估值超30亿元、门店逾400家，广州跑出的重庆小面通过港股聆讯！

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11月17日，遇见小面通过港交所聆讯，距离上市更进一步。

遇见小面计划将筹集的资金用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖范围及加深市场渗透；通过升级整个餐厅网络的技术及数字系统提升信息技术能力；品牌建设及进一步提高客户忠诚度；对中国内地上游食品加工行业潜力公司的战略投资；以及一般公司用途及营运资金。

目前，遇见小面400多家门店中，141家均位于广州，市场影响力较为集中。同时，随着门店数量的增长，其客单价也在下降。数据显示，由于中式餐厅高度分散，遇见小面是国内排名第四的中式面馆，在获得更多资金后，遇见小面能否进一步提升自身市场份额？

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估值已超30亿元

根据弗若斯特沙利文的资料，2022年至2024年连续三年，遇见小面的重庆小面、豌杂面和酸辣粉线下销量在所有中国连锁餐厅中排名第一。同时，作为以重庆小面系列为主打的中式餐饮连锁品牌，其产品已扩展到各种辣与不辣的菜品，涵盖面条、米饭、小吃和饮料。

按2024年总商品交易额计算，遇见小面是中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%。由于有大量不同类型的市场参与者而高度分散，按2024年总商品交易额计，遇见小面在整体中式快餐餐厅市场排名第十三，市场份额为0.14%。

遇见小面成立之初便获得了资本的青睐。2014年，毕业于华南理工大学的宋奇、苏旭翔、罗燕灵三人在广州体育东横街开设了遇见小面的第一家面馆，主要经营重庆小面。

后一年，遇见小面就开始进入资本视线，获得了顾东生、青骢资本的天使轮及天使+轮投资。此后，又陆续获得九毛九餐饮、百福控股、碧桂园创投等机构的投资。天眼查数据显示，在2021年完成超1亿元的战略融资后，遇见小面的估值就达到了30亿元。

招股书显示，遇见小面的控股股东为淮安创韬，其为宋奇、苏旭翔在2016年成为的控股平台，目前持有遇见小面49.04%的股权，其中，宋奇、苏旭翔分别持有淮安创韬66.67%及33.33%的合伙权益。百富控股旗下的奇昕持股15.44%、顾东生持股7.91%、九毛九旗下的品芯悅穀持股6.5%、碧桂园旗下的汇碧二号持股5.08%。

值得一提的是，遇见小面在2021年3月与一名B轮投资者签订赎回权协议约定，B轮投资者同意支付合计3000万元，以认购公司实缴资本4.87万元。若第七个周年日或之前未能完成上市，遇见小面需要按照原发行价加7%年回报率加未派付股息总和，或原发行价的150%加未派付股息总和回购。

这份协议在某种程度上也催促着遇见小面的IPO进程。2025年4月，遇见小面向港交所递交招股书，向港股“中式面馆第一股”发起冲刺。

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翻座率、客单价下滑

遇见小面的业绩正逐渐上涨，2022年-2024年的收入分别为4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元，年复合增长率为66.2%，2025年上半年收入7.03亿元，同比增长33.8%；2022年-2024年，遇见小面的年内利润分别为-3597.3万元、4591.4万元、6070万元，在2025年上半年为4183.4万元。

遇见小面在招股书中直言，其收入主要受营业中的餐厅数量影响，未来收入增长也取决于扩展餐厅网络的能力。2022年末，遇见小面的餐厅数量为170家，到2025年上半年末就达到了451家，其中，直营餐厅数量363家，特许餐厅经营数量88家。

目前，遇见小面的门店还十分集中，其在招股书中表示，主要专注于在广州、深圳、上海、北京、厦门、佛山及武汉等主要城市的中央商务区、交通枢纽及住宅区建立市场布局。其中，仅广州就拥有141家门店。

2022年-2024年，以及2025年上半年，遇见小面来自直营餐厅经营所得收入分别为3.37亿元、6.72亿元、10.01亿元、6.26亿元，占总收入的80.5%、83.9%、86.7%、89%；特许经营餐厅的收入分别为8050万元、1.28亿元、1.53亿元、7670万元，占总收入的19.3%、16%、13.2%、10.9%。

值得注意的是，随着门店数量的上涨，遇见小面的同店销售额出现下滑。2025年上半年，遇见小面直营餐厅的同店销售额为3.57亿元，同比减少3.1%；特许经营餐厅的同店销售额为1.08亿元，同比减少2.9%。在同店订单平均消费额上，直营餐厅从2022年的36.2元降至2025年上半年的31.8元；特许经营餐厅从36元降至30.9元。

2022年-2024年以及2025年上半年，遇见小面的翻座率分别为3.1、3.8、3.7、3.3；单店日均订单分别为327、408、387、371。其表示，2025年上半年，翻座率下滑主要是因为在外卖平台上推广活动持续加强，部分堂食顾客改为外卖平台上下单。

在风险提示中，遇见小面表示目前的门店扩张计划打算以快于以往的速度扩张，计划分别于2026年、2027年及2028年开设约150家至180家、170家至200家及200家至230家直营和特许经营新餐厅。扩张可能对管理及运营、技术、财务及其他资源提出更高要求，也对服务和食品质量提出更高要求，以确保品牌不会因服务或食品质量实际或预期的任何下降而受到影响。

同时，遇见小面强调现有餐厅的销售将影响增长，并继续成为影响收入和利润的关键因素。公司提升现有餐厅销售的能力部分取决于能否成功实施提高客流量及翻台率的举措。这些举措包括推出新菜品和套餐组合、改善就餐体验以吸引回头客、提升顾客忠诚度、在非高峰时段吸引更多顾客，以及调整菜品价格。遇见小面无法保证现有餐厅能够实现销售增长目标和盈利能力。此外，也无法确保现有餐厅的销售额不会下降。

尽管，遇见小面已经成长为中式面馆第四，但门店集中度高、同店销售下滑、客单价走低等问题，也为其高速增长蒙上一层隐忧。在竞争激烈且高度分散的中式快餐市场中，遇见小面能否借助资本力量突破地域限制、优化经营效率、提升品牌价值？值得持续关注。

作者丨五仁

来源丨征探财经（ID:teccj6)