大跳水！全球股市暴跌，原因找到！

市场全天震荡调整，沪指跌超2%，创业板指跌超4%。

盘面上，AI应用概念逆势走强，榕基软件5连板。军工板块表现活跃，久之洋20cm触及涨停，江龙船艇、天海防务逆势大涨。下跌方面，锂电池产业链集体调整，盛新锂能等多股跌停。有机硅概念快速下跌，晨光新材跌停。存储芯片概念持续走弱，德明利、时空科技跌停。

截至收盘，沪指跌2.41%，深成指跌3.41%，创业板指跌4.02%。个股普跌，全市场近5100只个股下跌，99只个股跌停。沪深两市成交额1.97万亿，较上一个交易日放量2575亿。

A股走低，沪指失守3900点

今日A股市场低开低走，三大指数全线重挫，近5100只个股飘绿。

板块方面，锂电板块全线走弱，锂矿股更是上演跌停潮，天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等6股跌停；碳酸锂期货主力合约昨日突破10万元/吨后，今日尾盘直接跌停，报价回到9.1万元/吨。存储芯片、化工等前期热门方向同样跌幅居前。整体来看，市场避险情绪浓厚，资金追高意愿不足，市场高低切行情持续演绎。

截至收盘，仅有船舶制造板块逆势大涨，农业、水产、AI应用等方向局部活跃。

船舶制造方面，近期国际局势紧张，军工股受到资金关注。中信建投认为，中国军工产业已从过去依赖国内单一需求的模式，演进为三轮驱动的新发展格局，增长动能更加多元和可持续。"内需筑基、外贸扩张、民用反哺"的格局正在深刻重塑我国军工产业的面貌和边界。行业从"周期成长"转向"全面成长"。

水产养殖方面，据东方财富证券，分析人士称，当前水产养殖行业正处于政策支持、技术升级与需求复苏的多重共振期，龙头企业凭借规模化优势与标准化生产能力，有望在行业整合中进一步提升市场份额。

整体而言，受外围市场跳水影响，A股资金避险情绪同样明显，市场仍处于空头情绪的集中宣泄阶段，机构建议，应对上宜保持谨慎，静待短线风险充分释放，并出现转强信号后再寻机会或更为稳妥。

不过，机构也指出，当前市场的调整更像是短期情绪释放与资金再平衡，而非趋势性见顶的信号。对于投资者而言，当前阶段更应理性看待市场波动，恐慌割肉并非明智之举。

两大利空突袭，全球股市暴跌

今日，全球资本市场都出现跳水行情。

亚太方面，日经225指数收跌2.40%；韩国KOSPI指数收跌3.78%。个股方面，日本科技投资巨头软银股价一度下跌11%，日本NAND闪存巨头铠侠股价一度下跌16%。韩国市场上，存储大厂SK海力士股价下跌9%，三星电子跌5%。

昨夜美股同样暴跌。截至当日收盘，道琼斯工业指数跌幅为0.84%；标普500指数跌幅为1.56%；纳斯达克综合指数跌幅为2.15%。大型科技股集体下挫，英伟达盘中一度涨超5%但最终收跌逾3%。AMD、甲骨文等均跌超6%。

综合来看，全球市场同步走低的核心逻辑，是流动性预期变化与AI叙事分化的双重作用：

其一，美联储12月降息或成泡影。美国非农数据超预期导致12月降息概率大幅降温，市场对流动性宽松的憧憬落空，资金从成长股向防御性板块转移，美股科技股领跌；

同时，日本国债市场动荡。日本债券市场抛售潮引发全球流动性收紧担忧，跨境资金风险偏好下降，新兴市场资产首当其冲；外资机构称，若持续出现资本外逃现象，日本可能会出现类似2022年那场几乎摧毁英国债券市场的动荡。

其二，AI叙事和超高估值也遭到资本质疑。昨夜，英伟达三季度财报交出亮眼成绩单，但看似强劲的业绩并未扭转AI板块的资金流出态势，全球资本大佬减持英伟达股权，反映出市场对AI高估值可持续性的担忧，AI叙事的赚钱效应正在边际减弱。

A股"牛市2.0"或迎来全面牛

对于近期A股调整，在看破背后逻辑后，机构给出了最新研判。

申万宏源证券表示，"历史上，通常需经历"怀疑牛市级别"的调整，再延续产业趋势行情。牛市1.0"可能在2026年春季来到高峰：AI产业趋势还有纵深，但A股AI产业链股价已处于长期低性价比区域。这神似2014年初的创业板，2018年初的食品饮料和2021年初的新能源。

往后看，居民资产配置迁移周期与经济、政策和产业周期共振，足以驱动牛市。而大国相对力量变化的周期，是远比居民资产配置迁移周期更长的周期。这个层面乐观预期发酵，可能驱动牛市级别超越历史。

申万宏源判断，"牛市2.0"可能是全面牛："政策底、市场底、经济底"依次出现框架有效性回归，2026年中"政策底"可能验证的时刻，"牛市2.0"行情有望启动。本轮牛市最终还是"科技牛"或"中国影响力提升牛"，基本面周期性改善+新兴产业趋势强化+居民资产配置向权益迁移+中国全球影响力提升四重共振，支撑全面牛。

具体方向上，申万宏源给出三大结构线索：

第一，复苏交易(周期 Alpha，基础化工、工业金属)；第二，科技产业趋势(牛市2.0还有AI产业链机会，人形机器人，储能、光伏，医药，军工)；第三，制造业影响力提升(化工、工程机械)。