苍原资本：年内诞生52只翻倍股 人形机器人赛道迎洗牌期

日前，第十五届全国运动会火炬传递首次迎来人形机器人传递火炬，不久之后的开幕式上人形机器人更是化身“乐工”。与此同时，人形机器人在本钱商场也热度不减。记者整理同花顺iFind、IT桔子数据发现，本年前三季度，A股商场370家概念股公司的全体营收和归母净利润较上年同期均完结两位数增加。到11月19日，年内已发生相关融资事情162起、融资金额超400亿元。

行情热 概念股超九成年内收红

370家相关概念股公司体现怎么？同花顺iFind数据显现，370家公司本年前三季度累计完结营收2.92万亿元、归母净利润0.16万亿元，较上年同期分别增加12.86%、13.59%。其间，有312家公司完结盈余，有52家公司净利润较上年同期增加超过100%，增幅位居前三的公司分别是方正电机（1531倍）、博杰股份（67倍）、光电股份（21倍）。

此前引发争议的小鹏人形机器人IRON，其关节驱动体系来自方正电机。方正电机三季报显现，其净利润从上年同期的不足万元迸发式增加至1375.73万元，这不仅得益于新能源汽车驱动电机的营收激增，还有机器人这条第二增加曲线的加持，其机器人业务毛利率高达40%，本年上半年还拿下了小米CyberOne二代全身32个关节电机订单。

本年才新增“人形机器人”概念的博杰股份，早已进军人形机器人的测验板块。博杰股份此前在答复出资者发问时称，为适配人形机器人平衡控制、避障和运动轨道盯梢高精度需求，研制出1弧秒精度的IMU传感器测验平台；针对人形机器人电子眼观测与电子皮肤触觉需求、麦克风收音需求，研制适配人形机器人camera与力传感器、麦克风检测技能。

人形机器人概念股公司在A股商场的体现也颇为强劲。同花顺iFind数据显现，到11月18日收盘，370家上市公司市值累计达到8.14万亿元，PE（TTM）为46.79；以年内涨幅统计，332只个股完结收红，52只个股完结翻倍，其间，三协电机累计上涨696.28%，夺下本年以来人形机器人概念股的“涨幅王”。

机构也在增持人形机器人概念股。以公募机构为例，截止到本年三季度，人形机器人概念股全体持股市值达3419.17亿元，较上季度环比增加920.94亿元，较上年同期增加1198.67亿元。在同泰基金的基金司理王秀看来，人形机器人职业在三季度迎来频繁利好，人形机器人指数涨幅近30%，展望四季度，机器人职业密布催化仍将继续。

融资热 职业巨子竞相冲刺IPO

人形机器人相关企业也迎来融资升温。记者整理IT桔子数据发现，到11月19日，本年以来，该范畴国内融资事情数量已达到162起、融资金额飙升至407.92亿元（未发表详细融资额不纳入统计），远超2024年全年的融资事情数量（74起）和融资金额（130.54亿元），这也意味着本钱在加快涌入人形机器人赛道。

详细来看，本年前三季度融资事情数量为138起，累计融资约368.81亿元。进入第四季度，融资事情数量再增24起，其间13起发表了融资额。获亿元级别融资事情有9起，分别为乐聚机器人（15亿元）、五八智能（5亿元）、松延动力（3亿元）、灵心巧手（数亿元）、星尘智能（数亿元）、傲意科技（1.6亿元）、千觉机器人（1亿元）、加快进化（1亿元）、蓝点触控（1亿元）。

人形机器人赛道为何能吸引资金涌入？“本年年初，宇树机器人通过方针、交际媒体的共同发力，完结了从名不见经传到人形机器人龙头企业的切换，构成了示范效应，接着大量本钱涌入、活跃出资，终究让整个人形机器人赛道都热闹起来。”工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林说。

在盘和林看来，本钱商场和方针面的支持，对人形机器人工业造成了影响，而且构成相互强化的效应，即：方针越支持、本钱越活跃，本钱越活跃、方针越是锦上添花。记者整理发现，据不完全统计，北京、上海、深圳、重庆、姑苏、杭州、武汉等多地，均已密布出台专项方针支持人形机器人或具身智能机器人开展。

