长城人寿“冠礼之年”新启航，从冠名大厦开始！哪些待解？

资本市场上高调“买买买”的长城人寿，一直在转型发展的路上寻找突破口。近年来，长城人寿在投资方面发力，取得了一定成效。

11月18日，北京市规划和自然资源委员会西城分局正式批复核准，由长城人寿斥资收购的原“新街高和项目”正式更名为“长城人寿大厦”，这意味着刚满20岁的长城人寿正式有了自己的大楼。

长城人寿大厦获批更名，恰逢长城人寿“四五战略”收尾和“五五战略”开启阶段，这成为长城人寿迈向新起点的标志性动作。另外，在这一年，长城人寿还迎来了公司治理层面、经营层面的些许变化，撤销监事会、调整部分管理层。

不过，在迈向新征程的路上，这家寿险公司依旧面临业务规模节节攀升，盈利情况差强人意；股权频频转让但鲜有落地的局面。未来，长城人寿如何做好资负两端的平衡，如何提高公司价值，或是其需要思考的问题。

投资缩影

2024年5月份，长城人寿完成了北京新街高和写字楼项目的收购，购置总价为10.3亿元，这一操作在当时引起了业界广泛关注和热议。

毕竟，从当时的房地产来看，受调控政策、行业周期等因素影响，地产行业受到巨大冲击，房企爆雷事件频发，这也导致险企投资风险偏好持续收紧，对不动产投资愈发谨慎。但在此背景下，长城人寿大手笔拿下大楼。

长城人寿方面介绍，购入北京新街高和大厦，后续经改造装修后，主体将作为总部职场使用，以满足公司办公和展业需求，这也标志着长城人寿开始拥有自己的独栋办公楼。同时，购入北京新街高和项目，兼具了战略投资及财务投资的双重属性，写字楼除了作为公司总部办公职场使用外，部分物业将用于对外出租运营，吸引优质企业和机构入驻，可为公司贡献较为稳定的租金收入，增加投资收益，提升公司整体盈利水平。

另外，新街高和项目作为长城人寿战略投资的标杆之作，是“以资产负债管理为核心”投资原则的生动实践，更是“长钱长谋、长钱长投、长钱长留”理念的深度落地，长城人寿表示，此次更名为长城人寿大厦，是公司核心资产布局的重要成果。

其实，除了投资写字楼外，近年来长城人寿在资本市场上的表现也比较活跃。据统计，今年前9个月，长城人寿已完成4次举牌操作。

2月20日，长城人寿买入中国水务股票200万股，共计持有中国水务8200万股，占该上市公司总股本的5.0235%；3月5日，长城人寿买入大唐新能源股票300万股，共计持有大唐新能源3.64亿股，持股比例提升至5.0043%；6月16日，长城人寿买入秦港股份440万股，共计持有秦港股份2.794亿股，占其总股本的5.0005%；9月25日，长城人寿买入新天绿能H股100万股，共计持有新天绿能H股2.104亿股，占其总股本比例为5.0027%。

回看20年

大手笔“买买买”的背后，除了与当下的投资环境与政策鼓励相关，也与长城人寿的战略紧密相连。

长城人寿董事长白力在近期公开采访中表示，未来长城人寿将不断优化资产配置结构，加强专业的投研团队建设，打造稳健的投资布局能力，追求投资收益可持续稳定增长，努力成为一家真正以投资能力引领发展的人寿保险公司。

白力认为投资理念是一家公司投资行为的“指南针”，他表示，近五年是长城人寿投资体系真正走向成熟的关键时期，目前，长城人寿已构建起涵盖“机制、决策、配置、团队、牌照”五个维度的投资管理体系。

不断完善的投资体系也带来了实实在在的业绩回报。据白力透露，近五年，长城人寿总投资收益额达143.69亿元，年均投资收益率为4.33%。长城人寿的报告显示，截至2025年第三季度末，其综合投资收益率达到6.07%，明显高于行业平均水平。

不可否认，从资产端看，长城人寿表现得不错。但作为保险公司经营的两个轮子，资产、负债缺一不可。从负债端来看，长城人寿的业务规模虽然在稳步增长，然而在盈利方面，却显得“动力不足”。

数据显示，自2012年长城人寿就开始转入盈利期，2012—2015年，连续四年盈利，不过在此期间，长城人寿的保险业务收入出现不同程度的下滑。

2016—2018年期间，长城人寿转为亏损，且亏损数额大幅增加。三年时间内，长城人寿亏损额累计超过28亿元，这一表现的背后除了与转型有关外，或许更大程度上受累于投资表现，例如，2018年长城人寿投资收益为8.93亿元，较2017年下降了30.72%。

