华图山鼎：11月21日接受机构调研，万家基金、易方达等多家机构参与

证券之星消息，2025年11月24日华图山鼎（300492）发布公告称公司于2025年11月21日接受机构调研，万家基金、易方达、开源证券、华福证券、财通证券、长江证券、西南证券、德邦基金、东吴证券、少年资本、国联民生、中信证券、长见投资、国金证券、甬兴证券、浙商证券、申万宏源、华西证券、国盛证券、天风证券、兴业证券、方正证券、广发证券、华安基金、信达证券、华泰证券参与。

具体内容如下：

一、参观公司莫干山基地（湖州）问：答交流
答：二、问交流

问：公司莫干山基地的规模情况？
答：公司莫干山基地在 2025 年 6 月初开始规划，规模为 300 人。凭借“华图”的优质口碑、基地的卓越硬件和良好设施，一个月时间规模已扩展至 500 人。随后在8 月、9 月、10 月，基地规模持续增长，目前公司莫干山基地设有学习区共设四层，总面积约为 4000 平方米，共有 13 间教室和 2间自习室，能够容纳 1370 名学员，未来规划的总容量将达到 1550 人；住宿区有 7栋楼房，335套房间，1005间宿舍，未来规划的总容量将达到1350间，房间正在陆续交付使用中。

问：公司选择下沉地市建立基地的背景是什么？
答：当前非学历培训行业客户需求发生了很大的变化，此前大量的学员在一线城市、省会大城市进行复习备考。近两年里，随着平均培训周期的拉长，返乡备考成为多数学员的选择，主要课程交付场景正向三、四线城市倾斜，能否在地市区域覆盖足量的高标准的交付基地，就成了行业决胜的关键因素。为此，公司转向高质量“产品＋交付”投入，大力推进区域运营改革，积极推动地市高标准基地建设。在公司“交付下沉”战略的指引下，莫干山基地被定位为湖州地市的分校基地，辐射周边的杭州市、绍兴市和嘉兴市学员。同时，公司在浙江省温州、宁波、金华的同类基地目前均在积极筹备中，预计将于 2026 年 1月前后正式投入使用。

问：公司基地扩展计划是什么？
答：基于未来几年高校毕业生人数将持续增长，公司正加速全国基地网络布局，计划今年落地 70 多个地市基地，最终建成超过 320 个基地，2025 年上半年即以“平均每周一家”的速度在青岛、大同、莫干山等地布局。这些基地提供全封闭、沉浸式的学习环境，并正升级为集“食、宿、学、督”于一体的综合社区。

问：公司非学历培训业务的主推产品有哪些？
答：公司非学历培训的主推产品为“考编直通车”，该产品主要是利用基地交付模式，打破了传统的"项目制"教学模式，转向"学科制"的融合式教学。在保障交付质量的条件下，不同序列产品的相同科目在基地合班授课，确保成本领先优势。这一模式显著提升了运营效率。

问：公司在 AI领域的布局是怎样的？
答：公司高度重视 I 领域的布局，已从几十个潜在方向中，重点推进了包括 I 面试点评、I 申论批改、I个性化辅导、I 极简题库、I 拍照搜题等多款 I 产品矩阵，覆盖学员培训“学练考评”全学习场景，并逐步向员工全岗位提效方面延伸，公司 I 面试点评已规模化应用于教学、教研及师资培训，显著提升产品交付效率，助力运营降本增效，在 2025 年上半年已覆盖全国30 余个省市上万名学员。

问：如何看待现在线下一些机构的竞争？除了商业模式之外，公司怎么做到有效的差异化？
答：关于竞争与差异化，头部机构基于其强大的教研教学实力、优秀的综合管理能力，在教学水平、服务质量等方面将持续领先于中小机构，市场份额趋于向头部企业集中，行业集中度将不断提升，小机构的生存空间会越来越小。要实现差异化并保持领先，公司依赖于三个只有大机构才能全面布局的核心战略
（一）区域运营下沉到地市，公司将基地直接开到考生所在地，贴近市场；
（二）聚焦“直通车”大单品，通过学科制整合资源，为学员提供长期、连贯的学习体验；
（三）I 技术的深度赋能，利用科技提升教学效率和质量。小机构未来若想在线下生存，必须满足两个条件一是拥有自己的培训基地，二是能够交付长周期课程。公司正大力推进基地大规模下沉到地市，并且通过“人机协同”等模式，在成本和效率上建立了强大优势。因此，我们有信心在未来将市场占有率显著提升。

问：目前直通车产品在整体业务中的覆盖率是多少？推广策略是什么？
答：公司直通车产品的推广策略是三管齐下新增、替换、覆盖。新增，即所有新开展的招生项目，原则上只推广“直通车”这一个产品；替换，即将现有的小周期课程，逐步替换成直通车课程；覆盖，即由公司总部协助各分校全面转向直通车产品。同时，公司将配套推行师资时薪制改革。通过调整不同任务的时薪系数精准引导师资力量流向公司最急需的环节，确保直通车战略的快速落地。

问：AI产品在多大程度上能改变用户行为？比如，有了AI面试辅导，学员还会需要线下服务吗？
答：I肯定会改变用户行为，但其核心价值不在于完全替代人，而在于重构人机协作的比例，未来I将承担大量基础教学和模考批改工作，而老师则更专注于核心讲解，更有利于提升效率。

问：公司AI产品是否会推出直接面向学生收费的C端产品？定价策略是怎样的？
答：公司计划 2026 年推出会员制的I产品包，面向更广泛的市场，定价策略是普惠和战略性的，公司I产品的核心优势是经线下学员，在“人机协同”环境下高频使用和验证过的，构成了最高的数据和反馈壁垒。因此，面向C端的会员产品，定位是用户体验入口，旨在扩大品牌影响力并为线下基地引流。

华图山鼎（300492）主营业务：建筑工程设计及相关咨询服务,提供包括潜在开发项目的前期咨询,工程建设项目的概念设计、方案设计、初步设计、施工图设计及施工配合等服务,以及基于以上服务衍生的相关绿建设计、装配式建筑设计、幕墙设计等精细化服务。

华图山鼎2025年三季报显示，前三季度公司主营收入24.64亿元，同比上升15.65%；归母净利润2.49亿元，同比上升92.48%；扣非净利润2.32亿元，同比上升127.53%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入7.4亿元，同比上升18.43%；单季度归母净利润3621.1万元，同比上升362.41%；单季度扣非净利润3035.6万元，同比上升735.73%；负债率83.58%，投资收益588.88万元，财务费用2740.95万元，毛利率58.99%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1689.82万，融资余额减少；融券净流入32.71万，融券余额增加。

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