救市，救市，救市！

来源：华尔街情报圈

美联储集体暗示：我们会救你。

全球市场迎来狂欢，美股、黄金、美债、原油、比特币这些资产全部上涨，而且不是小涨。

周一的关键词只有一个：救市。

以下均为北京时间：

20:40，美股开盘前，美联储理事沃勒便呼吁12月降息，然后逐次会议作决定——该消息令美股开盘上涨。

22:31，美股刚一开盘，传出中美通话的消息——美股扩大涨势。

23:30，公布的数据显示，美国11月达拉斯联储制造业指数低于所有经济学家预期（加大降息概率）——美股涨势进一步扩大。

01:41，特朗普发帖，进行了非常好的通话，明年4月份访华——美股巩固涨势。

03:55，“新美联储通讯社”发文，旧金山联储主席戴利支撑降息——美股确认涨势，未出现回吐涨幅的情况。

戴利的讲话几乎确立了12月降息，她不是一般的地方联储主席，而是美联储主席鲍威尔的铁杆盟友。戴利立场一贯“中性偏鹰”，很少公开反对鲍威尔的态度，当这种人跳出来说“12月该降息”，意义不亚于一次官方暗示。

这次上涨的内核在美联储，是一场“降息幻觉”驱动的集体情绪冲顶。正常世界里，美债涨、黄金涨、比特币涨、原油涨、不可能同时成立——但却在周一全涨。现在市场不是靠基本面涨，甚至不是靠数据涨，而是靠——“美联储会来托底吧” 这种情绪性预期撑着。

有两点需要特别注意：

第一，这是一次典型、纯情绪性的“反身性反弹”。正如我们今早在《黄金策略》中所言：每10美元的涨幅，有4美元是情绪因素（甚至可以更高）。这种情况，将会加剧市场“大起、大落”的风险。

第二，这波反弹的持续性非常看“数据是否继续变差”。是的——数据越差，反而越容易撑住短线行情。这就是“后周期反逻辑”。

我们最担心的是：市场对美联储的依赖越来越重，而真正的问题并未解决。市场越来越像一个被安抚过度的孩子：一哭，就给糖；一跌，就给降息预期（12月降息概率已超80%）。问题是糖吃多了，身体是会出问题的。

这种环境下，市场涨得快，跌得也会特别快。本周不是“方向周”，而是“波动周”。VIX 一旦重新站上25，说明这轮狂欢开始失控。

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