上海
哈喽，大家好，杆哥这篇国际评论，主要来分析财报AI增50%营收反降7%？世界大会透转型底牌
11月刚过半，就抛出了两份关键“成绩单”。11月13日，2025世界大会在北京落下帷幕，AI全栈布局集中亮相；11月18日，第三季度财报发布，营收数据喜忧参半。
一边是AI业务同比暴涨超50%的亮眼增长，一边是总营收同比下降7%的压力。这两份文件摆在一起，恰恰勾勒出转型关键期的真实样貌。
财报里的“冰火两重天”：AI狂飙难抵营销下滑
11月18日发布的财报，把的“一进一退”摆得明明白白。增长的那头，是火力全开的AI业务。
三季度AI业务收入同比增长超50%，其中智能云基础设施收入42亿元，AI应用收入26亿元，最亮眼的是AI原生营销服务，收入28亿元同比暴涨262%。
这个暴涨的AI原生营销，核心就靠智能体和数字人撑起来。但下滑的那头，压力同样不小。
三季度总营收312亿元，核心营收247亿元，双双同比下降7%。罪魁祸首是基本盘在线营销，153亿元的收入占了总营收近一半，却同比下降18%。
要知道，从2024年开始，在线营销收入已经连续多个季度下滑。更关键的是，AI业务的狂飙暂时还填不上这个窟窿。
大模型和云基础设施增长稳定，但规模还不够大；慧播星数字人、GenFlow3.0这些新应用，还需要时间培育市场。唯独暴增的AI原生营销，又极度依赖搜索入口。
世界大会的底牌：押注AI搜索当“任务中枢”
11月13日的世界大会，其实已经给出了破局的思路——把AI搜索打造成底层系统。
这次大会上，亮出了一整套AI布局：猎户座AI引擎打底，慧播星数字人、超级小度等应用落地，再加上大模型和云基础设施升级。
这套组合拳的核心，不是简单升级搜索，而是要把AI搜索变成“任务实现中枢”。过去用户搜关键词要链接，现在想直接给结果、办事情。
比如搜一场演唱会，传统搜索只给信息，新的AI搜索能直接串联购票、交通、住宿甚至天气服务。用户要的不是链接，是能直接用的结果。
支撑这套逻辑的，就是猎户座AI引擎。用户不管通过智能框还是文心助手提需求，都会经过这个引擎，在数字人、智能体的辅助下给出答案。
的想法很明确：过去靠搜索掌控流量分配，现在流量被分流后，要靠任务执行能力重新站稳脚跟。
流量被抢后：AI中枢要比搜索更“底层”
在线营销下滑，本质是搜索的流量分配能力弱了。一方面是、快手这些平台分流，另一方面是转型AI搜索的必然代价。
现在的用户，问ChatGPT和搜的界限越来越模糊，搜索正在变成AI助理的一项内置能力。这也是谷歌、阿里都在“两条腿走路”的原因——既升级原有搜索，又推独立AI助理。
的应对之策，是把中枢做得更底层、更复杂也更开放。复杂体现在多模态融合和需求拆解，能处理文字、图片甚至提出的复杂问题。
猎户座AI引擎里的组织生成、需求规划、任务调用三个模块，就是专门用来拆解和实现复杂需求的。再加上记忆系统，能记住用户习惯提供个性化服务。
开放则是另一个关键。一边靠MCP生态把罗永浩数字人这样的场景解决方案装进来，一边通过搜索AI API把能力输出出去。
目前已经有625家厂商接入，三星、荣耀这些主流手机的AI助手，用的都是的AI搜索技术。这种开放，正在帮重建生态壁垒。
商业化初显：日销600万的电商组件藏着希望
转型的效果，已经在商业化上初露端倪。CFO罗戎在业绩会上透露的几个数据，很能说明问题。
双11期间，AI搜索里测试的电商组件，日交易额峰值接近600万元。面向广告主的智能体，日均营收已经超过2500万元。
还有实时交互的数字人直播测试，这些都是AI中枢落地后的商业化尝试。比起单纯的广告收入，这种“搜索-服务-交易”的闭环模式，想象空间更大。
但的挑战依然存在。AI原生营销虽然暴增，但基数还小；新应用的规模化还需要时间；开放生态的构建也非一日之功。
现在的，正站在一个关键的岔路口。如果猎户座AI引擎能成为行业底层支柱，它就能延续入口掌控者的地位；如果不行，可能就只能做个大模型和云服务提供商。
从11月的这两份“成绩单”来看，的转型方向很清晰，也已经看到了初步成效。但这场从搜索到AI中枢的攻坚战，才刚刚开始。
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