英伟达季报图解：营收570亿美元，净利319亿美元 市值4.5万亿美元

图为黄仁勋 资料图

雷递网 雷建平11月20日

英伟达（NASDAQ: NVDA）今日公布截至2025年10月26日的季度财报。财报显示，英伟达2025年第三季度营收为570.06亿美元，较上年同期的350.82亿美元增长62%，较上一季度的467.43亿美元增长22%；

英伟达2025年第三季度净利润为319.10亿美元，较上年同期的193.09亿美元增长65%，较上一季度的264.22亿美元相比增长21%；

不按照美国通用会计准则的调整后净利润为317.67亿美元，较上年同期的200.10亿美元增长59%，较上一季度的257.83亿美元相比增长23%。

英伟达预计下个季度的营收将达650亿美元，上下浮动2%，预计GAAP和非GAAP毛利率分别为74.8%和75.0%，上下浮动50个基点。

英伟达2026财年第三财季营收和调整后每股收益均超出华尔街分析师此前平均预期，对2026财年第四财季营收作出的展望也超出分析师平均预期。

英伟达将于2025年12月26日向截至2025年12月4日为止的所有在册股东支付每股0.01美元的下一笔财季现金股息。

英伟达CEO黄仁勋说，“Blackwell 的销售额远超预期，云端GPU也已售罄，我们已经进入了人工智能的良性循环。人工智能生态系统正在快速扩张——涌现出更多新的基础模型构建者、更多人工智能初创公司，覆盖更多行业，遍及更多国家。人工智能正在无处不在，无所不能，”

截至今日收盘，英伟达股价为186.52美元，市值为4.5412万亿美元；盘后，英伟达股价上涨5%。

英伟达Q3数据中心业务营收512亿美元 同比增66%

截至2025年10月26日的季度，英伟达数据中心业务第三财季营收为512亿美元，较上年同期增长66%，较上一财季相比增长25%。

截至2025年10月26日的季度，英伟达称，NVIDIA Blackwell 在 SemiAnalysis InferenceMAX 基准测试中取得了最高性能和最佳整体效率，其每兆瓦吞吐量比上一代产品提升了10倍。

英伟达宣布计划向OpenAI投资1000亿美元，与OpenAI建立战略合作伙伴关系，为OpenAI下一代 AI基础设施部署至少10吉瓦的NVIDIA系统。

英伟达与包括Google Cloud、Microsoft、Oracle和 xAI在内的企业合作，利用数十万个 NVIDIA GPU 构建美国的AI基础设施。

英伟达宣布Anthropic将首次在NVIDIA基础设施上运行和扩展，初期采用NVIDIA Grace Blackwell 和Vera Rubin系统，提供1吉瓦的计算能力。

英伟达宣布与Intel合作，共同开发基于 NVIDIA NVLink 的多代定制数据中心和PC产品。

英伟达还公布了加速七台新型超级计算机的计划，包括与Oracle合作建造美国能源部最大的 AI 超级计算机 Solstice，该系统配备10万个NVIDIA Blackwell GPU；及另一个名为Equinox 的系统，该系统配备1万个 NVIDIA Blackwell GPU。

截至2025年10月26日的季度，英伟达Gaming and AI PC业务收入为43亿美元，较上一季度降1%，较上年同期增30%；Professional Visualization收入7.6亿美元，较上一季增26%，较上年同期增长56%。

NVIDIA 开始交付全球最小的AI超级计算机 NVIDIA DGX Spark™，以紧凑的外形尺寸提供 NVIDIA 的 AI 技术栈。

截至2025年10月26日的季度，英伟达汽车业务营收为5.92亿美元，环比增长1%，同比增长32%。英伟达与Uber合作，计划从2027年开始扩展L4级出行网络，目标是覆盖10万辆汽车。

NVIDIA宣布，包括Agility Robotics、Amazon Robotics、Belden、Caterpillar、富士康、Figure、Lucid Motors、Skild AI、丰田、台积电和纬创资通在内的美国制造业和机器人行业企业，正在利用物理 AI 推动美国的再工业化进程。

英伟达Q3成本151.57亿美元 同比增70%

英伟达第三季度成本为151.57亿美元，较上年同期的89.26亿美元增长70%，较上一季度的128.90亿美元增长18%。

英伟达Q3毛利418.49亿美元 毛利率73%

英伟达第三季度毛利为418.49亿美元，毛利率为73%。

英伟达Q3费用58.39亿美元 同比增36%

英伟达第三季费用为58.39亿美元，较上年同期的42.87亿美元增长36%。

英伟达第三季研发费用为47亿美元，上年同期为33.9亿美元；销售、管理费用为11.34亿美元，上年同期为8.97亿美元。

英伟达Q3运营利润360亿美元 运营利润率63%

英伟达第三季运营利润为360亿美元，运营利润率为63%。

英伟达2025年第三季度计入的利息收入为6.24亿美元，上年同期为4.72亿美元；其他收入为13.63亿美元，上年同期为3600万美元。

英伟达Q3净利319亿美元 同比增65%

英伟达第三季净利为319亿美元，较上年同期的193亿美元增长65%。

彼得·蒂尔与软银抛售英伟达股权

英伟达市值创新高之际，美国投资圈大佬彼得·蒂尔的对冲基金抛售了其持有的全部英伟达股份，价值约1亿美元。多位投资大佬认为英伟达当前估值过高，存在明显的泡沫风险。

例如，彼得·蒂尔曾将当前科技股估值与1999-2000年互联网泡沫时期进行对比，并警告AI炒作周期远超其实际经济效益 。

软银集团（SFTBY）也抛售了其持有的全部英伟达股票，价值58亿美元，用于资助其设想中的人工智能投资项目。此时，投资者正质疑巨额资金涌入这项未来回报尚不明朗的技术是否合理。

“我无法断言我们是否正处于人工智能泡沫之中。”软银首席财务官后藤义光在周二的财报电话会议上表示，软银出售英伟达股份“是为了将资金用于我们的融资”。

当下，软银计划以65亿美元收购美国芯片设计公司Ampere Computing LLC，并已同意以54亿美元收购ABB集团的机器人部门。

软银将其持有的Arm股份提供的保证金贷款从135亿美元增至200亿美元，其中115亿美元仍可用。软银还表示，已获得85亿美元的过桥贷款，用于向OpenAI注资，以及另一笔用于Ampere交易的过桥贷款。

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