外币主权债券接力发行 中国金融开放信号强劲

来源：上海证券报

　　记者 范子萌

　　财政部11月19日发布公告称，中华人民共和国财政部11月18日代表中央政府在卢森堡成功发行40亿欧元主权债券。

　　短短半个月内，中国两度打开外币主权债券发行窗口，持续向全球释放中国金融市场开放的积极信号。发行中，国际投资者则踊跃参与，以屡创新高的认购倍数为中国主权债券投下信任票。

　　国际资本为中国主权信用踊跃投票

　　“空前强劲的市场需求”——财政部时隔一年再度发行的欧元主权债券，以逾千亿欧元的认购需求，引来市场热切关注。

　　财政部信息显示：4年期20亿欧元，发行利率为2.401%；7年期20亿欧元，发行利率为2.702%。国际投资者认购踊跃，总认购金额1001亿欧元，是发行金额的25倍。其中，7年期认购倍数达26.5倍。

　　“此次发行开始簿记建档后，就获得全球投资者的踊跃认购，吸引了超过1000家机构参与，最终订单规模逾1000亿欧元。”渣打银行大中华及北亚地区资本市场主管、董事总经理严守敬对上海证券报记者说。渣打银行是此次债券发行的联席主承销商和账簿管理人及结算交割行。

　　据了解，此次发行创下了中国欧元主权债券发行的历史纪录，总订单规模较2024年财政部发行的欧元主权债券规模增长逾六倍，最终在稳健的簿记推动下实现强势定价，两期债券均实现了显著的价格收窄。

　　市场反响之热烈，还体现在投资者类型的多元化上。严守敬透露，本期债券的全球投资者中，相当比例来自各国央行、主权财富基金及公营机构；从投资者地域分布上看，亚洲以外地区获配超过65%。“这充分体现出国际投资界对中国的强劲信心，以及本次发行在全球市场中的基准地位。”严守敬说。

　　财政部信息显示，欧洲、亚洲、中东、美国离岸投资者分别占比51%、35%、8%和6%，主权类、基金资管、银行和保险、交易商等类型投资者分别占比26%、39%、32%和3%。

　　汇丰银行（中国）有限公司行长兼行政总裁王云峰对上证报记者表示，本次发行充分体现了国际市场对中国主权信用和经济前景的坚定信心，同时也为更多中资发行人的欧元融资提供了定价基准，为其海外融资和发展夯实基础。

　　持续释放金融开放强信号

　　这是我国首次在卢森堡发行欧元主权债券，也是继11月5日在香港发行40亿美元主权债券后，半个月内第二次发行外币主权债券。

　　整体来看，两次发行均获市场热烈反响。其中，美元主权债券总认购金额高达1182亿美元，是发行金额的30倍，也是历次美元主权债券发行中最高的一次。

　　在业内人士看来，在当下的全球金融市场，中国发行的外币主权债券不仅为国际资本提供了新的安全资产选择，也传递了中国深化与国际金融市场互联互通的决心。

　　摩根大通环球企业银行大中华区主管黄健对上证报记者表示，选择卢森堡这一欧洲重要金融中心作为欧元主权债券发行地，有助于深化与欧洲机构投资者的交流，并释放中国资本市场深化对外开放，进一步融入欧洲及国际金融市场的积极信号。

　　“欧元债的成功发行，是财政部继美元债后本月再度发行的外币主权债券，不仅向投资者进一步释放中国高水平开放及深度融入国际金融市场的积极信号，还通过加强中国与欧洲多个金融中心的互动，为中欧未来的金融合作创造更为广泛的空间。”王云峰表示。

　　渣打银行金融机构业务全球联席总裁张晓蕾表示，本次欧元债的成功发行显示了国际投资者对中国经济强大韧性和活力的信心，也再次彰显了中国进一步促进金融市场开放、加强与国际金融市场互联互通的承诺。

　　在中资企业海外融资需求增加的背景下，外币主权债券的发行也有望为中资企业的融资定价提供参考基准。黄健表示，随着中资企业出海步入深耕阶段，其跨境融资需求日益迫切。主权债券的收益率曲线将成为中资企业海外发债的核心参考，有助于降低其融资成本与不确定性。未来伴随主权债券与企业海外融资的协同深化，中国金融市场的国际影响力将与中资企业的全球竞争力同步提升。