得益于资金和方针的加持，人形机器人头部企业竞相发动IPO冲刺。本年7月，宇树科技正式敞开上市教导，教导机构在10月提交了榜首期教导工作进展报告；10月底，乐聚机器人母公司乐聚智能（深圳）股份有限公司在深圳证监局办理教导备案登记；11月，智元机器人公司完结股改，并完结出资人名称和股权改变，被商场广泛视为铺路IPO。

订单热 “上岸”要撑过职业洗牌

人形机器人企业上市，却不等于终究“上岸”。

若无“造血”能力，上市或许仅仅为了方便部分出资者“上岸”。港交所主板挂牌上市的“人形机器人榜首股”优必选，在2024年12月29日迎来了首批股票解禁，当晚还发布了有“拆伙”意味的终止共同行动方协议。不久之后，腾讯、民银等重要股东就敞开大规模减持，腾讯更是在大笔减持套现后跌出财报发表的重要股东列表。

优必选股价随之迎来巨跌。从商场体现来看，到11月13日，优必选本年内市值增幅超150%达到580.48亿港元，但与上一年3月1337亿港元的市值峰值比较，仍相当于“腰折”。不过，本年上半年，优必选营收同比增加27.5%至6.21亿元，虽未摆脱亏本状态，期内净亏却收窄至4.14亿元。

何谓“造血”能力？宇树科技创始人兼CEO王兴兴本年6月在夏日达沃斯论坛上泄漏，宇树科技年度营收已超10亿元，并连续五年盈余；乐聚机器人在本年8月以8295万元的报价中标“人形机器人数据练习中心二期”项目；智元机器人合伙人、高级副总裁王闯在本年10月泄漏，本年营收比上一年增加多倍，可能十倍都不止……

本年被视作人形机器人“量产”元年。盘和林提醒称：“整个人形机器人工业都没有量产，量产至少要在万台以上。”并非为了确切的使用场景、仅用于展现不能算作“量产”，更多企业现在还处于试验机阶段。

与此同时，技能路线、商业化路径的挑选也出现显着分解：人形机器人必须长成“人样”吗？是先进厂“打工”仍是先入户“陪伴”？

“人形机器人的双腿结构可以适应人类的各种生活场景内运动，像是爬楼梯、跨门槛等，但是去维持机器人躯体的平衡要花费巨大成本，工业使用场景采用轮式更适合。”华南理工大学吴贤铭智能工程学院履行院长俞祝良说。

“人形机器人的研制，不要一直盯着人的形状，应该盯着人的功用，而功用的完结未必需要是完全人形的。”在俞祝良看来，现在人形机器人工业仍处于技能开展的初期，大量产品多是用于高校科研或展览馆等场景，这种收购需求或许可以养活一个企业，但要养活一个工业并不现实。

“本钱不可能永远维持投入，它要看你‘烧’了钱以后能不能发生效益，这也是工业未来开展必定要注意的当地。”俞祝良强调，人形机器人的规模化使用首先要处理自主性的问题，即无需人工干预、无需遥控地完结任务。陪护等特定场景的专用机器人在未来3年内有必定的商场潜力，通用人形机器人的工业化使用依旧有很长的路要走。

商场检测也在加快。竭尽数十亿融资、估值一度超200亿元的达闼机器人，曾在本年3月陷入停摆风闻，不久之后与国华集团成立合资公司港仔机器人进行“自救”。创始人黄晓庆称，自己最大的错误就是没有尽快让公司完结造血的能力，先让公司可以自己回血。

多位业内人士对记者表明，职业洗牌是必定的，却不必太悲观。“人形机器人不是一个一两年的短期生意，它是一个工业，需要前赴后继的人，而企业是有寿命的。”近期再获1.6亿元融资加持的傲意科技创始人倪华良向记者表明，投进人形机器人赛道的资金会变成某种形态的技能，技能本身是不会被浪费的，仅仅需要适宜的时刻点才会迸发。