顶流代言，老板套现，倍轻松持续“失血”

“按摩器龙头”倍轻松近年来的日子谈不上轻松，正值2025年三季报新鲜出炉、公司亏损超6500万的关口，老板马学军的减持套现显得格外吸引眼球，而另一边，则是接连签约顶流文娱界、体育界的明星，令人不禁心生一半是海水、一半是火焰的感叹，倍轻松还能否冲出业绩泥潭？

01，“冰火”两重天

11月14日晚间，倍轻松发布公告称公司控股股东、实际控制人马学军，拟通过询价转让方式减持255.26万股，占公司总股本的比例为2.97%，原因是“自身资金需求”。按收盘价计，这批股份市值约为7800万元。

今年以来，倍轻松已发生多起大股东、高层减持事件：

3月份公司第四大股东宁波倍松公告减持并于7月份完成减持动作，9月份公司董事、第三大股东汪荞青又抛出减持计划，据公告显示，汪荞青的持股比例降到5%以下，且仍在减持过程中。

相较于前述公司股东们的减持 ，压轴登场的公司第一大股东、董事长马学军一出手就是近3%的减持，更令人侧目，尤其在公司才交出一份承压的成绩单的节骨眼，老板的大手笔减持释放的利空不可谓不明显。

据倍轻松最新财报显示，2025年前三季度营收5.52亿元，同比下滑34.07%，实现归母净利润-6562.80万元，同比骤降600.98%，扣非归母净利润-6667万，同比暴降826.41%，净利润率-11.90%，跌幅高达859.90%。

此番堪称逆天的降幅放到业内一众上市公司中，都能名列前茅。利润下滑如此之快，原因出在哪里？

倍轻松也做出了相关回应“营业收入较上年同期下降，毛利额下降，经营端销售费用投入产出效能不足，固定支出和刚性成本短期内难以同步调整。”不难看出，想冲出业绩泥潭还比较困难。

按照常规的商业逻辑，越是企业经营承压明显，企业的经营者越是该给外界传递积极利好面，也即信心才对，为何倍轻松老板马学军却反其道而行？在这节骨眼减持？

另外，在社会化营销层面，倍轻松多年来仍然养成了签约超一线明星的“路径依赖”，过往的易烊千玺，肖战，都是当之无愧的娱乐圈顶流小鲜肉，而倍轻松的野心似乎还不止于此，就在近期，又官宣签约了超人气体育idol孙颖莎。

10月31日，倍轻松官宣：乒乓球世界冠军孙颖莎担任全球品牌代言人。此次代言，是公司塑造专业、可靠品牌内核的战略性举措。 倍轻松认为孙颖莎作为世界排名第一的乒乓球运动员，其“专业、可靠、有效”的冠军形象与公司“专业、可靠、有效”的科技品牌形象高度契合。

倍轻松还强调 ：此次合作是“强者联合”的体现，进一步强化了公司品牌在智能按摩领域的专业地位，同时借助其球迷群体(25-35岁城市精英)与品牌目标用户的高度重合，实现“品牌认知-消费转化”的高效链路。

一边是经营巨亏，一边是老板等高层持续套现，一边还在新签偶像代言……深陷“沼泽”的倍轻松，还能否重振市场和投资人信心？

02，美丽新世界有多远？

梳理下来，不难发现，摆在倍轻松面前的问题是比较明显的，困难也都是客观存在的，那既然找到了当前的“短板”，想要扭转业绩颓势，理论上似乎也就有了针对性的发力方向，我们不妨尝试来拆解一下倍轻松破局之道。

2025年前三季度，倍轻松研发投入4369万 ，同比下滑6.3%，研发投入的减少，会直观影响到产品创新的力度，这是关乎产品迭代效率和竞争力的重中之重，所以，后续的财季中，倍轻松的研发投入未得到有效改观的话，或难言业绩的改善。

正所谓一环扣一环，没有足够强悍的研发创新实力，就很难打造出极具差异化竞争力的产品，最终也很难在本就白热化的智能健康消费品赛道上保持持续的领先，更何况，按摩器这样的细分赛道，不光有SKG、奥佳华、松下、飞利浦、荣泰等传统对手，还有小米这种跨界的科技巨头。

比如荣泰健康，其研发投入占营收就一度达到6%的比例，在按摩椅核心技术升级上可圈可点，再如奥佳华，更坐拥国家CNAS认可实验室和国家企业技术中心、中医智能推拿按摩健康研究院等8个国家级技术创新平台背书，还最新斩获中国轻工业智能健康按摩器具重点实验室等荣誉。

小米拥有独一份的人车家全生态版图，品牌影响力、研发创新能力放到按摩器行业无异于降维打击，当然，关键是智能化和性价比将小米生态链的按摩器产品不愁卖，哪怕非小米核心业务，也照样拿下了行业第七的销售额排名。

当然，倍轻松也有自己的2把刷子，比如论及行业内将中医理论与产品设计融合得最完美的，它排第二，或许无人敢排第一，而且其按摩椅产品高大上的做工材质也是亮点之一。

这种显性的优势，天然比较适合线下门店的展示与拓客，也因此，倍轻松还在加速线下直营门店的布局，截至2025年上半年，倍轻松在全球范围内共开了125家直营店，并且还在深圳、广州和西安等地开出了6家“轻松一刻”，2025年下半年，倍轻松还计划继续提升在广州和深圳等重点城市直营店密度。

只不过，线下门店的盈利增速能否填补公司的亏损？仍需时日观察，以及线下开店本身就属于重资产经营，前期的沉默成本刚性支出会让本就不富裕的“现金流”雪上加霜，所以，摆在倍轻松面前或许还有融资这道坎要跨越。

所幸，倍轻松也在努力推进线上线下的融合发展模式，并且为了分摊线下的开店成本，直营加盟互补的模式也在持续推进，未来在海外市场，尤其东南亚和中东地区深化布局，或许会增加其国际化叙事的想象空间。

宏观来看，按摩器市场仍未饱和，这对于倍轻松等品牌而言，无疑是重大的利好面，有机构预计到2029年，中国按摩器市场规模将达392亿，来自Data Bridge Market Research的研报还显示，2024年全球按摩仪设备市场规模达111.7亿美元，预计2032年将达248.3亿美，CAGR将达10.5%。

倍轻松会否是笑到最后的那一个？

拭目以待！

参考资料：

孙颖莎代言引领发展新格局，倍轻松成长活力迸发-信阳新闻网

图解财报：倍轻松前三季归母净利润-6562.80万元，上年同期1309.98万元-东方财富研究中心

倍轻松实控人也下场减持了，上市次年业绩就大亏，股价开局即巅峰-飞瞰财金

官宣孙颖莎代言仅半月，倍轻松老板马学军套现近3%！-野马财经