年内降息可能没了？美联储12月会议决策分歧加大 BLS11月非农意外延迟

美东时间11月19日，美联储公布2025年10月28日至29日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。

纪要显示，美联储官员对近期市场担忧的AI泡沫说进行了相关讨论。“部分（Some）与会者评论了金融市场资产估值过高的问题，其中一些（several）与会者强调股票价格可能无序下跌的风险，尤其是在市场突然重新评估人工智能（AI）相关技术前景的情况下。”

此外，在讨论货币政策的近期走向时，与会者对（货币政策）委员会（FOMC）12月会议最有可能采取的政策决定表达了截然不同的看法。大多数（Most）与会者认为，随着委员会逐步转向更为中性的政策立场，可能适合”进一步降息。

然而，其中一些（several）人暗示，他们未必认为12月会议适合再降息25个基点。一些（Several）与会者评估认为，如果在接下来的两次会议之间，经济发展符合他们的预期，可能较为适合12月”进一步降息。许多（Many）与会者表示，根据他们的经济展望，在今年剩余时间内，可能适合”维持利率不变”。

有“新美联储通讯社”之称的Timiraos撰文指出，纪要显示，FOMC对12月下次会议应采取何种政策决定表达了强烈的不同观点，这使得越来越多的联储决策者——可能是微弱多数（a narrow majority）——对12月降息感到不安。并称，这是多年来FOMC对下次会议决策分歧最大的一次。

纪要公布后，市场迅速修正预期。CME FedWatch工具显示，12 月降息概率从早前的接近五五开迅速跌至 30% 左右，而按兵不动的概率升至近 70%。

此外，官方数据延迟发布也使得市场对美联储12月降息预期进一步降温。同日，美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics，BLS）表示，将不会发布10月非农就业报告，而是把相关的就业数据纳入11月报告。11月非农就业报告将于12月16日发布，比原计划晚了一个多星期，并且是在美联储今年最后一次会议之后公布。9月非农就业报告则将于美东时间11月20日发布。