中邮人寿：分红险退保率飙升与企业转型的十字路口

来源：市场资讯

　　来源：燕梳师院

　　作者：辛苔

　　依托中国邮政集团的渠道红利，中邮人寿自成立以来便在寿险市场快速崛起，从行业新贵成长为非上市人身险企的“规模黑马”，一度以千亿保费规模领跑同业。

　　然而，进入2025年，公司却难言乐观。前三季度，分红险退保率高达21%，偿付能力持续下降等问题接踵而至，叠加原总经理党均章“离职五年后失联被查”的风波，这家背靠“中字头”央企的险企正站在规模与质量的十字路口。

　　分红险退保率高达21%

　　中邮人寿的发展轨迹，始终绕不开“规模”二字。依托中国邮政覆盖全国的网点资源，公司自带“渠道光环”，银保渠道贡献的保费占比长期超90%。2017年，党均章出任总经理后，更是开启了规模扩张的“加速键”。彼时，保费收入从2017年的410.79亿元大幅升至819.96亿元，三年近乎翻倍；净利润也从3.8亿元增至13.16亿元，增幅高达约246%。

　　然而，增长泡沫在2021年后逐渐破裂。党均章离职后，中邮人寿的“规模后遗症”集中爆发。

　　如2022年，因投资收益下滑和费用高企，净利润骤降超十亿元；2023年业务规模有所加大，但净利润惨淡，一度戴上“百亿亏损王”的帽子；

　　2024年，虽通过调整业务结构实现扭亏，但盈利稳定性堪忧。进入2025年，公司前三季度实现保险业务收入1513.11亿元，同比增长17.66%；净利润91.29亿元，同比减少15.57%，陷入“增收不增利”的困境。

图源：2025年第三季度偿付能力报告

　　分红险的退保危机，成为当前最棘手的经营难题。数据显示，截至2025年三季度末，公司的一款分红型险产品——“中邮富富余汇福嘉两全保险（分红型）”退保率高达21.22%。“分红不及预期是核心原因。”业内专家人士认为，“银保渠道往往会夸大分红演示，而2024年以来资本市场波动导致实际分红率走低，易引发客户集中退保。”

　　与此同时，退保潮也冲击着公司的偿付能力。自2024年二季度起，中邮人寿的核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率一路下行，当季分别为125.54%、198.67%，2024年第三季度，开始呈下降趋势，分别降至123.22%、196.88%；第四季度继续走低，降至116.61%、185.41%。

　　进入2025年，压力陡增。一季度末，两项指标分别降至93.94%、158.92%。所幸在第二季度，获得股东增资39.8亿元，偿付能力短暂企稳回升，分别反弹至128.57%、194.59%。好景不长，到了第三季度，又大幅降至92.53%、165.01%。据预测，这两项关键指标下季度将进一步下滑至77.07%、130.85%，环比均下滑超30个百分点。这意味着，尽管有资本注入，偿付能力仍未实现根本性改善，反而再度逼近临界水平，风险持续积聚。

　　原高管失联

　　2025年6月，“中邮人寿原总经理党均章失联被查”的消息，使之经营困境再添一层阴影。

　　公开资料显示，党均章出生于1963年4月，本科毕业于陕西师范大学中文系，在中央党校经济管理专业取得研究生学历。他的职业生涯始于人民银行系统，曾在省、市分行从事资金计划与调查统计等工作，也曾在兰州银行任支行长、总行机关部门总经理、总行董事、党委委员、行长等职。在中国邮政储蓄银行任职期间，又先后从事风险管理、金融市场业务，并任总行纪委委员、资深经理、部门总经理等。

　　2017年，党均章正式与中邮人寿结缘。当年8月出任中邮人寿党委副书记，11月起担任总经理，主导公司规模扩张。2021年初离职后，他转任益民基金，2023年退休后淡出公众视野。

　　值得注意的是，党均章的合规风险早有苗头。在2017年上任中邮人寿总经理不久，他就因牵涉邮储银行“桥兴债”事件被监管警告，而该事件中邮储银行合计被罚5.21亿元。业内猜测，其此次被查可能与任职期间的业务审批、费用管理等问题相关，不排除涉及此前规模扩张中的违规操作。

　　高管层面的动荡，进一步加剧了公司的内部治理挑战，党均章之后，中邮人寿首次市场化选聘国寿出身的李学军担任总经理。2022年1月，李学军正式出任总经理一职，但团队面临的是“既要稳规模、又要控风险”的两难局面。

　　公开资料显示，李学军出生于1970年11月，2021年11月起担任公司董事。毕业于中央财政金融学院国际保险专业，取得经济学学士学位。

　　2009年2月起先后任中国人寿教育培训部副总经理、总经理，战略规划部总经理，战略与市场部总经理，湖南省分公司总经理、党委书记；

　　2018年4月任阳光保险集团业务总监；

　　2018年11月起先后任人保寿险党委委员、副总裁、董事会秘书、执行董事；2021年9月任公司党委副书记；

　　2021年11月任公司党委副书记、董事、临时负责人；

　　2021年12月至今任公司党委副书记、董事、总经理。兼职：中国保险行业协会人身保险专业委员会副主任委员、亚洲金融智库首席经济学家合作委员会成员、中加基金副董事长。

　　李学军上任不久，原董事长党秀茸却因个人原因卸任。2022年3月，山东邮政总经理韩广岳出任中邮人寿党委书记、董事长，与李学军形成新的管理搭档。

　　韩广岳是典型的“邮政系”干部，长期深耕山东省邮政系统，曾任山东省邮政局副局长、邮储银行山东省分行行长等职。他的到来，标志着中邮人寿正式进入“韩李配”时代。

　　结 语

　　面对当前困局，中邮人寿亟待加速推进转型。在产品端，逐步降低分红险占比，加大健康险、养老险等保障型产品的研发；在渠道端，尝试拓展个险渠道和线上业务，降低对银保渠道的依赖。

　　在合规与经营导向上，积极响应监管“报行合一”的要求，摒弃过去“重规模、轻质量”的粗放模式，转向“重质不重量”的高质量发展路径。

　　但转型之路注定漫长。银保渠道的路径依赖短期内难以打破，而个险渠道建设需要时间积累代理人队伍；保障型产品的开发则考验精算与风控能力，这正是中邮人寿的传统短板。

　　从“规模黑马”到“转型攻坚”，中邮人寿的坎坷历程，正是寿险行业从“拼规模”向“拼质量”转型的缩影。