些仅靠讲流量故事就能吸引眼球的项目，而是将目光聚焦于具备扎实产业能力的新酒饮企业。这样如此大规模的资本押注新酒饮赛道，无疑释放出一个强烈信号：新酒饮正成为资本寻找增量新可能的重要方向。

调整期的资本转向：新酒饮挖掘增量新可能

2025年，当传统白酒行业仍在库存高企、价格倒挂的调整期挣扎时，新酒饮赛道以740亿元的市场规模、25%的年复合增速，成为资本眼中的“避风港”。从蜜雪集团3亿元控股鲜啤品牌“福鹿家”，到瓶子星球集团新酒饮业务年增30%，资本对新酒饮的押注，本质是对消费世代更迭与产业逻辑重构的深度判断。

传统酒业调整期的本质是供需错配与代际断层的叠加。在中秋国庆双节期间，行业动销整体同比下滑约20%，部分区域市场降幅甚至高达30%-40%。据中国酒业协会数据显示，白酒行业平均存货周转天数已达900天，同比增加10%。

而反观新酒饮近年来的表现，不得不让人眼前一亮。新酒饮凭借76.4%的用户年龄低于40岁、果酒产量五年增长746%的表现，承接了传统市场流失的份额。资本的转向，正是看到新酒饮作为增量市场的潜力。

深挖新酒饮市场背后的潜力可具体分为三个部分，首先应该看到用户代际迁移这一现象。在4.9亿潜在年轻酒饮人群中，18-26岁消费者占比41%，他们更追求“悦己微醺”而非“社交应酬”，新酒饮的果味、低度、场景化属性精准匹配这一需求；

其次是品类替代，其中精酿啤酒增长势头最猛，以25%的年复合增速三年翻倍，还有青梅酒、气泡黄酒等细分品类快速崛起，如会稽山“一日一熏”气泡黄酒上半年营收7038万元，同比增60.47%，这些品类的崛起正在进一步占据酒类存量市场，也正在重构酒类消费的品类矩阵。

最后是政策的大力支持，上个月工信部将酿酒纳入“历史经典产业”，明确支持品类创新，这意味着新酒饮在政策层面获得了官方背书，其创新发展路径与国家推动传统产业转型升级的战略方向高度契合，为资本布局提供了长期确定性，进一步强化了资本对新酒饮长期价值的信心。

资本押注新酒饮核心逻辑

从资本当前投资的方向来看，2025年对新酒饮的资本逻辑已彻底转变，全产业链能力成为核心考察标准，具体从以下几个案例中便可见资本的投资取向。

以瓶子星球集团为例，该集团并未单纯依赖营销噱头或短期流量，而是通过构建从原料种植、酿造工艺到终端渠道的全产业链闭环，形成差异化竞争力。以梅见这一品牌为例，其自有果园基地保障了果酒原料的稳定供应与品质可控，拥有国内规模最大的现代青梅酒酿造工厂和全球最大规模的坛藏梅酒酒窖，覆盖永辉、大润发等商超，布局抖音、小红书等新零售平台，形成“线上种草+线下体验”的流量转化。这种重资产模式虽前期投入大，但造就了难以复制的优势，正是资本看重的产业能力扎实的典型代表。

瓶子星球董事长陶石泉曾在第十届中国快消品创新大会上指出，新酒饮实现主流化的根本逻辑在于以用户为中心，进行全产业链和供应链的创新，创造极致的产品品质。这一观点与资本转向的逻辑不谋而合，即新酒饮的核心竞争力在于对年轻消费需求的深度洞察与场景化重构。

再看蜜雪集团对鲜啤福鹿家的收购，表面是跨界布局，实际上是产业链协同。蜜雪旗下超3万家门店的终端网络，可为鲜啤提供现制现售的即时消费场景，而福鹿家的精酿技术又能反哺蜜雪在饮品创新上的研发能力，形成从供应链到渠道再到产品的闭环。这种资源整合不仅降低边际成本，更通过场景延伸挖掘出增量市场。

从流量至上到产业为王，资本的转向本质是对确定性增长的追求。当传统酒业仍在为库存周转发愁时，新酒饮企业通过代际需求洞察、品类创新与产业链深耕，正在重构酒类消费的价值链条。而资本的持续加注，不仅为行业注入发展动能，更通过资源整合加速优胜劣汰，推动新酒饮从野蛮生长迈向高质量发展的新阶段。

新酒饮的生态协同未来趋势

新酒饮的资本方向正在从单点品类创新走向生态化竞争，这从2025年的行业趋势已清晰显现。

从上述蜜雪、瓶子星球等企业通过资本整合供应链构建全生态链的案例可知，产业巨头的“生态布局”正在进一步扩大，可以预见，这将进一步挤压中小品牌生存空间，加速行业集中度提升，形成“头部主导、长尾分化”的格局。头部企业凭借资本优势整合上下游资源，构建从原料种植、酿造工艺到终端渠道的全生态链，形成难以复制的壁垒；而中小品牌则需在细分品类或区域市场寻找差异化突破口，例如通过小众果味、文化IP联名等方式打造独特记忆点，否则将面临被整合或淘汰的风险。

另一趋势则体现在区域化与场景化深耕上，新酒饮的增长不再依赖全国爆品，而是区域深耕，如梅见在四川依靠“吃香喝辣冰梅见”成功出圈，打造亿级城市、果立方在深圳、长沙、郑州、成都、杭州、苏州、广州等7个城市用6个月破千万，其中广州销量同比增长500%，这直接证明本地化场景运营是下一阶段的竞争焦点。

随着经济全球化持续加深，出海的不止是白酒，新酒饮也在加速国际化的布局：梅见已行销海外33个国家，进入日韩、欧洲的主流餐厅，其青梅佐餐的东方饮食文化，有望复制日本清酒、韩国米酒的国际化路径，成为中国酒文化输出的新载体。

因此，从新酒饮的投资逻辑来看，我们清晰可见新酒饮未来发展走向。在新酒饮赛道竞争日益激烈的今天，只有真正实现品质化、场景化、国际化的企业，才能在新酒饮的万亿赛道中占据一席之地。而资本的角色，也将从逐利的投机者转变为产业升级的推动者，共同推动新酒饮从品类创新走向行业革命。