2019年开始，长城人寿又开始转入盈利周期，还出现盈亏交替出现局面。2023年，长城人寿出现了3.67亿元的亏损，2024年盈利5.24亿元。2025年前三季度，其保险业务收入为214.55亿元，净利润为1.56亿元。

酝酿增资

作为一家全国性寿险公司，长城人寿的发展与很多寿险公司发展路径一致，经营过程起伏波动。除了负债端的些许压力外，长城人寿还面临股东方面的一些尴尬。

11月17日，长城人寿两笔股权同日在北京产权交易所挂牌，股权转让方分别为中国二十二冶集团有限公司（以下简称“二十二冶集团”）与中建二局第三建筑工程有限公司（以下简称“中建二局第三建筑工程”），转让股权均为3000万股，转让底价同设定为3582.999万元。

值得一提的是，这两部分股权在今年10月份也曾在北京产权交易所挂牌转让，当时的转让底价设置为3981.11万元。也就是说，两家股东对持有的股权进行了降价转让。

而对于两家股东要退出长城人寿，行业并不意外。早在2021年，中建二局第三建筑工程就曾挂牌转让所持长城人寿3000万股股份；2022年9月，二十二冶集团也将所持长城人寿股权进行转让披露。

股权转让悬而无果，只能降价，这样的操作对于长城人寿来讲，同样是一种价值的“打折”。

不仅如此，从长城人寿当前的股权结构看，其第四大股东中民投资本管理有限公司持有的长城人寿10.87%股权已全部被冻结，虽然已被法院拍卖成功，但最终股权交易还需监管批准。第五大股东厦门华信元喜投资有限公司持有的长城人寿9.52%股权全部被质押中。还有股东北京金牛创新投资中心（有限合伙）、北京金羊创新投资中心（有限合伙）持有的长城人寿股权也被质押中。

股权方面的异常，也是长城人寿未来发展需要面对的一大问题。与此同时，股权的异常在一定程度上影响到未来的增资。

就长城人寿来看，截至2025年第三季度末，其核心偿付能力充足率为102.21%，综合偿付能力充足率为153.84%。根据公司预测，下季度，其核心偿付能力充足率为95.00%，综合偿付能力充足率为136.71%，从长远来看，未来仍有增资的需求。

近年来，增资成为长城人寿经常提及的一个话题。早在2023年长城人寿临时股东大会就审议通过关于增加注册资本的议案，2024年多次临时股东大会审议通过增资扩股的议案，当年12月，长城人寿部分国资股东增资，增加注册资本由62.19亿元变更为68.39亿元。2025年，长城人寿的临时股东大会审议通过《关于2025年发行资本债券的议案》、审议通过《关于2025—2026年发行资本债券的议案》。

“五五战略”

2025年对于长城人寿而言比较特别，算得上冠礼之年，成立20年，逐渐走向成熟的新起点。

这一年，长城人寿迎来了公司治理层面的重要变化，取消了监事会，相关监事人员也相继卸任，曾任监事长的任庆和，在近日有了新的职务安排。11月14日，金融监管总局北京监管局核准了任庆和担任长城人寿副总经理、财务负责人的任职资格。

身为财务领域的资深专家，任庆和拥有中国人民大学博士学位，同时具备注册会计师和高级会计师资质。从其职业轨迹看，他曾任北京华融综合投资有限公司财务部经理，长城人寿副总会计师、总会计师，北京金融街投资集团总会计师，北京金融街集团财务有限公司董事长等职务。这一人事安排，也反映出长城人寿对财务风险管控的高度重视。

20年，是一个刻度。站在20周年这一重要的时间节点上，长城人寿制定了“五五战略”规划。在司庆活动上，长城人寿总经理王玉改以“新周期 新趋势 新发展”为主题，现场介绍和分享了“五五战略”规划报告的目标和举措。

据悉，“五五战略”规划的战略目标是以资本安全为核心，应对行业深度调整周期，通过生存战、发展战两个主线，实现从大到强的跨越。详解其中的思路，即Guarded，保持经营安全以及一定的经营弹性；Root，回归本原；Engine，加强精细化管理，以创新作为引擎驱动发展；Aligning，服务国家战略，服务股东；Transformation，经营模式、管理模式的改革。

基于这一目标，长城人寿进一步提出了具体实施的 “燧新工程”，致力于以安全为基、变革为根、客户为本、数智为翼，抓住市场契机，焕发新活力。