暴涨4400%！氧化钇疯涨创纪录，稀土板块集体躁动

近期稀土市场中，氧化钇（Y2O3）的价格出现了爆发式增长。

具体来看，目前，全球氧化钇市场价格约126美元/公斤，相比2024年底涨幅逼近1500%，创下历史新高；欧洲氧化钇市场价格约270美元/公斤，相比2024年底涨幅超过4400%；中国氧化钇市场价格约49000元/吨，年内涨幅约16%至28%。另有金属镨钕、氧化钕、金属钕、金属镨等轻稀土市场价格走势上涨。

在该消息刺激下，11月20日，A股稀土板块上涨，截至午间收盘，成分股争光股份（301092.SZ）涨停，久吾高科（300631.SZ）上涨8.01%，广晟有色（600359.SH）上涨4.66%，中矿资源（002738.SZ）上涨4.44%。

需求缺口持续扩大

从多领域分析来看，11月轻稀土价格上涨，核心是需求端新能源、风电等多领域爆发式增长，叠加供给端受配额、进口等因素约束，再加上库存见底与政策管控加持，形成了供需错配的局面。

在需求端，首当其冲的是新能源汽车。轻稀土是钕铁硼永磁材料的核心原料，而永磁同步电机在新能源车中渗透率已达95%。2025年10月国内新能源汽车销量达98万辆，同比增长32%，每辆新能源车需消耗2至3公斤镨钕材料，仅10月单月就带动镨需求增量超2000吨。且比亚迪等头部车企交付量创新高，持续拉动轻稀土刚需。

其次是风电行业迎来的抢装潮在短期内大幅提升了轻稀土的用量。数据显示，四季度国内风电新增装机计划达2500万千瓦，较三季度增长45%，其中海上风电永磁直驱风机占比达70%。每GW风电装机需消耗约200吨镨，青海海西州200万千瓦项目就直接拉动400吨镨需求。

新兴领域，如人形机器人也开辟了需求端的又一增长极。目前，人形机器人商业化加速，每台需0.5至1.3公斤镨钕磁体，2025年全球该类机器人销量预计10万台，相关领域轻稀土需求同比暴涨200%。

此外，工业电机能效升级、空调电梯节能改造等，也需要更换稀土永磁电机，进一步加大需求缺口。

供给紧张推动价格上涨

基于对资源安全、产业链升级、国际规则制定、军事安全及环境保护等多重考量‌，我国稀土国内配额实施严格管控，直接影响着稀土供给端的释放。

据了解，2025年国内稀土开采总量控制指标14.5万吨，同比仅增5%，其中轻稀土占比92.6%，但核心品种镨的对应供给量仅约9万吨，全年需求却预计达12万吨。且北方稀土独占全国75.2%的轻稀土配额，行业双寡头格局下供给弹性极低，企业无法随意扩产。

作为全球唯一的稀土生产大国，今年10月，我国商务部扩大稀土出口管制范围，不仅涉及稀土物项，还涵盖相关技术，甚至含中国稀土成分超0.1%的海外加工品出口也需许可。这使得全球对中国轻稀土的依赖度进一步提升。

尽管是稀土生产大国，但我国仍需要进口，而缅甸作为国内轻稀土进口重要来源，占进口量的30%。

值得注意的是，近期缅甸政局波动导致稀土矿进口量环比下降15%。而美国MP矿2025年对中国轻稀土出口量预计缩减1.2万吨，澳大利亚等国的稀土项目受环评、技术制约，产能爬坡至少需2年，短期难以补充缺口。

数据显示，截至2025年10月底，国内稀土行业库存同比下降38%，六大稀土集团的氧化镨钕库存仅够维持1个月左右的生产。下游新能源汽车零部件、永磁材料企业为避免断供，纷纷提前预付货款、按季度备货，这种囤货行为进一步加剧供需紧张，推动价格上涨。

中游企业承压最重

面对当下稀土市场价格与环境，业内人士认为，对稀土企业影响差异显著，上游资源型企业迎来盈利暴涨、业务扩张等多重利好；中游加工企业在成本压力下展现出一定增长韧性但暗藏隐忧；下游回收企业则获得技术落地与市场拓展的良好契机。

上游稀土资源企业直接受益于稀土价格上涨，业绩表现尤为亮眼。例如，2025年前三季度，盛和资源净利润同比增长748.07%；北方稀土前三季度净利润同比增幅达280.27%；广晟有色第三季度扣非净利润同比大涨240.56%。此外，北方稀土四季度稀土精矿价格上调37%，凭借对白云鄂博矿的独家控制权，其精矿成本较市场价低30%，仅精矿涨价一项就可为公司新增数亿元毛利。

中游企业需大量采购稀土原料生产磁材等产品，镨钕等核心原料价格跳涨超30%，直接推高其生产成本。部分中小企业因议价能力弱，难以将成本完全转嫁，利润空间被压缩，甚至有部分项目因成本过高被迫暂缓推进。

例如，作为典型的中小型上市企业，大地熊专注高性能烧结钕铁硼永磁材料，产品应用于新能源汽车驱动电机、机器人电机等领域。2025 年还计划在泰国设立全资子公司拓宽海外市场，但受限于体量，在原料采购上议价能力远不及龙头，原料价格上涨时成本压力较为突出，只能通过技术研发和海外布局缓解经营压力。

下游稀土回收企业加大回收技术研发与项目投入。格林美建成全球首条“超净稀土再生生产线”，回收率达95.2%；中国稀土的再生稀土项目也顺利投产，年处理能力达1.5万吨。

当前，再生稀土已缓解15%的稀土供给压力，未来占比预计升至25%。回收企业不仅能通过拓展业务获得稳定收益，还能凭借技术优势在产业链中占据重要位置，成为弥补稀土供给缺口的关键力量，长期发展空间被持续看好。